【概要】今天上午，“我国核电”在上交所成功挂牌上市，成为A股第一家、全球第二家纯核电上市公司。此次征集资金131.9亿元，是A股商场近五年来规划最大的IPO，将撬动700亿元左右的出资《财经》杂志记者 韩舒淋报导

今天上午，我国核能电力股份有限公司（601985.SH,下称我国核电）在上交所成功挂牌上市，成为A股商场第一家纯核电上市公司、全球第二家纯核电上市公司。2014年，另一家核电央企中广核电力（01816.HK），曾在香港联交所成功上市。

此次我国核电共发行不超越38.91亿股份，发行后约占公司总股本的25%，征集资金约为131.9亿元，是A股商场近五年来规划最大的IPO，将撬动700亿元左右的出资。

相较于3.39元的发行价，我国核电开盘之后毫无悬念秒停封板。开盘价为4.07元，开盘之后相较发行价大涨43.95%至4.88元。

【上市进程】

我国核电的上市之路谋划已久。

早在2008年1月，中核集团就建立了中核核电有限公司（下称中核核电）。2008年至2010年，中核集团分三批将旗下核电事务板块划转到了中核核电。这些财物包含：秦山一核100%股权，秦山二核50%股权，秦山三核51%股权，江苏核电50%股权，三门核电51%股权，福清核电51%股权，海南核电51%股权，山东核电5%股权，桃花江核电50%股权，辽宁核电50%股权和三明核电51%股权。

划转之后，这以后建立的新核电公司悉数或部分财物也划入了中核核电，其间包含中核核电运转公司100%股权，中核河南有限公司51%股权，中核国电漳州51%股权，中核华电河北51%股权和中核浙能50%的股权。

上述核电财物中，既有现已投产的核电站，也有正在建造的核电站，还有处于展开前期工作、没有开工的核电项目。此外，还包含担任核电运营相关事务的中核核电运转公司。除山东核电只占股5%外，其他项意图最大股东均是中核核电。

2011年3月，中核集团与我国三峡集团、中远集团、航天出资一起签署《中核核电有限公司增资扩股协议》，后三家公司各出资2亿4444万元（其间1600万元为注册资本），各持有中核核电1%的股权。这一股权份额一向保持至上市之前。

2011年12月，国务院国资委批复同意中核集团核电事务全体改制上市方案。当月底，中核核电联合三峡集团、中远集团和航天出资一起建立我国核电。

2012年3月、12月，2013年12月，2014年12月，我国核电分四次向四家参股公司以发行股份的方法完成增资扩股，至2014年12月31日，公司的注册资本扩展至116.7443亿元。这四次增资扩股之后，四家公司的股份份额依然不变。

2014年5月，证监会网站挂出招股说明书，我国核电上市方案正式浮出水面。但A股商场排队等候上市的企业很多，我国核电未能在2014年上市。

2015年5月23日，证监会核准了23家企业的首发请求，我国核电位列其间，上市总算近在咫尺。5月25日，我国核电发布招股意向书，随后展开了询价、申购等流程。6月4日，网下申购的配售成果出炉。6月10日，我国核电成功上市，成为本年第67家、上交所第1061家上市公司。

【募资用处】

我国核电上市前一日，A股核电板块大涨5.07%，近10只个股涨停。在我国核电上市当日，核电板块其他个股则遍及跌落。到沪市收盘，我国核电以涨停的4.88元股价收盘，公司市值到达760亿元。

能够与之参阅的是去年在联交所成功上市的中广核电力。2014年12月10日，中广核电力成功在联交所上市，共征集资金245.3亿港元，上市当日收盘价为3.31港元，较发行价2.78港元上涨约25.18%。

尽管同为核电上市渠道，中广核电力与我国核电的核电财物性质却并不相同。中广核只将旗下现已投运的核电机组和相关的研讨、服务公司装入了中广核电力中，依然在建的如防城港、台山等核电财物并未装入中广核电力。中广核电力募资的一大意图，就是待台山核电投运之后，向母公司收买台山的股权，成为台山核电的控股股东方。

而我国核电则不同。如前所述，中核集团旗下包含在建、拟建一切的核电财物都已悉数装入我国核电。这也就意味着，对没有开工的我国核电麾下核电项目而言，将在很长时刻内都无法发生现金流。

我国核电招股书显现，此次征集资金，主要有两个用处：为在建项目供给资金，弥补活动资金。

方案运用此次征集资金的在建项目，包含福清一期、福清二期、三门一期、昌江一期和田湾二期工程。这五个工程中，现在共有9台机组处在建造阶段（福清1号机组现已投产）。

财务数据显现，到2014年末，我国核电财物负债率高达79.07%，一年内到期的非活动负债约为68.8亿元，还账压力较大。募资之后，将有约40亿元将用来弥补活动资金。

现在国内三大核电公司的财物中，中广核的财物上市最为完全。中广核旗下有四大事务板块，分别是核能、核燃料、非核清洁动力和金融归纳服务，其间前三大板块都现已成功在港交所上市。

我国核电的成功上市，使得中核集团也踏上财物证券化之途。有着核工业全产业链的堆集，中核集团旗下事务愈加多样化，有八大事务板块。我国核电上市后，下一个提上上市日程的将是同位素技能使用的“同辐公司”。

针对其他六个板块，中核集团董事长孙勤去年在承受媒体采访时称，“未来咱们的核燃料、地矿等这些板块，它的产业结构、部队结构、人员组合、运营方式都要向上市公司尽力”。

由中电投集团和国家核电技能公司兼并而来的“我国核电第三极”——国家电力出资集团，其核电财物怎么上市，现在最为引人瞩目。在曩昔半年里，中电投集团旗下的几大上市公司股价飙升，上海电力（600021.SH）股价竟在最近四个月内大涨将近4倍。

据方正证券剖析，国家电力出资集团旗下核电财物估值约在520亿至780亿元之间。关于重组之后的国家电力出资集团而言，核电财物是IPO，仍是经过财物注入的方式上市，现在未有结论。

【未来我国核电规划】

近一个月内，福清5号机组开工和阳江2号机组投运，使得现在我国在运机组到达24台，在建机组到达27台（计入福清6号机组），总容量到达约5000万千瓦。

依照《动力开展“十二五“规划》，至2015年末，投运和在建核电装机总容量为5800万千瓦，这也就意味着本年还将有新的机组开工。

4月下旬，国家动力局核电司司长刘宝华曾表明，本年估计将共有8台机组投运，8台新机组开工。

依据现在核电前期工作的预备状况，《财经》记者剖析判断，除开现已开工的福清5、6号机组，其他或许开工的机组将从以下项目中发生：防城港3、4号机组，田湾5、6号机组、严重专项CAP1的1、2号机组，以及方案选用AP1000技能的三门3、4号机组或许海阳3、4号机组。

依据规划，至2020年末，我国在建和投运核电机组总容量将到达8800万千瓦，这意味着未来每年均匀有6台机组开工建造。

中广核董事长贺禹在本年“两会”期间的联名提案中，测算核电到2030年的装机容量需求到达1.5亿到2亿千瓦。

毫无疑问，在未来很长一段时刻，我国的核电商场都将是全球最大的核电商场，核电建造关于资金的需求将继续下去。

中核集团现在有12台机组投运，11台机组在建；中广核现在有12台机组投运，11台机组在建。两家集团共23台在建机组中，估计绝大部分都将在接下来三年内完成商运，然后发生安稳的现金流。在这部分机组投运之前，又面对新机组开工的出资压力，本年正是核电公司现金压力最大的时刻。挑选在此时刻点上市，将协助核电公司顺畅度过现金缺少的难关。

别的，核电公司上市，也将使得公司信息发表愈加通明揭露。这其间既有公司的运营信息，对核电公司而言，还有核安全相关的信息。经过揭露通明，来提高核安全文化水平，也是核电公司上市的收益之一。

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