受政策面鼓励及出资者心情修正等要素推进，A股商场8月底以来逐渐上升。头部及一线量化私募组织的指数增强战略产品大都在此期间完成了“正超量”，但不同组织之间的成绩分解有所闪现。多家量化私募组织表明，A股商场本身的动摇并不是影响指增战略产品超量收益的关键所在，当时A股政策底、商场底有望建立，现阶段或是指增战略较好的介入时刻窗口。此外，从资金面视点而言，作为相似“增强版”的宽基指数ETF，指增产品的吸金才能不俗，有望为当时的A股商场带来更多增量资金。

　　超量体现大体平稳

　　8月初以来，A股商场先抑后扬，中证500、中证1000等中小市值指数（相关股指一起也是现在国内量化指增战略对标的干流指数）的体现则相对偏弱。而在此布景下，头部及一线量化私募组织指增战略产品的全体超量成绩体现大体平稳。

　　依据某头部券商保管监测数据，在8月1日当周至9月1日当周，该券商监测到的34家头部百亿级及非百亿级一线量化私募组织，有31家办理人在中证500指增产品上取得了超量正收益，占比超越九成。此外，来自向阳永续的数据也显现，曩昔5周中，其监测到的百亿级量化私募中证500指增产品的均匀超量收益，均为正值，即悉数跑赢了中证500指数。

　　蒙玺出资相关出资负责人泄漏，8月以来，量化职业指增战略的全体超量成绩体现平稳，一方面量化模型继续有用；另一方面，中证500、中证1000指数相关于上证指数等商场权重指数体现偏弱，导致量化模型反而更简单做出超量收益。全体而言，曩昔一个月左右，“风格操控较紧”的办理人，或许超量收益不太杰出。

　　偏好高动摇量化模型阶段性体现较弱

　　业内人士表明，量化战略模型一般是依照商场历史数据进行相关模型拟合，从超量收益的视点动身，在调整市况、震动市况下，哪些方面是量化指增战略的应对关键？多家头部量化私募也给出了相关解读。

　　念空出资总经理王丽以为，就8月而言，A股商场大都时刻体现较弱；在此布景下，偏好高动摇的量化模型阶段性体现较弱，偏好低动摇或许动摇相对均衡的量化模型体现会相对较强，短期的超量成绩差异和不同办理人模型习惯的风格或许相关度较大。需求指出的是，关于商场环境的重要改变，量化战略的迭代一直是办理人日常、继续的作业，而不是在“商场好做或不好做时”才进行战略调整。在A股商场的大部分调整行情中，个股分解较大，反而对超量收益的获取较为有利。

　　蒙玺出资相关出资负责人进一步表明，从量化战略模型的根本出资逻辑视点看，商场千变万化、难以彻底预判，为确保在各种商场状况下量化战略都能取得相对稳健的超量收益，量化模型一般会运用时刻跨度比较大的数据，而不会过度聚集某种商场状况做过多调整。一起，大大都量化私募组织也一般更重视模型的安稳性，以应对扑朔迷离的商场状况。关于寻求稳健收益的量化私募组织而言，如持仓倾向于某一类风格，超量收益率就会更简单因商场风格切换呈现较 *** 动。

　　上海某百亿级量化私募人士进一步表明，到8月末，国内百亿级量化私募中证500指增战略产品今年以来的超量收益率均值仍在10%左右，较7月末略有上升，这也反映出在8月较为杂乱的市况中，干流500指增产品仍坚持了相关于对标股指较好的胜率。

　　出资量化指增战略产品正当时

　　近期办理层提出，要继续加大并推进ETF的发行，为商场引进更多长时间资金。在此布景下，部分受访量化私募人士以为，量化指增类私募基金在很大程度上可以被视为“加强版ETF”，而现在或许正是出资装备量化指增类产品的“好时点”。此外，现阶段量化指增类产品的吸金才能不俗，估计也可以对A股资金面的安稳带来活跃作用。

　　闻名外资量化私募组织锐联景淳创始人许仲翔表明，比照海内外商场，基金挣钱、出资者不挣钱的状况，往往便是因为出资者习惯于“顺周期操作”，特别是在商场体现不尽善尽美、指数处于相对低位的时期，不少出资者反而缺少决心。就当时的A股商场而言，商场估值已根本契合“谷底特征”，与此前几轮的A股历史性底部比较，并没有显着不同。在此布景下，许仲翔以为，当时应该是做多指数，装备量化指增战略产品尤其是根本面指增战略产品的极佳机遇。

　　王丽以为，现阶段A股政策底现已呈现，商场底还有待验证，但全体而言，在政策底根本建立的时分布局量化指增类产品，应当是较好的机遇。此外，量化指增产品一直满仓运作，相关增量资金的流入，关于A股商场的全体资金面也会有活跃奉献。

　　蒙玺出资进一步表明，当时A股商场下行危险相对较小，因而量化指增战略的“潜在贝塔上升空间”较大。从财物装备的视点看，当时显然是出资量化指增战略产品的好机遇。另一方面，量化指增战略等产品都具有高仓位的特性，关于商场资金面的安稳和助力也会有显着的活跃作用。