刘国江，天弘基金大消费出资总监。14年证券从业经历，7年基金办理经历，深耕大消费及港股出资，拿手前瞻发掘好公司。寻求长时间持有具有中心竞争力的优质企业，低换手率，瞄准5年以上报答，细分职业装备较为均衡。现在办理天弘港股通精选、天弘文明新兴产业、天弘永定价值生长。

迈入2023年，跟着烟火气的升腾，越来越多的人信任，隆冬往后，终将迎来温暖的春天。天弘基金大消费出资总监刘国江表明，伴跟着消费趋势性好转，消费“王者”或将归来，并迈入行稳致远的新年代。

消费将趋势性好转

“跟着疫情逐步好转，许多人的日子都开端康复常态。尽管未来疫情或许还会重复，构成一个不断动摇的影响进程，但不可否认，我们现已逐步步入后疫情年代。”刘国江表明，消费板块有望迎来趋势性好转，好转并不局限于2023年，而是有望保持好几年乃至更长的时间。展望未来，当更多消费场景回归的时分，消费板块或能够作为一个长牛的赛道去审视。

“参照不同海外国家的铺开进程，疫情防控优化之后，消费反弹。比方铺开前的日韩多选用约束餐饮、娱乐场所营业时间、约束大型活动人数、鼓舞居家工作等方式，越南采纳更严厉的清零和省市阻隔准则。而韩国由于前期社会经济康复状况较好，铺开后餐饮康复更显着；越南铺开后产品零售和住宿餐饮均有显着改进。”

刘国江表明，估计国内消费将触底上升，特别餐饮旅职业有望呈现微弱反弹。

优选可继续生长标的

因疫情扰动，曩昔几年居民储蓄不断提高，住户存款不断添加。这说明居民消费才能尚存，但出于对未来的忧虑，添加储蓄而削减消费，因而要提振消费，决心或许更重要。

那么，怎么提振决心？刘国江以为有两个要素：一是疫情的天然修正；二是方针的外生变量。近期扩内需促消费方针密布出台，并且层级更高。例如此前的高层会议把康复和扩展消费摆在优先方位。增强消费才能，改进消费条件，立异消费场景。多途径添加城乡居民收入，支撑住宅改进、新能源轿车、养老服务等消费。近期印发的《扩展内需战略规划大纲（2022-2035年）》，提及农产品、食物、家庭装饰、智能家电、文明旅行、医疗健康服务、中医药、教育服务、体育消费等多个方面，全面促内需。

当然，刘国江也表明，关于消费板块尽管达观，但并不盲目。商场往往跑在基本面前面，现在一些范畴的股价或许现已呈现了透支，因而需求细心鉴别。未来在衣食住行各细分范畴中，天弘大消费团队将从短期修正空间、股价上涨空间以及长时间竞争力等多方面归纳考虑，优选可继续生长标的。

以房地产为例，从稳添加的视点来看，这一范畴对消费的影响不可或缺。2022年11月，方针方面连发“三箭”保交楼，未来成交、竣工数据有望改进。一起家电、家居等后周期板块收入增速有望提高，而这些职业也与消费赛道密切相关。

重视消费新逻辑

曩昔几年不只改变了日子，也改变了消费。新的消费习气养成，新的消费逻辑呈现，新的消费时机也正在兴起。

刘国江表明，通过研讨能够发现，疫情给消费职业的出产、出售、产品自身等各个环节带来了一些结构性的影响。比方在供应链方面，纺织服装在全球疫情暴虐的情况下，供应链很简单遭到搅扰。因而上游品牌商在挑选供货商时，从单一区域、国家布局，逐步变为全球产能布局，这其间既有危险也有时机。

途径方面，在疫情管控期间，跟着居家工作、居家休闲的场景添加，线上直播电商简直变成“全民运动”，一起线下仓储会员店蚕食传统商超，各种对性价比的寻求，令出售途径发生大变革。相同在产品方面，我们对健康更为重视，因而产品的健康与功能性更为凸显，例如增强抵抗力的食物、保健品，以及抗菌、抗病毒的洗护用品、面料等更受欢迎。

化繁为简，刘国江以为，关于消费板块的判别首要触及两个维度：一个是方向；一个是斜率、速度。从方向来看，他猜测是向上趋势，由于跟着企业经营成绩的提高，股价长时间来看也有望相应上行。从斜率来看，不同于2019年、2020年消费的高光时间，刘国江表明更乐意看到稳健长牛。他表明，未来疫情重复或仍旧会对商场发生扰动影响，但居民决心会按部就班地改进。因而，此次消费的回归或许不会那么强烈，而是一个行稳致远的状况。