近期的美股熔断，再往前的次贷危机。成功的投资者之所以成功，不仅仅拥有创造收益的能力，还拥有优秀的风险控制能力。回顾巴菲特的投资生涯，虽然也有表现不佳的年份，但没有出现过无法翻身的大亏，使得巴菲特能享受到较高的“复利”增长。
诺贝尔经济学奖得主马科维茨曾经说过，资产配置多元化是投资唯一的免费午餐。简单来说，就是通过资产配置，将相关性比较低的资产组合在一起，当某一资产出现极高波动和回撤时，对整体组合影响比较可控，从而平滑组合波动率，降低市场高波动带来的回撤风险。
利用资产配置获取绝对收益
大类资产配置是投资全过程中重要的一个环节，资产配置主要解决两个问题。首先，市场主基调是什么，中性、乐观还是面临下行压力？其次，是否存在系统性风险。所以，资产配置有两大主要目标，一是解决市场下行环境以及系统性风险发生时的控制回撤问题；二是解决一个如何获得市场平均收益的问题。因此，正确的资产配置，是成功道路上的第一步。
首先，需要对于宏观经济所处位置进行判断，然后去看不同资产之间的性价比如何。比如：不同的时间点，到底是风险资产性价比高，还是避险资产性价比更高。
其次，判断不同股票市场与债券市场的投资价值。比如：在A股和港股、境内债券和境外的中资美元债之间作权衡，核心在于风险收益比是否合适。
最后，底层资产的选择，选择与投资理念相匹配的标的。坚持价值投资理念，重点在于挑选好公司，选择长期基本面比较扎实的公司并持续跟踪。
风控本身就是收益来源
虽然风险不可避免，但是可以通过控制风险降低对收益的伤害。如何做好风险控制？可以分为事前、事中和事后三个层面。
首先，在进行投资之前，投资者需要做好股债配置研究，把握核心变量，尽量规避宏观层面的风险。比如：需要明确可以承受的回撤，可以接受的收益，以及是否有必要为实现收益承担额外的风险，这些都是事前需要想清楚的问题。
另外，在事前的资产配置流程中，还需注意当前面对的是一个正常的市场环境，还是极端市场环境。虽然90%以上面对的都是正常市场环境，但个别时候的确有极端市场环境存在，这在事前是可以部分感知的。
其次，事中风控，持续跟踪所选标的的市场表现、业绩情况，并动态调整资产配置比例，平滑净值的波动，降低风险。在事中风控过程中，需要格外谨慎，对于有争议的投资标的要非常慎重。另外，市场是否处于极端环境，在这个阶段可以感知得愈发强烈，需要采取相应的措施。
最后，事后风控是在不幸踩到雷的情况下，及时处理。
长信基金投研团队非常强调风险控制，这与长期以来秉承的价值投资理念有关。选出来的公司从质地和价值上提供了额外的安全边际。质地好的公司，出现经营风险就比较小；在低估或者合理的价格买入，价格出现大幅回撤的风险比较小。总之，价值投资本身就是一种风险收益比较好的投资方法。1、如何选取指数红利基金？上证红利 妥妥的收租

主流的指数型红利基金有上证红利、深证红利和中证红利，除此之外大家还可以关注其它红利指数，比如标普中国A股红利指数、中证红利低波动指数、MSCI中国A股国际红利指数、标普港股通低波动红利指数等等。

购买红利指数基金需要从三方面来观察，下面司令尝试以今年来表现出色的深证红利指数来解释。

一、分析成分股变动频率及比例情况

根据两家指数公司的编制方案来看，沪深300指数样本股每年变动两次，分别是每年的6月和12月第二个星期五的下一个交易日，而深证红利指数样本股每年变动一次，时间是每年的6月第二个星期五的下一个交易日；从成分股变动比例来看，按照指数编制要求沪深300每次调整比例不超过10%（实际上要远远小于10%），而深证红利每次调整比例不少过20%（实际上都要超过10%）。深证红利成分股的变动频率及比例差别，导致红利因子的有效性远高于市值因子。

二、分析权重股品种及占比变动情况

以工银深证红利ETF最近连续三年3季报公布的前十大权重股情况来进行介绍，之所以选择3季报数据是因为深证红利每年6月份调整成分股，3季报能比较准确地把握接下去一年权重股的配置情况。2016三季报里的申万宏源、东阿阿胶、长江证券被2017三季报里的中兴通讯、泸州老窖、宁波银行所替代，而2018三季报里则出现了海康威视和温氏股份的身影，代替了2017三季报里的广发证券和泸州老窖（请看黄色标识）。同时，占比变化也较大。2017三季报显示美的集团占比和2017三季报相比提升了3.86个百分点，格力电器提升了2.48个百分点，而万科A则大幅减少了6.96个百分点。

三、红利因子有效性能否凸显

如何来验证红利因子的有效性呢？还是用2017年三季报里权重股占比变化较大的美的集团和万科A来说明。2017年6月中旬美的集团和万科A的权重占比被调整，前者较大增多，后者大幅减少。随后2017.07.03-2018.06.30一年时间里，美的集团区间涨幅24.81%，万科A区间涨幅只有1.80%。可见，红利因子对于后市股价的走势有效性较明显。