编者按：

监管部门清晰对立“规划情节”、危害出资者利益的行为。基金业协会相关文件要求“合理分配同一基金司理办理的公募基金和私募财物办理方案数量，原则上不超越 10 只”。

本系列将对标监管文件及财报数据，逐个透视基金司理一拖多的问题。本文的事例为银华基金。

研讨显现，部分基金公司存在基金司理“一拖多”、持仓相同、克隆型产品“一损俱损”的现象。

一个典型事例为银华基金。该公司基金司理李晓星在管产品数量到达10只，2022年成绩遍及体现较差，许多持有人净值损失惨重。

研讨发现，李晓星在管的多只产品持仓相同，“克隆型”特征显着。相关产品合规问题值得重视。

基金司理一拖多的背面或许存在“规划情结”、为了获取办理费盲目发行“克隆型”产品、开展依靠明星基金司理等问题，其合理性、合规性值得商讨。

银华基金李晓星“一拖十”

揭露信息显现，基金司理李晓星于2011年3月加盟银华基金办理有限公司，曾任职业研讨员、基金司理助理职务，依照基金初始口径，独自办理及一起办理基金共10只，首要为自动权益类产品（包含一般股票型、偏股混合型、灵敏装备型）。

在管产品上一年遍及跌超20%，全年亏本超百亿

财报数据显现，2022年，李晓星参加办理的10只产品“一损俱损”，除了当年新建立的两只产品，其他产品年内单位净值大多跌落超越20%。其间，银华丰享一年和银华中小盘精选更是跌超25%。

伴随着净值回撤，上述产品2022年呈现了大额浮亏，全年亏本算计超百亿。其间，银华心佳两年持有期全年浮亏额度最大，高达27亿元，其次是银华心怡A，全年累计浮亏达25亿元。

持仓相同：在管产品“克隆化”现象显着

上述10只自动权益类产品（初始基金口径，包含一起办理）近期均发布了2022年4季度陈述，披露了各自的十大重仓股。

研讨发现，相关产品持仓同质化比较显着，在管10只基金会集重视抢手范畴白酒和新能源，十大重仓股前五名呈现较高的重复率，首要会集于贵州茅台、泸州老窖、宁德年代、比亚迪、紫光国微等标的。

上半年已收取办理费超3亿

虽然成绩不抱负，银华基金作为基金办理人依然可以凭仗办理费收入完成旱涝保收。上述10只产品，总规划高达430亿元，除了银华丰享一年办理费率为0.8%，其他9只产品均为1.5%。

2022中报数据显现，银华基金仅在上半年就从这些产品收取高达3.63亿元的办理费用。依照基金规划及收费规范测算，下半年仍将收取可观办理费，全年办理费总额或将超越5亿元。

基金司理“一拖多”现象并不罕见

到2023年1月31日，市场上共有超越10000只公募基金，办理规划超越26万亿，共有约3300名基金司理，均匀每人办理基金约4只，但有近180名基金司理在管基金到达10只及以上，排名前20的基金司理在管产品都在17只及以上。

研讨发现，排名前20的基金司理旗下产品大多是挂钩特定财物的被迫型基金和QDII型基金，其间也有债基和其他被迫型基金。

假如只考虑偏自动权益类的基金司理（旗下产品大多为一般股票型、偏股混合型、灵敏装备型），仍有部分组织的基金司理办理的产品数量到达10只的上限。

2022年4月，证监会发布的《关于加速推动公募基金职业高质量开展的定见》指出，“实在摒弃短期导向、规划情结、排名喜爱，坚决纠正基金司理明星化、产品营销文娱化、基民出资粉丝化等不良风气。”

2020年4月，我国基金业协会发布《基金司理兼任私募财物办理方案出资司理作业指引（试行）》，要求“合理分配同一基金司理办理的公募基金和私募财物办理方案数量，原则上不超越10只（彻底依照有关指数的构成份额进行出资的产品在外）”。

近期，咱们将进一步研讨相关事例，包含博时基金肖瑞瑾、鹏华基金王宗合、国泰基金程洲等“一拖多”比较显著的基金司理。

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