基金出资课程 思想导图学习笔记
第七节课 四大方针选指数基金21世纪经济报导 庞华玮 报导

跟着2021年基金年报发表结束，基金年报中发表的组织出资者持有份额占比数据遭到了重视。

“组织出资者”包含保险公司、养老基金、银行、企事业单位等。相对个人持有者而言，组织出资者更为专业，通常被当作“聪明资金”。

一只基金的组织出资者的持有份额在添加或许组织占比较大，意味着该基金得到了专业人士的认可。

那么，个人出资者能不能直接选组织持仓占比高的自动权益基金买呢？

基金公司大比拼根据天相投顾基金点评中心供给的计算数据，2021年年报数据显现，组织持仓份额占比不低于80%的基金全商场共700只（只算主份额基金且除掉产品建立时刻晚于2021年1月1日的基金）。

将产品按数量归集到基金公司名下，前十名分别是：易方达基金（30只）、鹏华基金（28只）、国寿安保基金（24只）、华夏基金（20只）、广发基金（19只）、国泰基金（18只）、博时基金（17只）、中银基金（17只）、安全基金（16只）、工银瑞信基金（16只）。

详细来说，组织装备权益类产品的均匀收益率均大于4%，其间最高为华夏基金的全体均匀收益率11.68%，单只收益率最大的产品亦来自华夏基金。组织装备产品数量最多的为易方达基金，而装备鹏华基金的一切产品均为正收益。广发基金在组织装备产品数量前十办理人中实现正收益的产品份额最低，有73.68%的产品实现正收益。2021年沪深300指数全年跌落5.2%，组织要点装备的产品均匀收益率远超沪深300指数。

将700只产品按天相基金一级分类进行归集，灵敏装备混合型数量最大合计390只，活跃装备混合型均匀收益率最大为10.81%，而肯定收益方针混合型基金悉数实现正收益，纯指数股票型基金最低也有66.67%的产品实现正收益。

假如计算2021年整年的最大回撤数据，按公司口径来看，鹏华基金-4.91%的均匀回撤最低，在组织大份额持有产品中体现出较好的危险控制能力。按公募基金类型来看，肯定收益方针混合型均匀回撤最小为-2.81%。

组织喜欢哪类基金？以上是组织持仓份额占比较高的权益类产品的状况。详细来看更受出资者重视的自动权益基金（注：包含一般股票型基金、偏股混合型基金、平衡混合型基金、灵敏装备型基金，下同），又是共同一番景象。

21世纪经济报导记者根据Wind数据挑选，2021年底，在自动权益基金中，组织持有者占比90%-100%的基金有379只，组织持有者占比60%-90%的基金有360只，组织持有者占比30%-60%的基金有482只。

不过，组织持有人占比超越90%的基金，并不是出资人寻求的方针，由于组织占比大于90%的基金，当换回压力比较大时，会存在组织很多换回引发净值动摇乃至是清盘的危险。

所以组织出资人持有份额取一个中心值比较好，以下选取30%-80%。

2021年底，共有713只自动权益基金契合这一要求——组织出资人持有份额在30%-80%区间。

在自动权益基金中，组织持有人占比在30%-80%的基金的基金司理包含一批明星基金司理，有曹名长、冯明远、李晓星、陆彬、王培、杜猛、丘栋荣、赵蓓、谭冬寒、徐成、何帅、袁维德等。

那么组织或许偏好哪类自动权益基金？

一个典型的事例是冯明远办理的信达澳银新能源工业基金。

该基金规划175亿元，组织出资人持有11.46亿份，持有份额为35.16%。

该基金2019-2021年接连3年的收益分别为94.11%、59.88%、45.37%，成绩恰当优异，这3年的最大回撤为23%，小于同类的科技类基金。

2021年底，该基金股票仓位94.49%，共持有652只股票，出资十分涣散。前十大重仓股是璞泰来、中兴通讯、天齐锂业、法拉电子、东阳光、宁德年代、欣旺达、三利谱、中科电气、方大炭素等。

该基金前十大重仓股占基金净值比仅为17.86%。最高的一只璞泰来占基金净值也仅为3.55%。

冯明远的装备是首要出资于新能源、电子、通讯等科技股，出资十分涣散，因而在生长型基金中，动摇不大。

从上述事例可见一斑，总结受组织喜爱的基金群，21世纪经济报导记者发现有以下一些特色，一是基金成绩相对优异。一般状况下组织占比比较高的基金成绩相对来说会比较优质，接连多年收益相对同类基金高出不少，部分灵敏装备型基金在外（部分灵敏装备型基金是装备股票仓位较低的“固收+”基金，收益相对较低但稳健）。

另一方面，基金司理相对优异。组织在出资之前必定会对基金司理进行调查，只要优异的基金司理才干得到他们的喜爱。

比方有不少基金司理是经过多轮牛熊市的“老一代”基金司理，如曹名长、徐荔蓉、杜猛等有10年以上基金司理经历；“新生代”基金司理往往近年来成绩十分优异，比方陆彬，其基金司理年限缺乏3年，可是2020年夺得股票基金冠军，尔后成绩相同耀眼；大部分组织持有人占比较高的基金则是有着安稳优异成绩的“中生代”基金司理，比方赵蓓、冯明远、李晓星等。

此外还有危险可控。基金收益十分安稳，动摇和回撤相对较小。

其间，不少基金司理是均衡装备型基金司理，基金职业、个股装备相对涣散；还有不少是“画线派”基金司理，即他们的基金净值动摇较小，成一条歪斜向上的直线；此外，也有不少深度价值派或左边出资者，如曹名长、丘栋荣、林英睿、袁维德等；一起，生长派也不在少数，但这类基金司理多为均衡出资，比方冯明远、神爱前等。

格上旗下金樟出资研讨员王祎表明，组织出资者持有份额较高的基金，一般具有风格安稳、可预期、成绩可持续性强的特色。关于组织出资者而言，出资基金首先是根据财物装备和组合办理，确认不同财物、不同风格和类型基金的仓位份额，最终挑选相应风格和类型傍边可预期、成绩持续性强的优异基金。所以基金具有安稳的风格、战略不漂移就十分重要，这背面意味着基金司理具有老练的出资理念、明晰的出资战略、完善的投研系统，这些基金愈加遭到组织出资者欢迎。

个人出资者要跟随吗？那么，这些组织持有占比较高的基金或基金司理，值得个人出资者跟随吗？

天相投顾基金点评中心以为，组织出资者的归纳实力总体上强于个人出资者，特别是对产品战略和基金司理的挑选上具有一般个人出资者不具有的优势。详细而言，组织出资者的信息获取来历广、出资研讨能力强、出资办理及保护调整资源丰富。因而，关于一般个人出资者而言，在挑选详细基金时能够恰当参阅组织持仓占比这一方针，这也是泄漏组织资金装备信息的一项重要方针。

不过，天相投顾提示，在个人出资者的详细出资实践中，能够参阅持有人结构信息进行选基或选司理，但绝不能仅根据上述信息做出判别。其间的首要原因是恰当性准则，行将适宜的产品战略与适宜的出资人进行匹配。详细而言，合适大型专业组织的产品并不一定合适一般个人出资者。

其间的一些原因包含但不限于：组织和个人的财物装备考虑不同、资金出资期限的设定不同、所能接受的短期动摇危险不同、资金流动性需求不同等等。上述要素将归纳影响到出资者的收益与危险特征偏好及接受能力。

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