记者 | 张艺

修改 |

格力电器（000651.SZ）鄙人一盘大棋。

交际媒体上，“第二个董明珠”论题掀起了一股针对格力电器接班人的评论潮；本钱商场上，格力电器又豪掷30亿元，将初次把一家A股上市公司的控股权归入囊中。

格力电器11月16日晚发布了一系列重磅公告。

一份公告是，公司注销了榜首期回购用于职工持股方案后的剩下股份4636.58万股。这则公告多空兼具。利多在于，公司总股本削减，可进步每股收益，进步股东的出资报答；利空在于，这是高管及中心职工弃购的股份，阐明认购不活跃，认购率缺乏58%，格力电器一期60亿元回购资金仅收回了15.30亿元。

另一份公告中，格力电器拟受让浙江盾安精工集团有限公司（下称盾安精工）所持盾安环境（002011.SZ）2.70亿股，占总股本的29.48%，转让价款约21.90亿元。一起，公司拟以约8.10亿元现金认购盾安环境定增的1.39亿股股票。

受让+定增趁热打铁。一旦买卖完结，格力电器将控股盾安环境，持股份额占后者发行后总股本的38.78%。

值得注意的是，盾安环境11月10日停牌，停牌前两个买卖日公司股价放量接连涨停。有出资者质疑音讯是否提早走漏。格力电器近年在本钱商场上一再出手，界面新闻整理后发现，其本钱布局颇有规矩，均为公司多元事务线工业链上游企业。

此次标的是格力电器空调、新能源轿车上游事务的延伸，此前其参股过的上市公司还包含空调压缩机的海立股份，手机等上游事务的闻泰科技（600745.SH）、三安光电（600703.SH）。

不仅如此，格力电器“炒股”战绩显着，进入本钱商场5年，账面浮盈已超40亿元。

股价挨近腰斩后，近期一再制作论题的格力电器迎来起色了吗？

格力新能源轿车之心未变此次收买标的盾安环境与格力电器的主营事务强相关。格力电器看上的正是盾安环境与其在空调制冷元器件和新能源轿车零部件的协同价值。

盾安环境是一家空调配件企业，成立于2001年12月，首要事务包含制冷元器件、制冷空调设备的研制、出产和出售，在细分制冷元器件范畴有着必定的“江湖位置”。

依据工业在线数据，2021年第二季度盾安环境截止阀、四通阀、电子膨胀阀、电磁阀的商场占有率别离到达41.5%、44.3%、25.2%、13.3%，别离位列细分品类内销商场的榜首、榜首、第三、第二。

制冷空调设备范畴，盾安环境正从家用制冷向商用制冷范畴拓宽，商用触及范畴包含轨道交通、核电、通讯制冷、大型商用中央空调、冷冻冷藏范畴。

新能源轿车热办理范畴，盾安环境有着新能源热办理器相关产品矩阵，包含新能源车用电子膨胀阀、截止阀等产品，公司现在现已同国内比亚迪、吉祥、长安、上汽、一汽等企业开展事务协作。

“格力电器看好盾安环境作为全球制冷元器件职业龙头企业的工业价值，拟经过本次买卖进一步进步公司空调上游中心零部件的竞赛力和供应链的稳定性，发挥公司与标的公司的事务协同，完善公司新能源轿车中心零部件的工业布局。”格力电器公告称。

本次买卖完结后，盾安环境将成为格力电器的控股子公司，并归入格力电器兼并报表规划。

值得一提的是，在新能源轿车范畴，格力电器已有协作方案。

格力电器泄漏，公司在新能源轿车压缩机、电机、电控以及新能源商用车热办理体系已有必定的技能储备和项目落地。一起，盾安环境新能源热办理器已同国内很多知名企业开展事务协作。“格力电器可快速切入新能源乘用车热办理赛道，并经过本身的收买及出产优势，构成规划效应。”

再到不久前，格力电器将控股的银隆新能源更名为格力钛新能源，以期以全新的相貌在新能源轿车范畴取得打破。可见，格力电器在新能源轿车事务上竭尽全力地投入之心未变。

不过盾安环境新能源轿车零部件事务占比几成，在其近两年年报中均未有细分发表。因而，暂不能判别标的在这一范畴的事务“含金量”。

协作后，格力电器备受质疑的多元化之跨界新能源轿车事务是否会有新的成果呢？

盾安环境基本面或剧变从成绩上来看，盾安环境远不及其竞赛对手三花智控（002050.SZ）。

盾安环境近四年成绩动摇显着，两盈两亏，动辄亏本10亿元、20亿元，盈余在亿元上下。不过2021年公司呈现好转，前三季度完结运营收入73.74亿元，同比添加41.60%；完结归属于上市公司股东的净利润3.42亿元，同比添加281.37%。

相较之下，三花智控盈余才能远强于盾安环境。三花智控近三年营收规划均超越100亿元，归母净利润均超越12亿元。2021年前三季度，三花智控以117.20亿元的运营收入，取得了12.93亿元的净利润，净利率远高于盾安环境。但从另一方面来看，三花智控超越110亿元的营收，最新市值高达900亿元；而盾安环境70亿元左右的运营收入规划，市值仅有79亿元，格力电器受让估值不到75亿元。

在年报中，盾安环境表明公司作业存在着的问题缺乏之处在于，“查核机制不能有用牵引方针完结，安排绩效、个人绩效、季度点评及周转率等专项查核合理性进步空间较大。”

这些办理方面的问题，一旦格力电器介入，盾安环境必然呈现较大的改变。

格力电器已获取整改权，榜首步就是对盾安环境董事会。格力电器表明，股份转让完结后，公司有权改组董事会，并提名半数以上的董事。不过现在没有有相关提名人。

一起，格力电器还称，公司将在团队办理、技能研制、出售网络、收买途径等方面进行深度整合。

更需求注意的是，改进盾安环境的盈余才能对格力电器的难度不算大。格力电器是空调工业的最大企业，其本就是盾安环境的最大客户。

在过往，格力电器盾安环境存在着很多买卖。

格电电器与盾安环境之间的运营性来往首要为格力电器向盾安环境收买制冷配件。依据盾安环境2019年及2020年年度报告，格力向盾安环境的收买金额别离为15.10亿元和12.06亿元。两组金额别离占后者当年运营收入的16.59%和16.34%，比照年报可知，格力电器为盾安环境的榜首大客户。

格力电器与盾安环境之间还存在必定的同业竞赛状况。

格力电器与盾安环境出产的商用空调（冷水机组）以及应用于核电、数据通讯范畴的暖通设备产品存在同业竞赛的状况。

对此，格力电器出具许诺称，“在本次收买完结后五年内，经过采纳并购重组、财物处置、股权转让、事务运营托付、股权托付或将新事务时机赋予盾安环境及其操控的企业等多种方法处理上述现存的同业竞赛问题。”

这也意味着，盾安环境未来或承载格力电器这一事务的搬运，并有承当新事务的时机。

此外，盾安环境财物负债率超越80%，存在必定规划的债款压力，格力电器表明，未来标的公司拟将运营性现金净流量及财物处置回笼资金用于清偿金融债款。

对盾安环境来说，原大股东实控人盾安控股集团有限公司（下称盾安控股）正遇活动性问题，此次买卖可化解难题。

且到本公告日，本次股份转让触及的一切股份均在质押之中。若要完结买卖，还需求一个解质押进程。

此次股份转让现已格力电器董事会审议经过，并经盾安控股金融机构债委会执委会认可。本次非公开发行现已盾安环境董事会、监事会审议经过，认购方格力电器董事会审议经过。

一起，本次股份转让及非公开发行需求经过国家商场监督办理总局关于运营者会集的反垄断检查。

股价方面，盾安环境已呈现了大幅度上涨，年内涨幅达117.22%。尤其是在停牌前的两个买卖日，盾安环境接连两个异动涨停，随后公司停牌。

在股吧中，不少出资者质疑盾安环境提早大涨，股权转让音讯是否提早走漏。

盾安环境最新收盘价8.58元/股，已至近四年高位，必定程度上也推高了格力电器的股份受让价格。此次买卖方案每股转让价格8.10元，折价5.59%，较新股本钱定增价格5.81元/股高出近40%。接连涨停之前，其股价还在7元/股邻近。

格力电器的本钱局“保证中心零部件自主可控”，这是格力电器在出资公告中屡次提及的观念。

大白马格力电器账上货币资金上千亿元，近年部分激活运用。格力电器2017年来在本钱商场上的数次出手，布局途径明晰，出资环绕的均是工业链上游企业。

2017年是格力电器初次试水A股商场。以海立股份（600619.SH）为起点，格力电器数次举牌，对海立股份的持股份额敏捷打破10%。海立股份为空调压缩机企业，是格力电器空调事务的上游企业，二者存在很多相关买卖。

2019年三季度，格力电器2亿元入股新疆众和（600888.SH）。这是一家铝电子新材料企业，同样是格力上游企业。到2021年三季度格力电器对新疆众和的持股份额为1.98%。

2019年第四季度，格力电器战略入股闻泰科技（600745.SH）。这是一家半导体芯片公司，为格力电器手机等事务的上游企业。到2021年三季度格力电器对闻泰科技的持股数量2585.90万股，持股份额为2.88%。

2020年上半年，格力电器参加三安光电定增，后者同样是一家上游半导体公司。到2021年三季度格力电器对三安光电的持股数量1.15亿股，持股份额为2.56%。

值得欣喜的是，格力电器在这些出资上收益颇丰。

到2021年年中，格力电器在三安光电上的出资收益超16亿元，对闻泰科技出资收益约26亿元，新疆众和盈余约0.55亿元，海立股份浮亏约1.6亿元。未来格力电器本钱商场的并购动作或许还会添加。

格力电器董事长董明珠此前提过，到2023年出售方针6000亿元。公司近两年的运营收入均不超越2000亿元，若仅靠自己内生式尽力，在短短的两年时刻实难企及。

格力控股盾安环境后，后者并表，将奉献必定的运营收入，但这还远远不够。经过外延式扩张或许是格力电器能最快挨近方针的方法之一。

细数格力电器的布局，仍然更多地发生在空调工业链范畴，这是加强其优势事务的做法，不过对格力电器来说，好像更需求补上“多元化”的短板事务。包含新能源轿车、手机、芯片等。

年内格力电器二级商场走势继续回落，至11月16日收盘，股价收于36.32元，年内跌幅超38%。期间伴随着格力电器巨额回购。但是三轮回购完结，股价未有一点点起色。

格力电器有起色了吗？