2003年，假如你有136万，你会做什么？许多人会挑选买房、买车、娶媳妇。我国最牛散户赵建平挑选的是出资A股。

从金融终端获取的数据显现，赵建平2003年底进入了金岭矿业和美尔雅的第6大和第10大流通股东名单。之后十年，简直每个季度末都能看到他的姓名，在84家公司的十大流通股东里累计呈现过188次。

到2013年三季报，赵建平所持股票市值到达3.7亿元（仅是被计算到的部分）。十年市值增加了270倍，同期大盘上涨起伏仅约为40%，间隔实在太大！（尼玛，这是神啊！）

由于部分数据不全，咱们在能计算的范围内调查下这10年赵建平的股票市值改动状况并给出或许的状况，这个如下图所示。同期上证指数走势图如下所示，从2003年约1600点到现在2200点，悲催啊！

图中数据只能提醒赵建平这10年的部分身家和持仓。还有许多持仓估量都没有进入到前十大流通股。一起，他也或许不止一个账户，这些数据估量只要赵建平自己知道，咱们很难获取。可是这个数据现已满足阐明：他真的很会**！

咱们一切的剖析只根据揭露材料。

虽然数据不全，咱们仍然能从揭露的简略版操作记载，探究出赵建平的选股、择时和仓位操控方面的一些特色。

赵建平的财富首要来自于两个半牛市。分别是06-07年大牛市，09年牛市，2013年中小盘牛市。从他的十大流通股东所占市值来看，这两个半的牛市，每一次都带来资金质的腾跃。

别的在熊市中他能很好的保存实力。2008年的大熊市和2010-2012年的漫漫熊市并没有伤到他。为什么这么说呢，由于咱们发现，他在07年第三季度的时分还有1亿元持仓，而到第四季度，被记载在活动股东名单里的资金，现已大起伏削减到了2200万。而这个时分，整个商场是极度张狂的，上证指数在5000-6000点，但他却把成功的果实摘走了！

从他呈现在十大流通股东的数量也能够看到，他本来只呈现在1-2只股票里边，可是到今日就有11只了。这有或许是：

1.他本来会集出资，现在涣散出资；

2.他本来也是涣散出资，可是资金没那么多，只能呈现在极少量公司的十大流通股东名单里边。

咱们以为这个“增加270倍”不一定靠谱，由于他没被计算到的持仓或许许多，也或许半途有新资金由于他做得好而参加进来。但，这些都是细枝末节，假如你真能像他那样有实力把股市当ATM机，人家也乐意把钱拿来给你办理，把你当成ATM机！

持股状况

咱们依照牛熊市阶段来对赵建平持股进行研讨。

03-05年熊市

03-05年，赵建平以136万元资金呈现在金岭矿业。经过出资金岭矿业，资金小幅增值。04年二三季度空仓。04年底重仓现代制药，之后赵建平榜上无名，经揣度应该是基金公司许多买入，他被挤出前十大流通股东。这期间现代制药股价涨了4倍以上。没有具体数据看到他的卖出时刻，只能根据他的出资风格估测他在现代制药上赚了数倍。（现代制药第十大流通股东！）

05年赵建平还买中出产蓄电池的大牛股帆船股份，报答不菲。03-05年这段时刻的财富堆集至少超越500万元。值得注意的是现代制药和帆船股份都是其时的小盘股。帆船股份相同也没办法盯梢他的卖出时刻，由于他开端在2005年一季度进入的时分，是第二大流通股东，在2005年底前一向上榜，然后许多基金涌入帆船股份，把他挤出前10大流通股东。06-07年牛市

06-07年大牛市初期，赵建平资金量相对较小，每次买1-2只股票，均匀个股持股市值在200万左右。实在让他发家的是06-07年重仓贵研铂业，这是一只要色股，两年涨了近8倍。这个股票里咱们看到他的完好持有进程。他在06年第二季度进入，其时复权价在7-10元；中心一路持有并加仓，在07年第四季度从十大流通股东榜单上消失，根据其时的股东股数的数据估测应该是清仓卖光，其时的复权价在30-40元，赵建平在此股的盈余倍数估量在3-7倍。开端（2006年第二季度）赵建平被记载的市值仅为多万；到终究一次（2007年第三季度）呈现在此股榜单上，他的持有市值现已到8000多万了！06-07年的大牛市，有色金属是最牛的暴升板块，许多人从前买过，可是不曾一路持有；也有人一路持有，可是08年又坐了过山车下来。赵建平却一路持有，并且在牛市之巅许多减持！

（贵研铂业的完美买入、持有、加仓、卖出！）

除了贵研铂业，他还持有泰山石油、航天科技、重组股*ST威达（现已重组为盛达矿业），S*ST北亚（现已重组为中航出资）。这是他位数不多的重组股出资事例，会集在这个阶段呈现，其时王亚伟也是在此阶段进行许多的重组股出资。

08年熊市

在2007年9月末的时分，赵建平的身价至少到达1亿元。股神在身价上亿后没多久，敏捷下降仓位。2007年底的时分股票市值仅有2200万元，精确的说，股神赵建平成功逃顶了，仅留少量仓位，咱们估测其缺乏20%。

赵建平08年一季度加仓，仓位比07年底提高不少。他持有8只股票，可是很快卖出三分之一，后续又卖了三分之一。终究砍掉了6只股票，只留了两只股票——莫高股份和独一味。其间独一味是新股，持有期掩盖整个08年。不得不说赵建平终究留守的两只股票抗跌性十分好，08年全年跌幅在30-40%左右，而上证指数当年下挫65%。

咱们看到2008年他的股票市值敏捷下降，一部分是股价跌落形成，更首要的要素是他自动减仓形成的，保留了较多现金。

以大立科技为例，他在08年1季度买入30万股，可是二季度的时分就不见踪迹了。这个股票在08年期间全体跌幅巨大，最高15元，最低跌到3元（复权价）。赵建平在第二季度卖光它，第三季度乃至该股都跌了30%。要是一路死扛那丢失巨大！

均匀来看，08年赵建平的全体股票仓位在缺乏三成，并且他所选股票跌幅显着小于商场，所以08年的大熊市是一个重要的分水岭，牛散和傻散在08年正式拉开了间隔。

从后续的加仓状况来看，08年赵建平的财物缩水起伏有限。2008年王亚伟也是经过下降仓位，使得华夏大盘当年亏本起伏仅为36%。所以仅此一点能够看出，熊市少亏，保住牛市的果实，是每个出资者都必须牢记于心的。

09-10年牛市

由于赵建平的持仓以中小股为主，咱们依照中小板指的牛熊区分办法，把09-10年区分为牛市。但其实2010年是一个大股票跌落很凶猛、小股票上涨很凶猛的商场。

09年头，赵建平的全体仓位不清楚，可是从资金量来看应该比08年要高许多。他把在08年中抗跌的独一味卖了，过后来看应该是一笔过错的买卖，由于独一味自那儿起到今日简直翻了十倍。而之前持仓比较多的莫高股份，无法得知他实在的买卖，由于有更多的组织进来，比他的原有持股多，看不出他的持仓改动。

这两年期间，赵建平持有的股票比较久的有两个：长城电工、红星开展。值得一提的是红星开展，这个股票赵建平的持有时刻大概是09年第二季度到10年第三季度，跨度一年半，他的首要买入时刻是2009年第二季度，首要卖出时刻是2010年第四季度。期间其股价巨幅动摇，但赵建平稳如泰山根本上把中心的首要涨幅吃了。并且很奇特的是，他卖出区域根本是红星开展的前史高位，之后股价延绵跌落，即便到了三年后的今日，红星开展的股价都没有他卖出时价格的三分之一。

赵建平09年买的新股会集在久其软件、天润曲轴、奇正藏药上。这三家公司都是09年年中上市的，一上市不久赵建平就买了。从往后几年的股价走势来看，这三家公司并不超卓，可是奇特的是赵建平也仅持有一段时刻。

仅从这些持仓来计算，他的身价再次超越1亿元，回复到07年头的持仓市值最高点。咱们无法估测他09年的收益，由于其持仓很怪异，他的大部分持仓只在前十大流通股东名单中呈现一季度然后就消失了。

2010年赵建平买了许多的新股，首要有：卫兵通、汉王科技、建研集团、太安堂、誉衡药业、启明星斗、科新机电等，但也有一些老股票，比方酒鬼酒、西藏药业、金花股份等。能够说，他特别喜爱医药股、信息服务这两个职业的股票。

可是，这些股票并不是100%都好的，比方汉王科技便是一典型的失利出资。值得阐明的是，赵建平很快就卖出了汉王科技，后边咱们都知道它有十分大的跌幅，但现已和赵建平现已无缘了，咱们无法得知他在汉王科技上到底是盈余仍是亏本，但咱们能必定他肯定没有在这上面亏大钱。

2010年底的时分，赵建平持仓股票市值至少到达1.7亿元。

11-12年熊市

11-12年股市是比较大起伏的熊市，期间中小板指从7,500点跌落至4,000点。这段时刻他的股票市值动摇十分大，可是没有呈现深度亏本。首要得益于超卓的选股才干。这阶段，赵建平选进来许多质量优异的股票，可是由于熊市的原因，这些股票也并没有大幅上涨。乃至能够说，他买了之后都有不小的浮亏。但到2013年的中小股票、尤其是创业板牛市时，这些股票许多呈现了大起伏的上涨。

这一期间赵建平被计算到的持仓股票数量十分多，咱们能计算到的数量最多到达了11只。其间持有期较长的有：迪安确诊、中海达、佛慈制药、佐力药业等。持有期较短的有：铁汉生态、腾邦世界、中化岩土、摩恩电气、闽发铝业、浙江震元等。

以迪安确诊为例。这个公司咱们在上市前就研讨过，在2012年9月媒体采访咱们时，问到咱们看好什么类型的新兴产业股票，其时咱们举了比方，其间一个便是迪安确诊。这个公司赵建平从2011年第三季度就开端持有，一向到2013年第三季度都未曾见他卖掉，涨幅十分惊人。

佛慈制药也是他别的持仓时刻超越两年的公司。他在2011年第四季度开端呈现在前十大流通股东名单，一路持有到今日。

可是，此阶段被他短期持有的股票，然后大部分都跌幅巨大，比方摩恩电气，复权价最高价为15块，最低价为4块。

这2年他被计算到的市值长时刻在1.1亿与1.7亿之间徜徉。咱们估测他的资金动摇没有这么大，由于十大流通股东的名单不是那么安稳。整体而言，赵建平并没有在这两年有很大亏本，但应该没怎么赚钱。

2013年中小盘牛市

13年是创业板最张狂的一年，也是赵建平丰盈的一年。他在前两年熊市期间持有的股票，在2013年大放异彩，走出了汹涌澎湃的牛市。其持有的中青宝、欧比特、中海达、迪安确诊和佛慈制药等涨幅惊人。

他在这一阶段许多股票是没改动的，首要仍是持有前两年买入的股票。可是，也有一些新介入的股票。并且十分凶猛的是，他一买了后，股票就呈现了巨大的涨幅，其间以奋达科技为代表。咱们发现，他在2013年第三季度许多买入了奋达科技，期间奋达科技股价没多大改动，大致在20块邻近。而到了第四季度，奋达科技就振奋的兴旺了，一路飙升，最高到了75元，赵建平获利巨大!

中青宝是别的一个本年他买入就狂涨的股票。他从前在2011年第四季度介入过中青宝，可是到了2012年第一季度就现已卖掉了。而这次，他在2013年第二季度买入了中青宝1%的股权，高达133万股。而到了第三季度时，却现已卖光了！在第二季度期间，中青宝价格在5-16元，一个季度后，其价格就到了15-50元。咱们估测赵建平在中青宝上盈余巨大！

咱们计算了他在2013年第三季度的持仓市值，到达了3.7亿元。前面说过，他在2011-2012年被计算到的持仓市值在1-1.7亿元，能够大致揣度，他在2013年有翻倍的收益。这一阶段赵建平单个股票持仓市值均匀为2000-3000万元。

以上便是他大致的持仓前史，咱们根据揭露材料整理了这些根本状况。看似流水账，可是假如你有心去看这些公司的K线图，你会敬服的心悦诚服。

剖析总结

这一部分首要是咱们从出资的视点去看赵建平的选股逻辑和买卖战略。

选股逻辑

前文咱们对赵建平的持仓前史做了回忆，介绍了他在不一起期买的哪些股票。咱们对他这么多年呈现在榜单上的股票做个出资总结，会得到更具体的信息。

咱们整理所能计算得到的84家公司的职业散布，医药及医药设备职业最多，其次是信息服务和机械设备。这三个职业触及的股票数量现已超越他所触及的一半。咱们以为，他选股最中心的思路便是寻觅“小而美”的高速成长股，这些股票根本都处于高度景气的职业。

下图是他多年出资所触及的个股职业散布。

仍是以迪安确诊为例。赵建平在它2011年底上市的时分就现已买入并一向持有。能够看到这个公司不管是经营收入仍是赢利都处于高速增加的阶段，像这几年的收入和赢利增速均匀都在40%以上。虽然赵建平买入的时分估值着实不廉价，但他终究仍是能在上面获利巨大，超高速的成长性足以抹平了其时上市的高估值状况。

在他出资的企业里，高毛利率是一种常态。咱们计算发现，他买入的股票均匀毛利率到达37%，远比A股均匀毛利率高多了，并且高达80%以上毛利率的也不罕见。毛利率当然也和职业特性有关，医药生物和信息服务整体水平的确比其他职业的毛利率要高许多。

咱们从他出资的股票的估值来看，那简直便是让传统价值出资者不齿。他买的股票简直市盈率都没有低于50倍的。咱们常常能在网络和各种媒体上看到，说买高估值股票简单亏本，可是在赵建平这儿来看并不建立。从咱们对商场的了解去看，市盈率仅仅其间一种估值系统，并不能一棍子打死以为高市盈率的股票便是欠好的，低市盈率的股票便是好的。

别的，他十分偏心新股，而是有恰当一部分份额是上市就出资并持有恰当长的时刻。经由计算，咱们发现他有62%的股票都是新股，简直都是上市后就买入。当然，并不是一切新股都入他慧眼，这10来年上市的新股超越1000只，能被他挑中的也就50来只，可谓是极低的概率。

赵建平的出资战略并不是单一的。咱们发现，他对重组股也有触及，像ST北磁、中航出资等，可是数量比较少。由于他在03-07年能被计算到的股票数量比较少，咱们无从得知他的出资风格是否有改动。从这些股票的变迁中咱们猜想，他应该是在不断地完善自己的出资系统，在资金量不同以往的今日风格越来越像一只组合出资基金的做法。

假如让咱们用一句话归纳他的中心选股逻辑，咱们以为是：他喜爱出资超小盘高速成长股。

资金办理

咱们以为赵建平的资金办理或许比选股给他的报答带来更高的奉献。咱们从他持仓改动的时刻序列数据里能够看到，他在不同股票上的头寸是十分灵敏的。

首要，咱们从数据上揣度他躲避了2008年的大熊市。在这种等级的熊市里，不管你持有什么股票都是白费心机的。由于上涨和跌落是彻底不对称的，跌落50%需求上涨100%才干补偿丢失，跌落90%需求涨10倍回本，跌落99%需求涨100倍回本，跌落99.9%则是需求1000倍！咱们在前文说过，躲避大的回撤是一只好基金的根本要求，赵建平在这一点上做得很不错，前文现已剖析过，不再复述。

咱们在赵建平后边几年的出资持仓上能够看到，他的风格是介于高度会集和高度涣散之间的状况：适度涣散。计算数据标明，他根本持仓数量在10个股票邻近，有时分多，有时分少。不过这个数据不一定正确，由于也不扫除他持仓的股票相对较少，没上十大流通股东名单。

赵建平的持股时刻是值得令人反思的。由于某些原因，“长时刻持有”、“一辈子”持有被许多人奉为圭臬，尤其是对茅台张狂的出资者。从赵建平的持仓时刻来看，最长时刻的持仓也就2-3年，更多的持仓是在半年到一年。咱们从这些股票后边的走势图能够看到，他很奇特的做到了“该长线就长线，该中线就中线，该短线就短线”。

他持仓比较久的这些股票，比方咱们之前说到的贵研铂业、迪安确诊、红星开展，后边都是数倍的涨幅。而持仓短的股票，并不是说卖了就跌落，现实上也有他看错的股票，比方独一味，他或许是卖在了很低的价格了。可是，后边跌落巨大的股票，却没看到他的持仓。

从许多个股的持仓上看，赵建平的买卖手法多变。咱们以佛慈制药为例，赵建平在这个股票上的根本持仓是，先买最根底的仓位，中心只要小的改动，再在合适的机遇加仓更多。当然，由于无法承认他以别人姓名来进行买卖，这儿的剖析只能做部分参阅，或许现实并不一定如此。可是，也并非说他每一笔买卖便是神，他是人，不是神，只不过应该是下功夫下得比别人多的人。即便是巴菲特都有各种愚笨的出资过错，所以不能吹毛求疵要求他每一笔都是完美的买卖。从揭露材料上看，咱们也发现了他做错的买卖。以旋极信息为例，这个是他卖错的股票，一卖了就大涨。当然，也有或许是他卖了后买到更好的标的。是不是如此，只要问他自己了。总的来说，熟练运用恰当的资金办理办法会对资金增值起十分重要的效果。至于这期间的加仓减仓根据的是技能剖析仍是根本面改动，那咱们就不得而知了。

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