深冷范畴优势明显,拓宽海外布局全球。深冷范畴,公司技能抢先、成绩杰出、资质优异、客户广泛,中心产品板翅式换热器规划及制作已达世界先进水平,产品出口至欧美亚等23个国家;冷箱的规划和制作处国内抢先水平,并已契合世界标准出口至美国;成套设备规划和管理能力也已抢先国内同行,公司规划并施行的现已竣工的LNG液化工厂已完成100%达产乃至超产,深得客户的认可。国内经济继续低迷,公司事务增速放缓,为缓解公司运营压力,公司拟以自有资金在美国建立全资子公司中泰深冷美国公司,谋划全球化布局。

天然气远景利好液化设备需求,“设备制作+出资运营”远景可期。到2015年底,我国天然气消费量占比仅为5.9%,远低于23.8%的世界平均水平,天然气在我国未来还有巨大的开展空间。英国石油公司(BP)猜测,到2030年全球天然气液化量将到达天然气产值的15%,全球液化量的增加速度将两倍于全球天然气产值的增加。公司作为天然气职业的抢先企业,已在天然气液化的制备环节占有了肯定的抢先地位,凭借堆集的技能以及客户资源,公司将向下流使用环节延伸工业链,经过与当地有资源的企业协作、或许外延并购的方法,顺畅打通天然气工业链的中下流环节,完成公司运营形式的晋级改变,成为国内优异的清洁动力供应与运营商。本年2月,公司与正泰易达签定32,000万元的天然气液化工厂项目合同。上述合同金额占公司2016年经营收入的94.96%,合同的按期施行将对公司2017、2018年度的成绩发生积极影响。

煤化工提高资源使用功率,氢动力利好公司成绩。我国资源禀赋具有“富煤、贫油、少气”的特色,煤炭在我国现在的动力消费结构中占主导地位,2015年我国煤炭消费总量占全国动力消费比重达63.7%。煤化工技能水平直接影响我国资源使用功率,现代煤化工,相较传统煤化工重视煤炭转化功率、低污染和经济性,是煤化工工业未来重要的开展方向。公司现在已有煤化工项目尾气收回提纯制氢的新签定单项目,打破世界气体巨子所独占,奠定高纯度氢制取成绩根底,利好公司成绩。

出资主张:

咱们估计公司2017-2018年的净利润分别为6,854万元、8,463万元,EPS分别为0.28元、0.35元,对应P/E分别为48.25倍、38.60倍,现在制冷空调设备P/E(TTM)中位数为53.83倍,考虑公司把握深冷中心技能,天然气液化、煤化工远景宽广,咱们初次给予其“增持”出资评级。

危险提示:

职业开展不及预期,海外商场拓宽缓慢。