在资本市场刚刚呈现的时分，是没有一个科学的估值办法的，直到市盈率目标的呈现，才标志着资本市场开端走向老练！

\u200b怎么看懂市盈率？

\t国际上第一只揭露买卖的股票：1602年，荷兰人就开端买入荷兰东印度公司的股票。这家公司卖出股票得到银币，然后制作船舶，飞行到印度，然后再向东买回来远东的货品，带到欧洲来出售。但是有很长一段时间，并没有科学的股票估值的办法。连科学伟人牛顿，也在1720年的英国南海公司股票投机中，损失惨重。

\t约翰·涅夫，被称为市盈率之父。他创造的低市盈率出资法，取得了十分优异的长期出资成绩。不过现在有一种说法，说依据《揭秘高盛》这本书，市盈率的真实创造者是20世纪初高盛集团的一个合伙人。这个虽难以考证，但我信任市盈率这种简略办法，应该创造时间比现金流折现估值办法更早，这是合理的。

\t1、计算公式

\t市盈率PE=股价/每股收益（也等于市值/盈余）；

\t合理股价=合理市盈率*每股收益；

\t市盈率分三种：静态市盈率、动态市盈率（又称翻滚市盈率）、预期市盈率。

\t静态市盈率是用最近的一期年报的盈余来算，简称PE(LYR)；

\t动态市盈率是用最近四个季度的盈余来算，简称PE(TTM)；

\t预期市盈率是用预期的最近一个年度的盈余来算，简称PE(2020E)，年份依据预期的年份放。所以估值也相应的分为静态市盈率估值法、动态市盈率估值法、预期市盈率估值法。

\t

\t2、用法

\t①比较剖析

\t因为静态市盈率的数据过分滞后，一般比较少用。

\t在对市盈率做前史比较或许跟其他可比公司比较时，一般用动态市盈率，结合预期市盈率。

\t②股票估值

\t股价=合理市盈率*预期当年每股收益。

\t3、举例

\t事例1：我国安全\t比较剖析

\t我国安全股价80.9元测算，最近四个季度的每股收益是8.17元，PE（TTM）10倍，处于前史上4%的低位，前史中位数是15.3倍，所以现在跟前史比较，归于严峻轻视状况。

\t股票估值

\t预期市盈率估值法：预期2020年的每股收益是9元，依照前史中位数15.3倍的市盈率来估值，目标价便是9*15.3=138元。而现在我国安全的价格不到80元，也就阐明其价值被显着轻视。

\t

\t事例2：贵州茅台\twind共同预期是2019年净利润422亿，2020年净利润497亿，2021年净利润588亿。前史市盈率的50%中位数是26.4倍。

\t用2019年的净利润422亿，乘以26.4倍，等于1.11万亿。而贵州茅台现在的总市值到达2.08万亿，显着处于高估状况。

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