21世纪经济报导记者申俊涵 北京报导 11月5日，专心于AI视网膜印象范畴的鹰瞳科技正式登陆港交所。据了解，鹰瞳科技建立于2015年，公司首要供给AI视网膜印象辨认的前期检测、辅佐确诊及健康危险评价解决方案。

现在，鹰瞳科技的产品线首要包含三大部分：用于检测及确诊的SaMD、健康危险评价解决方案和独有的硬件设备。公司的中心产品Airdoc-AIFUNDUS（1.0）是一款运用杂乱深度学习算法的人工智能SaMD，运用视网膜印象等数据精确检测及辅佐确诊缓慢病。

在鹰瞳科技曩昔六年的开展中，许多危险出资组织为其生长带来支撑和协助。据21世纪经济报导记者了解，鹰瞳科技建立至今总计完结7轮融资，出资方包含九合创投、搜狗、中信本钱、复星集团、礼来亚洲基金等。

IPO前，公司创始人张大磊持股21.22%、陈明强持股2.35%、高斐持股1.09%。复星、平安和搜狗别离持有鹰瞳科技12.64%、8.82%和7.31%的股份，为前三大外部出资方。九合创投作为最前期出资方，持有3.58%的股份。

“张大磊既有情怀又懂技能，是咱们最想找的那种创业者。”九合创投创始人王啸在承受21世纪经济报导专访时说。

一方面，创业过程中通常会面对许多的困难和引诱，有工业情怀的创始人更可以坚持下去，而且把工作做大，不被短期的利益所引诱。另一方面，张大磊有互联网的布景，对技能的了解度比较高。一起，他在大学期间又有过学医的阅历。王啸以为，作为复合型创业者的张大磊，更简单在医疗+技能的穿插范畴长时刻探究。

现实也证明了王啸的判别，鹰瞳科技经过六年开展现在正式上市成为医疗AI榜首股，估计将会给九合创投带来近百倍的出资报答。一起，九合创投在AI、云核算等科技立异范畴的前期出资布局，正逐渐开花结果。

投兼具情怀与技能实力的创业者，六年陪同成果医疗AI榜首股

王啸与张大磊开端相识是在2015年的一场朋友聚会上，其时的张大磊刚从新浪高管的职位上离任不久，一起具有互联网技能布景和医学布景的他，正琢磨着在这两者结合的范畴创业，开端一段新的工作。王啸其时兴办九合创投已有四年，一直在一线寻觅有潜质的创业者，两人便饶有兴致得聊了起来。

攀谈过程中王啸发现，与许多人由于爱好或许寻求财富而创业不同，张大磊的创业动机颇具情怀。2014年，张大磊的一位家人在老家被误诊，耽误了最佳医治时刻。尽管终究有惊无险，但这件事对他牵动很大，愈加激发了他的创业决计。

“健康本该是天赋人权。我来自西北地区，很清楚最广阔底层的医疗条件，家人也遭遇过误诊。我期望经过自己和团队的尽力，让每一位普通人都能及时、精确把握自己的健康状况，这是咱们创建鹰瞳Airdoc最原始的主意。”张大磊此前在谈及自己的创业初心时也曾这样表讲述。

既有情怀又懂技能的张大磊打动了王啸，在王啸看来，创业者需求有些工业情怀，创业公司也只要把商业价值建立在社会价值的基础上，未来才可以走得愈加久远。一起，张大磊也有很强的技能实力，有着复合型布景的他更简单在医疗+技能的穿插范畴做出一番工作。

所以在那次碰头后不到半个月，九合创投正式出资数百万元，支撑张大磊创业。尔后在2016年，九合创投再次追加出资。

在创业前期，张大磊曾经在互联网医疗方向做过一些测验，终究挑选从视网膜印象动身切入医疗AI范畴，也就有了现在的鹰瞳科技。据了解，视网膜是人体中仅有可以以无创方法直接调查血管及神经的部位，人工智能视网膜印象辨认剖析可供给无创、精确、快速、高效且可扩展的解决方案。

作为最前期进入的出资方，九合创投也给鹰瞳科技的开展带来许多协助。比方理论上经过视网膜可辨认的缓慢疾病包含糖尿病、高血压、心脑血管疾病在内的200多种常见疾病。鹰瞳科技最早是在九合的主张下，挑选聚集在糖尿病病种。

“糖尿病需求早发现、早医治，可以让患病者的日子质量得到极大的保证。面向潜在患病人群的无创低本钱的筛查是很重要的手法，推行这件事是兼具商业价值和社会价值的。”王啸说。

一起，鹰瞳也是在九合的鼓舞下推进软件界说硬件，完成软硬件一体化。据了解，曾经的眼底相机大部分依托进口，价格是十几万到百万，一般只要大型三甲医院才有这种设备。

“咱们以为，软硬件一体化能使鹰瞳取得为医疗、体检等组织供给全体解决方案的才能，有助于在没有眼底相机的组织快速落地推行，一起能更快的优化算法、迭代产品，并下降硬件和检测本钱，使产品更具价格优势，有望惠及我国整个医疗体系乃至全球商场。”王啸说。

现在，鹰瞳科技现已成为业界为数不多具有自主研制图画剖析技能和图画收集技能的公司之一，使其可以供给交融软件和硬件的高度一体化、端到端的优化解决方案，带来归纳型的全面服务。

体系布局AI赛道，看好事务形式清楚、算法才能较强的AI公司

在鹰瞳科技上市之际，AI公司其实正在迎来上市潮。据21世纪经济报导了解，推想医疗、数坤科技这几家医疗AI公司，已纷繁向港交所递送招股书。AI四小龙中旷视科技、云从科技均已科创板IPO过会，商汤科技和依图科技也都在IPO进程中。

在王啸看来，AI公司近期构成上市潮的原因在于，AI公司的算法的确堆集到必定的程度，产品的老练度、被认可程度比较高。产品服务被证明之后，AI在二级商场上也可以得到出资人必定程度的认可。一起，上市可以协助AI公司弥补现金流、建立品牌形象。

但值得注意的是，产品服务被证明的AI公司，收入仍有必定的滞后性，无论是医疗笔直范畴的AI公司仍是机器视觉范畴的AI四小龙，现阶段都遍及没有完成盈余。

“AI公司跟传统公司不太相同，它先期的算法投入、人员投入会比较大。但一旦AI算法老练可以在必定的场景规模化运用之后，它的边沿本钱并不高，所以公司在后期的盈余体现会十分杰出，这实质来说是一个面向未来的职业。”王啸说。

王啸对AI职业的远景充满信心，他带领九合团队现已进行了六七年的出资布局。除了鹰瞳科技外，九合还出资了智能出售服务范畴独角兽探迹科技、自动驾驶范畴独角兽Momenta、深度学习结构范畴黑马一流科技、智能客服晓多科技、移动协作机器人墨影科技、外骨骼机器人傲鲨智能等公司。

“商场中为了估值做概念的AI公司并不在少量，也能拿到融资，但终究它的哪条事务线可以落地并不清楚。咱们倾向于投事务形式清楚、算法才能较强、在细分范畴有所聚集的AI公司。”王啸说。

具体来说，九合在AI范畴布局的思路是从底层和应用层两个维度去看，底层是AI技能基础设施、技能途径，上面一层是AI+工业途径。底层是数据、数字智能带来的改变，所以九合出资了深度学习全体解决方案供给商一流科技等公司。上层是各个场景数字化的机遇，九合归纳衡量技能老练度、数据质量、商场空间和进入机遇等要素，在智能出行、企业服务等范畴布局了自动驾驶技能研制商Momenta、智能出售SaaS服务供给商探迹科技等项目。

现在，九合仍在AI范畴继续进行出资。在技能和技能应用范畴，团队重视AI infra（如MLOps）、生成式AI、3D烘托引擎、图形算法和引擎等。在工业方面，AI+延伸到更多的工业范畴、B端中心环节，九合也继续拓宽医疗等赛道，出资了AI药物研制企业青云瑞晶、组成生物途径型公司态创生物等。一起AI也应用到更多的C端消费产品中，比方各类机器人，九合对此也有所布局。

科创板、北交所带来多重利好，前期科技立异出资进入收获期

除了押注AI赛道，九合也在云核算、云原生等前沿科技范畴，根据RISC-V等开源指令集的芯片范畴，碳中和布景下的新能源、新材料范畴，生物技能范畴等进行前期出资布局。

比方曩昔十年，九合从云核算底层到应用层布局进行了体系性的布局。在IaaS层出资青云科技，在PaaS层出资了时速云、EMQ，以及云核算安全范畴的青莲云、小佑科技。在SaaS层，九合也出资了探迹科技、众合云科（原51社保）、晓多科技等。

本年3月，九合创投前期出资的项目青云科技正式登陆科创板。“科创板建立后，硬科技创业公司的IPO门槛和规范有所改变，让它们缩短IPO的时刻窗口，可以赶快走向上市。未来，北交所的建立将会让专精特新的中小公司也可以缩短IPO的时刻周期，然后取得流动性。”王啸说。

对九合这样专心投前期科技立异企业的出资组织来说，科创板、北交所等一系列本钱商场变革办法让组织的出资退出途径变得更为疏通。许多被投公司就不必硬熬许多年，就可以上市完成退出，前期出资组织可以更早地迎来收获期。

但对后期PE出资组织来说，出资空间或许会有所紧缩。由于企业还没有走到后期PE出资阶段，或许就现已完成上市。21世纪经济报导记者调查，一些大型PE组织也都在往前期走，建立面向前期项目的创投团队。

“前期项目和后轮项目的判别逻辑仍是有很大的差异，不仅仅是出资金额的差异，在必定程度上对往前走的组织的打法、出资决策等方面都提出了新的要求。”王啸说。

在科创板、北交所等方针利好的带动下，硬科技企业与专精特新企业成为越来越多VC/PE组织追逐的热门。王啸以为，对九合团队来说，由于技能身世的人员较多，判别企业中心技能的实在含金量并不是难点。真实的出资要害点在于判别企业的开展节奏，由于许多硬科技企业和专精特新企业过分细分，判别它未来终究可以做多大，将是当时面对的首要应战。

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