2022年创投职业第一份“新年大礼包”来了。

昨夜（1月17日），北京正式发布《关于加快建造高质量创业出资集聚区的若干办法》（简称《若干办法》）的告诉，从募、投、退等视点清晰对VC/PE的支撑，并推出一系列方针“红包”，例如引导社保基金、稳妥资金、理财资金进场，对契合条件的给予危险补助支撑；对完结募资、契合条件的新设出资组织，可给予不超越500万元的募资奖赏等等。

此外，北京还专门列出4条办法，要求加强归纳服务保证，从税收优惠、人才引入等方面作出详细组织。能够预见，一个高质量创业出资集聚区将在首都逐渐构成。出资端：鼓舞聚集前沿硬科技

《若干办法》的第三条说到：“继续扩展朝阳区科技立异创业引导基金处理规划，加强与北京市科技立异基金联动，一起建议建立人工智能、生命科学、量子科技、工业互联网等前沿硬科技创投基金。”

而在出资上可谓是大手笔，对契合北京市方针导向、聚集原始立异出资、由顶尖出资人处理、基金总规划不低于20亿元、存续期不低于10年的创投基金，北京市科技立异基金出资份额最高可到达子基金总规划的50%，市区两级政府出资基金算计出资份额最高可到达子基金总规划的60%。

要知道，关于政府出资基金而言，出资份额到达子基金的50%，乃至60%的状况并不常见，以此可看出北京关于硬科技创投的支撑力度。

事实上，硬科技出资越来越成为干流组织们的一致，过往形式立异出资难以为继，反而是在微观环境改变以及国家方针引导与扶持下，科技立异让VC/PE看到了新的时机，出资界曾报导，乃至连消费出资人也开端转行投起了硬科技。

各方合力下，造就了2021年最炽热一幕。清科研讨中心数据显现，2021年前三季度，一级商场取得出资金额最多的前三大职业均来自硬科技，分别是半导体及电子设备、生物技术/医疗健康以及IT，对应的出资金额分别是1927.25亿元、1847.59亿元和1577.46亿元。

硬科技项目中，属人才最稀缺。在刚刚曩昔的这一年，咱们看到科学家/大学教授成为一级商场的“香饽饽”，有不少组织乃至表明，会从大学校园里约请顶尖的研讨学者出来创业。出资组织为了习惯这个改变，自身也进行了一次自我革新，正如深圳某位一线出资人泄漏，现在自己的出资团队中，基本不招金融布景身世的学生，而是企图招引更多学理工科的人才参加。“假如出资人缺少理工布景，与科学家、科技创业团队交流时，必定会存在认知障碍。”

坐拥科技立异最具生机的中关村，北京在《若干办法》第八条，相同说到“人才”之于硬科技项目的重要性。“推进科学家参加基金出资和决议方案，聚集支撑高校院所、科学家基础研讨和原始立异效果孵化转化。”

此外，还提出引导创投组织聚集中关村示范区继续加大出资力度，北京市科委、中关村管委会对契合条件的创投组织依照其实践出资金额的必定份额给予危险补助资金支撑；对出资落地朝阳区的项目，朝阳区给予同份额配套资金支撑。

募资端：引导社保基金、

稳妥资金、理财资金进场

《若干办法》的第四条表明：“活泼引导社保基金、稳妥资金、理财资金与优质创投组织、政府出资基金协作，聚集本市科技前沿和硬科技范畴展开出资。”

而在鼓舞方针上，北京也是诚心满满。对参股创投基金、私募股权二级商场基金（即S基金），契合相关条件且实践出资金额在3亿元以上的社保基金、稳妥资金和理财资金，北京市科委、中关村管委会分档给予危险补助支撑。

其间，实践出资金额在3-5（含）亿元的，给予不超越500万元危险补助支撑；实践出资金额在5-10（含）亿元的，给予不超越800万元危险补助支撑; 实践出资金额在10亿元以上的，给予不超越1000万元危险补助支撑。对创投基金在朝阳区注册的，朝阳区给予同份额配套资金支撑。

为何专门针对社保基金、稳妥资金以及理财资金出一条办法？事实上，这正回应了私募股权职业长时刻面对的“募资难”问题，前三者一向被视作出资商场上的抱负LP，资金雄厚、期限匹配，但是却未被很多释放出来。最具代表性的便是理财资金，在2018年《资管新规》发布前，每逢创投组织面对新一轮基金征集的时分，第一个挑选去访问的便是银行，但是跟着新规发布，后者缩紧入市股权出资范畴，一众VC/PE因募资失利挣扎度日。

走运的是，作业正在起改变。相同以理财资金为例，自2021年以来，监管层连续发文支撑银行理财资金参加股权出资，从2021年1月31日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《建造高标准商场体系举动方案》，到我国银保监会发布《银职业稳妥业支撑高水平科技自立自强的辅导定见》，越来越多的理财资金开端活泼在一级商场。

据清科研讨中心数据，到2021年6月底，我国获批筹建的理财子公司共有27家， 其间4家为合资理财子公司。在获批筹建的理财子公司中，已有21家正式开业。据不完全统计，其间10家探究进入股权出资商场，经过做LP和直投的方法，已出资19支基金和3家企业，出资金额超100亿人民币。而在本年1月7日，又一家银行理财子公司诞生，当日浦发银行公告称，旗下全资子公司浦银理财获准开业，注册本钱50亿元人民币。

稳妥资金的“松绑”信号愈加显着。2020年11月13日，银保监会发布《关于稳妥资金财政性股权出资有关事项的告诉》，清晰撤销原先稳妥资金财政性股权出资职业限于稳妥类企业、非稳妥类金融企业和与稳妥业务相关的养老、医疗等特定企业要求，推进稳妥公司愈加活泼展开股权出资。

2021年4月，银保监会又下发相关告诉，鼓舞稳妥资金经过商场化方法出资工业基金，加大对先进制造业、战略性新兴工业的支撑力度。2021年9月18日，我国银行稳妥监督处理委员会发布《我国银保监会办公厅关于财物支撑方案和稳妥私募基金挂号有关事项的告诉》（银保监办发〔2021〕103号），将稳妥私募基金的建立由“注册制”调整为“挂号制”。

与此对应随之而来的是，我国太保、泰康人寿等险资巨子扎堆建立私募基金，有的乃至由公司总裁亲身挂帅，出资、风控部分“一把手”等组成奢华团队。例如2021年07月，我国太保旗下一家私募基金处理有限公司完结私募股权、创业出资基金处理人存案挂号；2021年11月，泰康人寿与太平洋人寿一起参设的一家私募出资基金——上海易峰私募出资基金合伙企业（有限合伙）建立，注册本钱为19亿元……

最近也是规划最大的一笔发生在2021年11月29日，由包含我国人寿、安全人寿、阳光人寿等在内的15家险资企业，以及其他3家不同布景企业组成的18位股东一起出资，建立中保融信私募基金有限公司，后者注册本钱达148亿元人民币，在VC/PE圈引起一阵颤动。

相较于稳妥资金、理财资金，社保基金却是一向比较活泼。2021年，出资界12月1日音讯，全国社保基金出资40亿元出资中金启元基金。据了解，这是社保基金第2次出手母基金，2019年，社保基金经过元禾辰坤FOF初次测验股权母基金出资。

从这些能够看出，《若干办法》第四条将加快此三类LP进军VC/PE，为创投组织引入更多活水。以上还未提及的是，《若干办法》还专门就募资成功提出奖赏，第六条办法写道：“对完结募资、契合条件的新设出资组织，朝阳区依据其处理基金实践征集资金规划，给予不超越500万元的募资奖赏。”

退出端：“点名”支撑S基金买卖

《若干办法》第十一条清晰北京市股权出资和创业出资份额转让途径在朝阳区首先建立专属服务窗口，支撑创投组织展开份额转让买卖，提高创投基金流动性。

“支撑社会本钱建议建立私募股权二级商场基金（即S基金）、并购基金等，面向创投基金或出资项目受让二手份额或股权，拓展私募股权和创业出资退出途径。”

众所周知，退出是创投周期的最终一步，也称得上最要害的一环。正如某出资人在我国股权出资年度论坛上谈到的，“退出是VC的一个终极目标，进便是为了退，咱们在任何一个项目挑选的时分，首先在咱们基金内部有一个准则，便是‘以退为进’。”

长时刻以来，IPO是创投组织的首要退出通道，但是2021年以来，二级商场处于显着的风云改变之中，项目上市时刻不合适大大影响了基金的报答状况。因而，VC/PE也在不断探究着更多的退出方法。

2020年12月10日，证监会正式批复赞同在北京股权买卖中心展开股权出资和创业出资份额转让试点，该试点为全国创始，让S基金即二手份额基金，开端真实成为VC/PE退出的可选项之一。

值得一提的是，在北京成为股权出资和创业出资份额转让首个试点后，一些S基金相继在京建立。2020年12月28日，北京清科和嘉二期出资处理合伙企业（有限合伙）在京落地，这也是首只在京建立的S基金，总规划20亿元，首期规划5亿元，。

随后，专心于私募股权二级商场的外资组织科勒本钱（Coller Investment Management Limited）在朝阳区新设基金处理人——科勒（北京）私募基金处理有限公司，成为首家在京落地的外资S基金处理人。

到2021年9月5日，出资界了解到，北京试点份额转让途径已完结4单买卖，在谈买卖多单，参加买卖的基金份额超越10亿元。

北京S基金买卖试点的开始成功为后续推行到全国打开了一个口儿。2021年11月29日，证监会批复赞同在上海区域性股权商场展开私募股权和创业出资份额转让试点。这意味着，上海将成为继北京之后，第二个具有国内S基金揭露买卖途径的城市。

回到本次《若干办法》，该文件专门提出支撑建立S基金，足以可见北京关于完善一级商场生态链的注重程度。2021年12月，《北京市关于促进“专精特新”中小企业高质量开展的若干办法（征求定见稿）》征求定见的告诉中也有表述指出要充分利用各级政府出资基金支撑北京股权买卖中心私募股权份额转让买卖，鼓舞现有母基金引入S战略。

需求指出的是，《若干办法》并不局限于以上说到的内容，还就优化创投组织落地服务、加强归纳服务保证等进行详细论述，例如说到“活泼执行公司型创投企业所得税优惠方针试点、推进创投组织及其个人合伙人、天使出资人享用税收优惠方针、朝阳区依照创投组织或优异创投人才构成的区级奉献的必定份额给予奖赏”、“加大人才引入和服务保证力度，对归入“优质创投组织库”、年度经济奉献排名前十的组织，做好引入应届毕业生、处理作业居住证等人才服务”等等。

创业出资已经成为区域经济开展的重要动力。2022年伊始，北京《若干办法》的推出，或将给国内其他城市带来更多的学习和参阅含义。