对冲基金呈现什么意思？这些都是出资者需求留意的问题。假如你不知道，那么你或许会错失一些时机。下面咱们就来看看这些问题。首要，咱们要了解什么是对冲基基金。对冲基金是一种危险办理东西，经过生意股票、债券、外汇等金融衍生品来完成对冲危险的意图。简略来说，便是你能够用自己的钱来赚，也能够用他人的钱来挣钱。可是，这些钱是不能直接出资到商场上的，有必要经过对冲基金才干进行生意。

要了解什么是对冲基金，咱们首要需求了解什么是对冲：对冲是指一起进行两笔行情相关、方向相反、数量适当、盈亏相抵的生意。而选用这种对冲生意手法的基金则被称为对冲基金（HedgeFund)，也称避险基金或套期保值基金。

浅显一点解说便是经过组合出资对冲危险挣钱的那种基金。首要了解两个关键词，财物的组合与危险的对冲。举个比方:比方我特别喜爱吃火锅，可是吃火锅特别简单长胖，所以我想到一个方法，每吃完一顿火锅，然后就出去跑10公里，这样就能够对体重增加的危险进行对冲。又比方，比较经典麦当劳事例。为确保赢利，麦当劳想以一个固定的价格长时刻订货鸡肉。供货商既想拿下麦当劳这个大客户，又忧虑今后鸡肉价格大涨吃亏。所以有人出了主见，把鸡肉价格分红小鸡、玉米、豆粕三种价格，小鸡的价格改变不大，而玉米和豆粕是影响鸡肉价格的首要因素。所以主张鸡肉供货商去买玉米和豆粕的期货,不管玉米和豆粕的价格怎样动摇，都能够用期货来抵消，这样一来就能够给麦当劳进步一个长时刻安稳的鸡肉价格。这些事例便是对冲，而选用类似手法的基金便是对冲基金。

对冲基金有2个需求特别留意的特色:1.高杠杆性：对冲基金能够运用银行信用假贷,在其原始基金量的基础上几倍乃至几十倍地扩展出资资金，然后到达最大程度地获取报答的意图。相同，也恰恰因为杠杆效应，对冲基金在操作不其时将会面对超量丢失的巨大危险。

2.私募性：安排结构一般是合伙人制。基金出资者以资金入伙，供给大部分资金但不参加出资活动（只出钱不出力）；基金办理者以资金和技能入伙（出一部分钱和出力，具有决议计划权），担任基金的出资决议计划。因为对冲基金在操作上要求高度的隐蔽性和灵活性，再加上危险比较高，一般人数控制在100人以下，而每个合伙人的出资额需求在100万美元以上。

在这篇文章中，我来讲讲作为一般出资者，怎么了解对冲基金内部的操作战略，并经过指数基金（ETF）来完成一些对冲基金战略的***吧。

咱们都知道许多对冲基金司理是十分优异和聪明的。他们中有许多人结业于常青藤大学，在华尔街银行有过多年的从业经历，在本钱商场上呼风唤雨，让人好生仰慕。可是假如你以一个散户的身份去跟他们说，我给你点钱帮我理财吧，很或许得不到任何尊重或答复。要么人家没空理你，要么收取一个十分高的费用，到最后你作为出资者，怎样样都无法取得自己期望的报答。

在这种状况下，作为一般出资者有什么挑选呢？下面就让我来详细讲讲。

首要要先介绍一位学术界的牛人，叫EugeneFama。你先渐渐把我下面要说的看完，之后就会了解我为什么要说到这位教授。

Fama教授是美国芝加哥大学的金融教授，在2013年取得了诺贝尔经济学奖。他的学术成果有许多，独自写一篇都不必定讲的完。我今日要说到的，是Fama教授在1990年代初期，和别的一名教授KennethFrench一起协作提出的一个股票报答模型，叫三因子模型(FamaFrenchThreeFactorModel)。

在这个模型中，Fama和French提出，美国前史上的股票报答，很大程度上能够用三个因子(Factor)来解说。这三个因子是：股票商场整体报答(beta)，小股票超量报答(SmallminusBig)，以及价值超量报答（HighminusLow)。

为什么这个模型很重要呢？因为Fama和French教授将股票的报答分化到因子的层面，这样就进一步提醒了什么样的股票能够取得超量报答的源头。

在Fama和French对美国股市做的从1928年到2007年的挨近80年前史的回测中，你能够看到，均匀股票商场报答为每年10%左右（上图中蓝色TM圈），小股票的均匀报答（SC天蓝色圈）为每年12%左右，大型价值股票(上图中紫色LV圈）均匀年报答11%左右。假如将两者叠加，小型价值股票（SV，上图右上角圈）的年报答为14%左右。

这个发现的含义，不亚于将大卫科波菲尔穿越长城的隐秘公诸于世。一会儿许多人遽然了解过来，本来那些基金司理便是经过挑选这样的股票来取得超量收益的。

在许多基金司理发给出资人的宣传材料上，你能够看到，他每年的报答超越大盘指数多少个百分点（当然能够接连多年超越大盘指数的基金司理是很稀疏的，绝大部分基金司理连这第一个规范都没有到达。更多概况能够看：该怎么了解2008年1月3日《华尔街日报》，报导的仅有31个一起基金能跑过标普500？-伍治坚的答复)，但事实上他得到的超量报答，无非便是买了一些比较小的股票(SmallminusBig)，或许一些廉价的股票（BooktoMarketHighminusLow）罢了。而这一点很简略的操作手法，基金司理们居然还要收取很高的办理费用（关于基金司理收取费用的评论，请看这儿：怎么选基金？什么时分买入？-伍治坚的答复).

有些朋友或许会问，就算你上面的研讨是有道理的，可是对我来说有什么用呢？答案是用途大着呢。这就回到我一开端说的以比较低价的价格和便利的手法来运用对冲基金的生意战略为自己投机这个方针。

下面我来介绍几个商场上比较常见的ETF(ExchangeTradedFund)。这些ETF能够让许多出资者在股票商场上自在随时生意，而他们供给的报答便是上面说到的那些因子的报答(FactorReturn)。

Source:Bloomberg,WoodsfordCapital

上面这张表中，列出的是全世界规划比较大的价值指数ETF（ValueIndexETF).他们在挑选股票时，遵照的便是价值指数(ValueIndex）。你能够看到，这样的价值指数ETF在美国是最多的，欧洲也有一些，亚洲归于后进商场，还没有见到有规划的类似出财物品。

Source:Bloomberg,WoodsfordCapital

有一点很重要的，是这些ETF的费用都比较低，在0.10%-0.60%之间，并且没有提成(PerformanceFee=0%)。特别需求指出的，是这现已是总费用了(TotalExpense)。要知道一般基金司理，光办理费就要1.5%-2%左右，外加基金费用，总费用或许在2%-4%之间，外加提成，最后到出资者手里的报答就或许大受影响了。

Fama和French的研讨并没有停留在这三个因子上。在他们这个研讨之后，有不少更多的研讨，比方：

1）Carhart四因子模型:MarkCarhart在Fama-French三因子模型的基础上增加了第四个因子，叫Momentum(UpminusDown),发现购买上升价格比较多的股票，卖出跌落比较多的股票能够协助出资者获取超量报答；

2）FundamentalIndex：2002年，加利福尼亚大学金融教授RobertArnott创立了ResearchAffiliates,并推出FundamentalIndexETF。该指数ETF的首要奉献在于供给了一种不同的方法来决议财物组合中股票的权重，脱离了传统含义上靠市值(MarketCapitalization)来决议股票权重的分配***。

3）AQR：美国闻名的对冲基金AppliedQuantitativeResearch(AQR)的创始人CliffAsness(他是EugeneFama的学生）在其宣布的多篇学术论文中提出，以下四个因子能够协助出资者取得超量报答：Value,Momentum,Carry,Defensive(lowvolatility)。

在这些研讨的基础上，一大批新式的ETF也破土而出。

Source:Bloomberg,WoodsfordCapital

你能够看到，在上面这个表格里，有各种不同的以危险因子为出资标的的指数ETF。他们一起的特色是其收费要比传统的对冲基金司理低许多，因而能够称为金融立异进程上的一大奉献，让出资者能够以更低的价格，和更快捷的手法，来运用对冲基金司理的战略为自己投机。这样的状况，在二十年前是很难幻想的。

我信任，在未来的几年里，我国的本钱商场也会受惠于这样的金融立异，并呈现越来越多类似于以上指数ETF的金融产品。咱们的散户出资者以低价的价格购买基金司理战略的愿望很或许在不久的将来就能够得到完成。

期望对广阔出资者朋友有所协助。

举个比方，在一个最基本的对冲操作中。基金办理人在购入一种股票后，一起购入这种股票的必定价位和时效的看跌期权（PutOption）。看跌期权的功效在于当股票价位跌破期权约束的价格时，卖方期权的持有者可将手中持有的股票以期权约束的价格卖出，然后使股票贬价的危险得到对冲。

又比方，在另一类对冲操作中，基金办理人首要选定某类行情看涨的职业，买进该职业中看好的几只优质股，一起以必定比率卖出该职业中较差的几只残次股。如此组合的结果是，如该职业预期体现杰出，优质股涨幅必超越其他同职业的残次股，买入优质股的收益将大于卖空残次股而发生的丢失；假如预期过错，此职业股票不涨反跌，那么残次股跌幅必大于优质股，则卖空盘口所获赢利必高于买入优质股跌落形成的丢失。正因为如此的操作手法，前期的对冲基金能够说是一种依据避险保值的保存出资战略的基金办理方法。

经过几十年的演化，对冲基金已失掉其初始的危险对冲的内在，HedgeFund的称谓亦名不副实。对冲基金已成为一种新的出资方法的代名词，即依据最新的出资理论和极端杂乱的金融商场操作技巧，充分运用各种金融衍生产品的杠杆功效，承当高危险，寻求高收益的出资方法。

对冲基金hedgefund。出资基金的一种方法。归于免责商场(exemptmarket)产品。对冲基金名为基金，实践与互利基金安全、收益、增值的出资理念有本质区别。这种基金选用各种生意手法(如卖空、杠杆操作、程序生意、交换生意、套利生意、衍生种类等)进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额赢利。这些概念现已超出了传统的避免危险、保证收益操作范畴。加之建议和建立对冲基金的法令门槛远低于互利基金，使之危险进一步加大。为了维护出资者，北美的证券办理机构将其列入高危险出资种类队伍，严厉约束一般出资者介入，如规则每个对冲基金的出资者应少于100人，最低出资额为100万美元等。另为：hedgie

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对冲（Hedging)是一种旨在下降危险的行为或战略。套期保值常见的方法是在一个商场或财物上做生意，以对冲在另一个商场或财物上的危险，例如，某公司购买一份外汇期权以对冲即期汇率的动摇对其运营带来的危险。进行套期保值的人被称为套期者或对冲者（Hedger).

对冲基金（也称避险基金或套利基金）意为“危险对冲过的基金”，起源于50年代初的美国。其时的操作主旨在于运用期货、期权等金融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、危险对冲的操作技巧，在必定程度上可躲避和化解出资危险。1949年世界上诞生了第一个有限协作制的琼斯对冲基金。尽管对冲基金在20世纪50年代现已呈现，可是，它在接下来的三十年间并未引起人们的太多

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经过几十年的演化，对冲基金已失掉其初始的危险对冲的内在，HedgeFund的称谓亦名不副实。对冲基金己成为一种新的出资方法的代名词。即依据最新的出资理论和极端杂乱的金融商场操作技巧，充分运用各种金融衍生产品的杠杆功效，承当高危险。寻求高收益的出资方法。现在的对冲基金有以下几个特色：

（1）出资活动的杂乱性。

近年来结构日趋杂乱、把戏不断创新的各类金融衍生产品如期货、期权、掉期等逐步成为对冲基金的首要操作东西。这些衍生产品本为对冲危险而规划，但因其低成本、高危险、高报答的特性，成为许多现代对冲基金进行投机行为的得力东西。对冲基金将这些金融东西配以杂乱的组合设什，依据商场猜测进行出资，在猜测精确时获取超量赢利，或是运用短期内中场动摇而发生的非均衡性规划出资战略，在商场康复正常状况时获取差价。

（2）出资效应的高杠杆性。

典型的对冲基金往往运用银行信用，以极高的杠杆假贷（Leverage）在其原始基金量的基础上几倍乃至几十倍地扩展出资资金，然后到达最大程度地获取报答的意图。对冲基金的证券财物的高流动性，使得对冲基金能够运用基金财物便利地进行典当借款。一个本钱金只要1亿美元的对冲基金，能够经过重复典当其证券财物，贷出高达几十亿美元的资金。这种杠杆效应的存在，使得在一笔生意后扣除借款利息，净赢利远远大于仅运用1亿美元的本钱金运作或许带来的收益。相同，也恰恰因为杠杆效应，对冲基金在操作不其时往往亦面对超量丢失的巨大危险。

（3）筹资方法的私募性。

对冲基金的安排结构一般是合伙人制。基金出资者以资金入伙，供给大部分资金但不参加出资活动；基金办理者以资金和技能入伙，担任基金的出资决议计划。因为对冲基金在操作上要求高度的隐蔽性和灵活性，因而在美国对冲基金的合伙人一般控制在100人以下，而每个合伙人的出资额在100万美元以上（不同的国家，关于对冲基金的规则也有所差异，比方日本对冲基金的合伙人是控制在50人以劣等）。因为对冲基金多为私募性质，然后躲避了美国法令对公募基金信息发表的严厉要求。因为对冲基金的高危险性和杂乱的出资机理，许多西方国家都制止其向大众揭露招募资金，以维护一般出资者的利益。为了避开美国的高税收和美国证券生意委员会的监管，在美国商场上进行操作的对冲基金一般在巴哈马和百慕大等一些税收低，控制松懈的区域进行离岸注册，并仅限于向美国境外的出资者征集资金。

（4）操作的隐蔽性和灵活性。

对冲基金与面向一般出资者的证券出资基金不但在基金出资者、资金征集方法、信息发表要求和受监管程度上存在很大不同。在出资活动的公平性和灵活性方面也存在许多不同。证券出资基金一般都有较清晰的财物组合界说。即在出资东西的挑选和份额上有确认的计划，如平衡型基金指在基金组合中股票和债券大体参半，增加型基金指侧重于高增加性股票的出资；一起，一起基金不得运用信贷资金进行出资，而对冲基金则彻底没有这些方面的约束和界定，可运用全部可操作的金融东西和组合，最大极限地运用信贷资金，以牟取高于商场均匀赢利的超量报答。因为操作上的高度隐蔽性和灵活性以及杠杆融资效应，对冲基金在现代世界金融商场的投机活动中担当了重要人物。[

对冲基金：选用对冲生意手法的基金称为对冲基金(hedgefund)，也称避险基金或套期保值基金。对冲基金：是指金融期货和金融期权等金融衍生东西与金融东西结合后以盈利为意图的金融基金。它是出资基金的一种方法，意为“危险对冲过的基金”。对冲基金选用各种生意手法进行对冲、换位、套头、套期来赚取巨额赢利。这些概念现已超出了传统的避免危险、保证收益操作范畴。加之建议和建立对冲基金的法令门槛远低于互利基金，使之危险进一步加大。

扩展材料：对冲基金生意方法：在《量化出资—战略与技能》一书中（丁鹏著，电子工业出版社，2012/1)，将对冲基金的生意方法总结为4大类型，分别为：股指期货对冲、产品期货对冲、计算对冲和期权对冲。1，股指期货股指期货对冲是指运用股指期货商场存在的不合理价格，一起参加股指期货与股票现货商场生意，或许一起进行不同期限、不同（但附近）类别股票指数合约生意，以赚取差价的行为。股指期货套利分为期现对冲、跨期对冲、跨市对冲和跨种类对冲。2，产品期货与股指期货对冲类似，产品期货相同存在对冲战略，在买入或卖出某种期货合约的一起，卖出或买入相关的另一种合约，并在某个时刻一起将两种合约平仓。在生意方法上它与套期保值有些类似，但套期保值是在现货商场买入（或卖出）实货、一起在期货商场上卖出（或买入）期货合约；而套利却只在期货商场上生意合约，并不触及现货生意。产品期货套利首要有期现对冲、跨期对冲、跨商场套利和跨种类套利4种。3，计算对冲有别于无危险对冲，计算对冲是运用证券价格的前史计算规则进行套利的，是一种危险套利，其危险在于这种前史计算规则在未来一段时刻内是否持续存在。计算对冲的首要思路是先找出相关性最好的若干对出资种类（股票或许期货等），再找出每一对出资种类的长时刻均衡联系（协整联系），当某一对种类的价差（协整方程的残差）违背到必定程度时开端建仓——买进被相对轻视的种类、卖空被相对高估的种类，比及价差回归均衡时获利了断即可。计算对冲的首要内容包含股票配对生意、股指对冲、融券对冲和外汇对冲生意。4，期权对冲期权（Option）又称挑选权，是在期货的基础上发生的一种衍生性金融东西。从其本质上讲，期权实质上是在金融范畴将权力和责任分隔进行定价，使得权力的受让人在规则时刻内对所以否进行生意行使其权力，而责任方有必要实行。在期权的生意时，购买期权的一方称为买方，而出售期权的一方则称为卖方；买方即权力的受让人，而卖方则是有必要实行买方行使权力的责任人。期权的长处在于收益无限的一起危险丢失有限，因而在许多时分，运用期权来替代期货进行做空、对冲利生意，会比单纯运用期货套利具有更小的危险和更高的收益率。参考材料：百度百科---对冲基金