今日卢布现已到1：25了！上星期有朋友嚷嚷着要去工行兑换卢布，其时是1：17！他以为这是个抄底的好时机，放一段时刻，就能增值！[捂脸][捂脸][捂脸]我跟他说，现在全球仍是以美元为主导，出了这档事，必定要去黄金或许美金避险！换言之，便是把本国的钱银换成刀了，躲避其价值降低带来的危险！熊大遭受这么大经济镇压，连本国企业组织都争相兜售卢布，你还上杆子去抄他们的底？[捂脸][捂脸][捂脸]你可真是个大聪明！你要真想抄，老吴告知你啥时候！有必要要等这档子事完全完毕才有必定时机！否则摸都不能摸！！！10只基金，8只不值得买，该怎样选？

看剖析点评，每篇都说好，该信任吗？

买基金，在哪里看靠谱剖析？

彩虹种子的用户这么点评

坚持客观、中立的情绪

供给专业、易懂的点评

重视彩虹种子，陪同你的出资

这是园长为你剖析的第684只基金

本文非基金公司推行软文，请定心阅览工银瑞信睿智进步一年关闭运作基金要素基金代码：A类：501218，C类：013933。

基金类型：股票型FOF基金。

成绩比较基准：中证800指数收益率*90%+中债-新归纳财富(总值)指数收益率*10%

这是一只FOF-LOF基金，也便是基金中基金，出资于其他基金的基金，未来会在场内上市生意。上星期咱们说，假如工银瑞信要发行股票型FOF的话，咱们要好好写一次，没想到，今日就来了

征集上限：本基金有80亿元上限。

基金公司：工银瑞信基金，现在总规划超越7500亿元。其间股票型和混合型基金算计办理规划超越2100亿元，办理规划非常大，但权益类出资的占比不算高。

基金司理：本基金的基金司理是蒋华安先生，他具有13年证券从业经历和3年的基金司理办理经历，现在办理4只基金，算计办理规划14亿元。

本次发行的两只新基金，正好补足了工银瑞信FOF的产品线，蒋华安先生之前办理的4只FOF基金，股票中枢分别是20%、40%、45%和60%。而新增的这两只基金，股票中枢分别是10%和90%。

应该说，这样的发行方法，不能算为了发而发，而的确是在布局整个FOF产品线。

代表基金：蒋华安先生办理时刻最长的基金是工银养老2035三年 ( 006295.OF )，从2018年10月31日至今，累计收益率58.06%，年化收益率16.53%。这只基金的权益类仓位占比只要40%，在中短期成绩体现比较优异。（数据来历：WIND，截止2021.10.28）

咱们再来看一下权益中枢是60%的工银养老2045三年 ( 007651.OF )，从2020年1月21日至今，累计收益率30.45%，年化收益率16.23%。短期成绩体现比较优异。（数据来历：WIND，截止2021.10.28）

结合上面两只基金，咱们有如下结论和判别：

作为权益仓位在50%左右的两只FOF基金，能够跑赢沪深300指数；基金未能跑赢偏股混合型基金指数，但相同由于权益仓位只要50%左右，因而，不能同类比较。假如只看权益仓位，距离不会有那么大；基金能够跑赢平衡混合型基金指数；基金的动摇率显着小于指数，体现出了FOF基金的优势；从基金净值来看，基金大概率在组合构建上没有极点偏生长风格；更多信息，咱们首要以工银养老2035三年为剖析目标，辅佐参阅工银养老2045三年，进一步来看基金的持仓特征，做更深化的了解。

持仓特色榜首，从财物装备图上来看，基金首要出资于其他基金中，从2020年开端，也会自己买股票，值得重视的是，股票部分的仓位还不低，在20%左右，而2035这只基金自身的权益类仓位中枢才40%，也便是说，基金和股票各装备了一半，这个股票出资占比是比较高的。

第二，FOF基金有股票的优点之一是，能够参加打新，添加一点出资收益。今年以来2035基金总共获配了287只新股，获配金额1212万，假定涨幅50%，那么便是600万出资收益，相关于6个亿的基金规划而言，增厚了1%的出资收益。

第三，基金的全体股票仓位操控的非常好，现在在45%。但仍是方才说的那个问题，自己出资的股票占比很高。

第四，工银瑞信的FOF基金，出资于自家基金的占比是比较高的，现在在40%多，差不多一半买了自家的基金，这一点和汇添富的FOF有点像。

现在前三大持仓办理人分别是工银瑞信基金、国泰基金和易方达基金，全体也只装备了5家办理人，而在2020年6月份，这个数字是10家。这表明蒋华安先生关于组合还在不断的调试。

第五，现在各大类财物，基金根本都有触及，但总的来说，仍是以股债为主。

第六，从基金的持有期数来看，绝大多数持有时刻在一年以下，超越一年的占比为25%左右。全体来看时刻不算很长。

第七，蒋华安先生的持仓基金数量不多，总共只要20多只。

前十大重仓基金中，有7仅仅债券类基金和钱银类基金，咱们不多打开，两只国债ETF，几只工银瑞信基金自己家的债券基金。这样的挑选没什么缺点，OK。咱们再来看一看几只偏股类基金。

首要，有一个显着的特征是，蒋华安装备的基金都是职业主题型的，恰当于他自己做组合办理，挑选各个职业中他以为最优异的基金司理，把他们办理的基金作为东西，来完成组合装备。

比方，第六大重仓基金是工银瑞信前沿医疗A（001717.OF），这是一只一般股票型基金，基金司理是赵蓓，持仓占比为4.31%。是咱们主题出资池中的一位基金司理，不错的医药职业司理。

第八大重仓基金是工银瑞信文体工业A（001714.OF），这是一只一般股票型基金，基金司理是袁芳，持仓占比为3.91%。她是一位经过精选高质量股票+考虑估值和生长的性价比+职业比较来构建组合的基金司理，是咱们一级出资池内的一位基金司理。她现在的问题在于，规划的极速上升，对她的出资结构来说，是有压力的。

第九大重仓基金是国泰智能轿车A（001790.OF），这是一只一般股票型基金，基金司理是王阳，持仓占比为3.78%。富国基金王登元办理的FOF也拿了王阳办理的这只新动力车主题基金。

除此之外，他还装备了好几只偏消费的基金，比方王宗合的鹏华消费优选，刘彦春的景顺长城新式生长，以及张坤的易方达蓝筹精选。

港股部分的出资，他挑选了工银旗下赵宪成的工银瑞信沪港深、易方达恒生H股ETF和易方达中证海外互联ETF，这部分的仓位配的还不算少，港股最近的跌落对他有必定影响，但站在往未来看，这部分的装备仍是有道理的。

第八，咱们再来看下基金的季度陈述。

三季度，全球经济增速见顶回落，疫情带来的V型反弹进入结尾。国内经济增加面对较大下行压力，消费体现极为疲弱；出资仅制造业持续复苏，地产和基建见顶回落；出口展示较强耐性，持续坚持在高位。物价水平持续分解，消费价格整体较为温文，出产价格意外高位上行。微观方针坚持较强定力，仍以结构性方针为主，流动性坚持合理富余，中性偏松。危险偏好坚持安稳，动摇率保持在低位。在此布景下，各大类财物呈现整体区间震动、结构极度分解特征。权益财物方面，遍及震动走弱，境内外根本恰当，价值远好于生长，小盘远好于大盘，上游远好于中下游。固收财物方面，境内债券小幅上涨，其间转债大幅上涨，境外债券小幅跌落，中美利差大幅下行。产品方面，除黄金小幅跌落外，原油、工业金属、农产品大幅上涨。汇率方面，美元指数小幅上行，人民币区间小幅震动。比较于看股票基金司理而言，看FOF基金司理的季报，视界会更广泛，许多做财物装备的基金司理会对大类财物做更多的调查，蒋华安先生对经济、钱银方针、流动性以及各大类财物在三季度的体现做了简略的回忆。

三季度，本基金穿透后权益仓位坚持在中性水平，结构上以均衡装备为主。受根本面、方针面等方面要素影响，消费、医药等“中心财物”大幅跌落，商场快速轮动，转向会集拥抱周期、生长等短期高景气板块。本基金偏均衡的装备面对较大压力。

的确，蒋华安先生买了许多大盘生长风格的基金，自己的股票持仓也是如此。最近的成绩一般。

商场体现极度分解，冰火两重天，短期高景气板块的超量收益被中心财物的大幅跌落所连累。这一分解在7月中下旬开端急速拉大，直到9月中旬才呈现必定收敛。考虑到上游提价受方针影响大，持续时刻存在很大不确定性，在轮动很快的商场上更简单大幅动摇，本基金参加较少。本基金7月初加大了纯债基金的装备份额和久期，在7月初全面降准布景下获得了较好的收益。

到三季度末，本基金穿透后权益仓位坚持中等水平，对消费、医药、生长等首要板块坚持根本均衡装备的基础上，恰当高配轻视值板块；债券仓位和久期坚持中性偏高方位。

他很少装备全商场选股的基金司理，这是他办理FOF基金的一个特色。

长远看，将亲近重视动力革新给微观环境和各大类财物带来的长时间深远改变，活跃审视大类及二级战略装备的应对战略。展望四季度，在增加下行压力持续加大、上游价格上涨幅度依然难以预期、美联储方针外溢效应持续增强的布景下，资本商场仍面对较大的不确定性。

将保持股票、债券偏均衡装备，在商场有必定调整时加大相应财物的装备力度。

权益财物方面，A股各板块分解程度估计有所收敛，重视四季度胜率较高的轻视值板块和前期跌幅较大、根本面杰出的长时间高性价比板块。

固收财物方面，保持债券财物中性偏高的装备力度和久期，躲避信用危险。

对未来看好的是轻视值板块，比方配了许多银行、港股，看好前期跌幅较大的长时间高性价比板块，比方消费类基金。这些咱们也从基金持仓中看到了。

出资理念与出资结构在最近的一次访谈中，蒋华安先生介绍了自己的出资结构。他表明财物装备首要分为三个部分，战略财物装备要因地制宜，战术财物装备要力所能及，在平衡要遵守纪律。

对基金司理的挑选，他表明关键是要差异才能与命运，重视超量收益是否可持续。

更多访谈内容，感兴趣的出资者能够查找《工银瑞信基金蒋华安：财物装备与优选基金偏重，安稳中枢为稳健出资护航》一文检查。

一句话点评从咱们上面的剖析来看，咱们比较认可蒋华安先生在战略财物装备上的纪律性，但在战术挑选上，他今年来的挑选没有给基金带来很好的收益，但这一点咱们也不能苛求太多，究竟这样分裂的商场，的确有很大的难度。

关于了解工银瑞信基金，了解蒋华安先生的出资者而言，他办理的FOF基金仍是值得考虑的。咱们会对他持续调查一段时刻。

值得注意的是，这只基金是FOF-LOF基金，上市后可能会面对折价，这点需求有预期，可是，这没那么重要，假如买了，主张长时间持有。别的，不着急的话，能够考虑未来在场内捡便宜～觉得靠谱，马上重视破解出资难题，就在彩虹种子

重视｜点赞｜共享重视彩虹种子，陪同你的出资危险提示：基金有危险，出资需谨慎。本文非基金引荐，文中的观念、打分不作为生意的根据，仅供参阅。文中观念仅代表个人观念，不作为对出资决策许诺，文章内信息均来历于揭露材料，本文作者对这些信息的准确性和完整性不作任何确保。文章中的内容和定见根据对历史数据的剖析成果，不确保所包括的内容和定见在未来不发生改变。本文仅供参阅，在任何情况下，本文中的信息或所表述的定见均不构成对任何人出资主张。

不值得买：占对应财物类别的仓位占比为0%，不主张超越5%。

值得少买：占对应财物类别的仓位占比为5%-10%，不主张超越15%。

值得买：占对应财物类别的仓位占比为10%-15%，不主张超越20%。??????

如有收成

打赏一元

支撑彩虹种子吧

??????