财联社（上海，修改 潇湘）讯，本周，就在人们抬头张望美国总统拜登是否会提名美联储主席鲍威尔再干一个四年任期之际，别的一则攸关美联储的音讯却意外震动了华尔街——本来美联储官员们在上一年“鸽声响亮”的一起，也会亲身下场炒股，而更令人“眼红”的是，他们或许还就此大赚了一笔！

据悉，自上星期五以来，美国12家区域联储中，除芝加哥联储外的其他11家均发表了其高官们在2020年的财政状况，这些揭露发表的信息有助于深化了解协助拟定央行钱银方针的这些联储官员们的持股状况。而其间，达拉斯联储主席卡普兰(Robert Kaplan)因为频频的巨额生意和丰盛的出资收益，在一时刻成为了“众矢之的”！

“股神”卡普兰

依据达拉斯联储供给的一份财政发表表格，达拉斯联储主席卡普兰在2020年进行了屡次超越百万美元的股票生意。卡普兰一共持有27只股票、基金或特殊财物，每类财物的价值都超越100万美元，这些持有标的包含了苹果、亚马逊、波音、谷歌母公司Alphabet、Facebook和马拉松石油等。表格还显现，卡普兰上一年出售或购买了22只公司股票或出资基金，触及苹果、阿里巴巴、亚马逊、通用电气和雪佛龙等。他还生意了iShares起浮利率债券ETF，该ETF盯梢五年期以下债券的价格，并直接遭到美联储利率方针和预期的影响。卡普兰自2015年起担任达拉斯联储主席，在金融范畴有着深沉的根基：在掌握该区域联储权柄之前，他曾在闻名投行高盛作业过20多年，一度升任副董事长，担任高盛的投行事务直至2006年离任。此外，卡普兰还曾是哈佛商学院(Harvard Business School)的教授。

卡普兰的财富和在金融商场的活泼体现，与其上一任——达拉斯联储前主席费舍尔(Richard Fisher)较为相似。费舍尔最初在相似的陈述中也曾发表过很多财物和生意状况。达拉斯联储的一位发言人表明，卡普兰的生意得到了该联储总法令顾问的审阅和同意。

在其他区域联储发表的表格信息中，大多数联储主席相较卡普兰而言都还算“低沉”，部分人仅持有较少数出资基金，进行大宗股票生意的次数也较少。

其间比较具有代表性的包含：波士顿联储主席罗森格伦被列出存在多笔联合生意的股票，但金额不超越5万美元。里士满联储主席巴尔金(Thomas Barkin)在任职之前曾是麦肯锡(McKinsey & Co.)的高管，他也列出了一些金融财物，每一项财物的价值都超越了100万美元。

此外，亚特兰大联储主席博斯蒂克(Raphael Bostic)在他的表格中列出了一系列与典当借款相关的房地产财物，而罗森格伦也有一处租借房产。堪萨斯城联储主席乔治(Esther George)则持有一家农场的股份。

一石激起千层浪

美联储官员上述出资信息甫一发表，就在华尔街一石激起了千层浪。要知道在曩昔这一年里，美联储采纳了多项紧迫影响办法来支撑金融商场，以避免其溃散。这无疑引发了人们的质疑，即跟着美联储对商场的影响力越来越大，其品德规范束缚是否现已变得过于宽松。

现在可以必定的是，上述生意依然是合法的——契合美联储的规矩。

一位美联储官员表明，这些生意都没有发生在3月底至5月1日之间，这将约束卡普兰等官员使用有关行将到来的救助计划的信息，以追求获利的才能。

但是，只是是美联储官员有或许经过他们职位取得的信息然后取得出资上的优点，就现已足以引发外界对该组织品德规矩存在缺点的批判。这些规矩是几十年前拟定的，现在益发难以跟上美联储在21世纪的功能。

宾夕法尼亚大学(University of Pennsylvania)研讨美联储的前史学家Peter Conti-Brown表明，美联储现在的品德系统只是建立在央行是什么以及应该是什么这一十分狭窄的概念上。但是，美联储早已从最初首要充任银行的最终借款人，转而充任起了在2008年和2020年的极点危机时刻使用其东西解救金融系统的商场“救世主”人物。这也包含了在此次疫情大阑珊期间支撑长时刻公司债，并为一般企业供给借款。

这一人物的改动，足以协助美联储及其官员提早了解到影响金融商场方方面面的内情信息。

长时刻以来，美联储官员们一向被制止持有和生意受监管银行的证券，这是对美联储在银行监管中扮演的要害人物的必定，但这些清晰的约束并没有跟着美联储影响力的胀大而进一步扩展。

Cornerstone Macro LLC合伙人、曾在美联储任职的经济学家Roberto Perli表明，“有很多人此前忧虑美联储会做些‘坏事’，眼下的这些新闻显然会滋长这种观念。”

事态发酵无法“金盆洗手”

最新发表的这些2020年的信息之所以遭到了额定重视，还因为美联储在上一年推出了史无前例的大规划钱银影响计划，而美股则在天量的流动性释放下继续改写前史新高。

尽管像卡普兰这样的当地联储主席并不是每次会议上都具有FOMC投票权，但在规划钱银方针计划时，他们仍会被定时咨询定见。批判人士表明，这增加了一种或许性，并或许构成这样一种观念，即美联储官员们总可以取得或许对其个人生意有利的信息。

Conti-Brown指出，卡普兰生意石油公司股票的时分，美联储正在评论其在相关气候金融监管方面应该扮演什么人物。美联储在2020年所做的一切——比方将利率降至接近于零的水平，以及购买数万亿美元的政府债券，都影响了股市，推高了股价。卡普兰相片现在，跟着美联储官员炒股事情在金融圈引发热议并遭受广泛打击，身处漩涡中心的几位区域联储主席，已不得不出头表态以令事态降温。

达拉斯联储主席卡普兰和波士顿联储主席罗森格伦周四发布了简直相同的声明，许诺将在9月30日之前出售个人持有的股票，此举旨在消除人们对他们上一年生意活动的品德忧虑。

罗森格伦在一份声明中表明，“尽管我的个人储蓄和出资生意恪守了美联储的品德规矩，但我仍抉择采纳出售股票的方法来处理任何触及利益冲突的问题。”卡普兰也照应了罗森格伦的表态。两人都许诺未来在担任区域联储主席期间不进行任何的股票生意，而且会将股票的收入出资于多元化指数基金，或持有现金。

卡普兰的上一任费舍尔在承受电视采访时也企图帮助平缓这一事态的影响。费舍尔称，信任环绕美联储官员出资的争议“会跟着时刻的推移而停息”。他还表明，“我以为咱们不该该对卡普兰先生持有任何特意的偏颇或有罪揣度。”

但是，Perli指出，“即便罗森格伦和卡普兰许诺只需他们仍是区域联储主席就不会再生意，但对美联储的危害或许现已形成。”

“这对美联储真的很糟糕，人们会捉住这一点，说美联储在自我生意，”咨询公司Employ America创始人Sam Bell表明，“人们会以为，这些家伙影响着钱银方针，他们在股市上为自己**。”

美联储变革势在必行？

毫无疑问，此次事情的发酵或许令美联储面对越来越大的压力，要求对其官员的商场行为作出更严厉的约束。法令专家和前美联储雇员在承受采访时表明，美联储未来或许制止官员参加更多对美联储方针灵敏的证券生意行为。

美联储的系统结构现在由坐落华盛顿的美国联邦储藏委员会(合计7位理事成员)和12家区域联储组成。理事会成员由美国政府录用的，并向国会担任。区域联储主席则是由各自区域联储的董事会录用，并由联邦储藏委员会承认，他们不直接对大众担任。区域分支组织以法人方法取得特许，而不是以政府实体的方法建立。

乔治华盛顿大学政治学家、曾写过一本关于美联储政治类书籍的Sarah Binder表明，上一年最值得注意的生意根本都发生在区域联储官员身上，这或许会引起人们对美联储管理的重视。“这也凸显了美联储张狂、奇怪和拜占庭式的架构性质，”Binder指出，“简直不或许坚持规矩和问责红线的一致。”

总部坐落华盛顿的美联储理事会官员上一年尽管也陈述了一些金融活动，但规划较为有限。美联储主席鲍威尔(Jerome H. Powell)陈述称，2019年，他自己或代表其家人进行的有纪录的生意总计为41笔，2020年为26笔，但这些生意一般只触及指数基金和其他相对广泛的出资战略。

在美联储担任金融监管的副主席夸尔斯(Randal K. Quarles)的信息发表中，记录了其2019年以来对联合太平洋(Union Pacific)股票的生意状况。美联储发言人表明，这些股票是夸尔斯妻子的财物，他没有直接参加这些生意。

美国联邦储藏委员会和区域联储恪守的品德协议大致相似：制止职工使用非揭露信息牟利；官员们不能在美联储抉择前后生意，许多证券的持有期为30天。当地联储内部有着自己的品德监督官员，他们定时向美联储理事会的品德官员咨询，主席和理事们每年都要发表他们的金融活动。

在上一年参加金融活动数量很少的美联储三把手、纽约联储主席威廉姆斯(John C. Williams)表明，他以为有关生意活动的透明度办法至关重要。“假如你问，这些方针是否应该被检查或改动，我以为这是一个更广泛的问题，现在我还没有一个详细的答案，”威廉姆斯说。

值得一提的是，美联储官员相关金融生意行为的争议最近也部分“烧向”了前美联储主席、现任美国财长的珍妮特·耶伦(Janet L. Yellen)，因为在提名她为财政部长时提交的金融文件显现，耶伦在脱离美联储后，在2019年和2020年取得了逾700万美元的巨额银行和企业讲演费。

为美联储和耶伦辩解的人以为，假如美联储约束现任和上一任官员参加商场生意，美联储将难以招引到尖端人才。一起，假如他们不得不在开端联储作业时将金融财物转换为现金，他们或许会面对巨额的税收账单。而因为美联储官员往往具有金融布景，在他们脱离联储后，制止他们从事金融业作业也或许会约束其工作挑选。

不过，简直没有人以为，假如耶伦从未担任过联储主席职务，其可以赚到如此高额的讲演费。人们也普遍以为，在任期美联储期间进行很多生意必然存在内情生意的危险。

在言论的压力下，美联储的变革或许终有一日得要摆上日程。

美国参议员伊丽莎白沃伦长时刻以来一向是华盛顿对美联储金融监管方法最直抒己见的批判者之一，她本周再度重申不该答应美联储官员进行商场生意。沃伦周五在推特上写道：“我之前说过，现在还会再说一遍：国会议员和高档政府官员不该该被答应生意或持有股票。”