5G概念的持续热炒通达集团，似乎也让一切与它沾边的公司“热”了起来。今天要说的主人公通达集团便是其中的一位。

1月28日晚间通达集团，通达集团发布了公司最新的业务情况通达集团，表示已就应用于5G主流大规模多输入多输出天线(MassiveMIMO)完成对雷射直接成型(LDS)、塑胶电镀(POP)的基站天线单机应用的研发。

（图片来源：通达集团公告）

在这里通达集团，笔者不得不感慨一下5G概念的威力。此消息一出，1月29日通达集团股价一路高开高走，截至收盘涨幅高达41.56%，报1.09港元，创3个月新高价，成交额放大至3.38亿港元。

（行情来源：富途证券）

值得一提的是，虽所受益于5G概念的热炒，通达集团此番股价涨的让人艳羡，但如果仔细去追踪和查询关于通达集团这个5G天线振子技术，你会发现事情并非想象中的那么简单。

不过，在这之前我们要先了解通达集团的历史。毕竟要想彻底分析其业务，深挖一下它之前的故事也是很有必要的。

值得一提的是，通达集团在市场中的似乎名声并不好，而近年来港股惯用的财技手段，似乎都可以在通达集团上找到一些影子。

比如说，大股东高位套现毫不手软。2017年5月，各方面财务指标显示相当完美的时候，王氏兄弟突然以每股2.85港元完成出售约3.87亿股股份，相当于公司已发行股本约6.36%，套现11亿港元，消息一出，通达集团股价直接低开7%。

再比如，不争气的分拆上市。2018年3月，通达集团将旗下的手提电脑及平板电脑外壳分拆入通达宏泰，并于联交所主板上市。本以为通达宏泰能够“母凭子贵”使股价水涨船高，谁知它却在二级市场“一蹶不振”，直接从挂牌当天的最高3.04港元跌到了今日1.28港元。

基于此种种印象，甚至有股友在港股论坛戏言通达集团为：“一家涉嫌玩财技的公司。”

言归正传，了解完通达集团的历史之后，我们来看看通达集团公告中所说的塑料天线振子到底是什么通达集团？

在天线构造中，振子是天线的关键部件之一，是用于放大和接收电磁波的辐射单元。天线振子形状万千，不同厂家的方案、制作工艺、材料及辐射效率都大不相同，对应的电气性能和成本都有较大差异。在 4G 时代，天线振子的基本类型通常分为半波振子和贴片振子两类。 而在5G时代天线振子存在的可能备选方案有三种，分别是半波振子、贴片振子和塑料振子。

在5G时代，根据这三种备选方案来看，它们各有优劣。

比如，半波振子方案成熟、性能稳定以及可靠性好，是4G时代最成熟的产品。但其频段达不到5G天线要求，且存在重量大、结构复杂等问题。此外，贴片振子虽然结构简单、成本低、重量小，但损耗大、效率低。而相较于其它两个方案，塑料振子可能是5G天线振子方案中最适合的一个，质量小，成本低，性能好。

再加上，随着5G部署的持续推进，天线振子的需求量大幅增长，因此，塑料天线振子被寄予厚望，成为最先受益的产品。

不过，从通达集团的公告中来看，其并未明确披露所研发的塑料天线振子属于那种工艺，公司虽表示至二季度时可小批量生产，但这也说明距真正量产还有一段距离。且产品性能、功耗、稳定性等指标也未在公告中披露,说服力有待商榷。

而反观塑料天线振子领域的头号玩家飞荣达，人家已经提前6年布局，率先研发出“改性塑料+选择性电镀”工艺的全新一代非金属天线振子解决方案。技术业务方面在公告中说的清清楚楚，便在该公司在2018年中报里表示，已在生产方面客服了产品制造的各种技术难题并得到突破性的进展。

由于说服力不大，技术披露细节过于简单，以致市场对其最新业务存在质疑，通达集团股价于1月30日回落跌逾6%，现报1.02港元。

交银国际也发表报告对此表示，三星客户订单或将成通达今年手机外壳业务主要推动力，但料天线基站模具在中短期贡献将有限，认为市场今次对业务更新消息的反应已过度。

此外，交银国际还表示，维持对通达前景审慎看法，重申“中性”评级及目标价1.1港元，此相当预测今年市盈率7倍，同时下调对其2018年及2019年每股盈利预测各6%及3%，均为0.16元，以反映毛利前景疲弱的预测。