7月，A 股市場以滬指漲10.9%，深成指漲13.7%，創業板指漲14.65%的高昂姿態，迎接即將全面落地的創業板注冊制改革。
新股“排片”表顯示，注冊制下創業板首批兩家公司鋒尚文化(300860)和美暢股份(300861)，將于8月4日(下周二)申購。
根據有關規定，首只創業板新股上市之日，所有創業板股票以及相關基金，其漲跌幅將自動轉為20%。以近期新股申購后一般10日左右上市估算，8月15日前后，目前已上市的832只創業板股票，將全部實行漲跌幅20%。
在科創板實施注冊制改革一年后，創業板迅即啟動注冊制改革，規模更為神速，氣勢更為宏大。
統計顯示，科創板自2019年3月22日開始受理，截止今年7月31日，16個月共受理了411家企業，迄今已上市143家，IPO募資約2300億元；除33家宣告終止上市外，目前還有230多家處于排隊、問詢等環節中。
而創業板自今年6月22日受理，至7月底才一個多月，已受理340家企業，這340家企業累計擬募資2200億元。其中34家已過會，9家已“排片”申購，包括下周二申購的鋒尚文化、美暢股份，下周三申購的藍盾光電，下周五申購的卡倍億、大宏立、安克創新，以及下下周一申購的圣元環保、杰美特和康泰醫學。
實際上，自創業板宣布實施注冊制改革以來，人們發現，在滬市主板和深市中小板發行上市的公司已經越來越少，大部分選擇在創業板或科創板上市。以7月份為例，兩市共發行新股52家，累計募資1099億元(已經十多年不見月募資超千億了)，其中科創板28家，募資934億(中芯國際一家就達532億)；創業板9家，募資49億；而滬市主板和中小板分別僅為12家和3家，分別僅募資93億和22億。
8月尚未到來，“排片”申購的24家企業中，科創板和創業板分別為9家，滬市主板僅5家，中小板更只有可憐的1家。
這樣的安排說明什么？說明以后A股市場上市的主要是科技創新企業，說明科技股將成為主流。而既然是科技股，機會大風險也大，市場勢必更活躍，20%漲跌幅也就勢在必然。隨著新上市的公司大部分實行注冊制，也預示著按老規則運作的股票將逐步減少，直至全部實行注冊制。筆者估計，這個時間恐怕也不會太遠了。
而注冊制下新規不僅僅是20%漲跌幅，還包括發行、交易、退市等各項基礎性制度。特別是退市制度，分別設置了交易類、財務類、重大違法類三大指標體系。以財務類為例，觸及以下三項中的任一項，均將戴帽*ST.1、最近一個會計年度經審計的凈利潤為負值且營業收入低于1億元，或追溯重述后最近一個會計年度凈利潤為負值且營業收入低于1億元；2、最近一個會計年度經審計的期末凈資產為負值，或追溯重述后最近一個會計年度期末凈資產為負值；3、最近一個會計年度的財務會計報告被出具無法表示意見或者否定意見的審計報告。公司被實施*ST后，下一年度財務報告被出具保留意見，也將直接退市。
回想創業板開設近11年來，退市的總共只有兩家，大華農和欣泰電氣。大華農因被溫氏股份吸收合并而退市，欣泰電氣則因欺詐發行退市，這是唯一一家被強制退市的創業板公司。
按照上述標準，根據2019年年報數據，已有唐德影視、天龍光電等4家公司營收少于1億元且虧損；盛運環保等4家公司凈資產為負；天翔環境、千山藥機、曉程科技、騰邦國際、安控科技等5家公司被出具“無法表示意見”的審計報告。按注冊制下創業板新規，這些公司均將*ST、且瀕臨退市(有的因低于面值已退市，如盛運退)。
科創板實行注冊制，開啟的僅是2萬億總市值、三、四千億流通市值的增量。創業板實施注冊制改革，撬動的可是800多只老股，9萬多億總市值、6萬多億流通市值的一個大板塊，一個實實在在的人氣板塊！
在A股市場，創業板盡管只有800多家上市公司，約9.3萬億總市值，占滬深兩市約73萬億總市值的比重僅為12.7%。但在7月份兩市30萬億元的總成交中，創業板成交5.57萬億元，占比達18.54%。尤其是創業板50，成交就達1.78萬億，創50指數月漲幅更高達19.15%。僅僅50家公司，占滬深3800多家公司的比重還不到2%，成交量卻接近6%。
所有這些告訴我們，一個創新時代的資本市場已經來臨，高科技公司對中國強大至關重要！市場歡迎科技股，市場不懼怕注冊制，也不懼怕注冊制下快節奏的IPO。多發股多上市，可以；但一旦觸及退市標準，必須堅決清退！三十而立，30歲的A股必須確立一個前提，資本市場最重要的功能不是融資，而是強國富民！
（文章來源：金融投資報）
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