文| 腾马丁博士

车图腾出品奔驰股票大跌，未经许可，谢绝转载

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戴姆勒，这个“汽车发明者”如今危机重重。

当前，随着全球疫情爆发，戴姆勒不得不关闭大部分欧洲工厂，甚至“无法量化经济损失”；“排放门”持续发酵，戴姆勒不得不一赔再赔；“新四化”转型耗资巨大，裁员迫切。甚至有外媒分析，戴姆勒的资金压力将进一步扩大，极有可能被恶意收购……

戴姆勒，怎么了奔驰股票大跌？

▌净利折损64%，康林松能否是下一个蔡澈？

摊开2019年戴姆勒的财报，看重点指标：

第一、2019年集团总销量为334万辆，与去年基本持平；

第二、2019年营业额为1727亿欧元，同比增长3%；

第三、息税前利润为43亿欧元，同比下滑61.3%；净利润为27亿欧元，同比下滑64.5%。

显而易见，在销量和营收基本平稳的情况下，利润却出现断崖式下跌。64.5%，为戴姆勒十年来最大跌幅。

这意味着什么？

2009年，全球金融危机爆发，戴姆勒跌入谷底，当年的净利润为亏损26.44亿欧元。2006年上任集团掌门的蔡澈，带领戴姆勒走出金融危机，2010年实现净利润46.74亿欧元，成功反转。这关键一步，成了蔡澈职业生涯中最大的亮点之一。

（戴姆勒前任CEO蔡澈）

十年之后的2019年，成了戴姆勒十年之内的第二个盈利低谷。

财报显示，戴姆勒集团2019年的销售回报率由2018年的7.8%下降到3.6%，惨遭腰斩。新上任不久的康林松，能不能带领戴姆勒走出新一轮的低谷，再次创造蔡澈式神话？

（戴姆勒现任CEO康林松）

在降成本方面，康林松与蔡澈看起来一脉相承，甚至正式上任之前就直怼工会：“企业利润是第一位的，（其他）只会基于盈利考虑进行安排。”态度十分强硬。

当然，所谓“成本杀手”，实际上“杀”的都是人。

为了达成在2022年底前每年减少14亿欧元（约合107亿元人民币）人工成本的目标，康林松已经开始着手大刀阔斧的裁员。有报道称，目前在德国，50岁以上的戴姆勒员工都收到了“劝退信”，留下来的高管或许也将在年内面临薪金减半。

去年11月，戴姆勒官方宣布的裁员 “至少是五位数，即不低于1万人”，但外媒预计戴姆勒或将裁员1.5万人，比预计规模增加50%。

有消息称，2020年上半年和下半年，戴姆勒将分别在华裁员4%，其中包括北京奔驰近百位外籍专家。同时，北京奔驰还将改变“一岗两人”的惯例，减少外派中国的德国员工。

原因很明显，在国内，外籍员工的成本高于中方员工近7-8倍，算上工资及各种补助，奔驰每年为一名外派中国市场的德国员工花费成本超过30万欧元，而同样的一名中国员工年均成本仅为30万元人民币。

别忘了，裁员也有成本，戴姆勒在大批裁员之前就要先支付一大笔补偿金，大规模裁员也将带来一定的劳动诉讼风险。而由此带来的“人事地震”收效几何，都是未知数。

但是，康林松所面临的的麻烦，还远不止这些。

▌或被恶意收购？

在汽车行业，市值坐“过山车”的不止特斯拉，还有戴姆勒。

今年以来，戴姆勒的股价从每股49.98欧元（约合382.7元人民币）下跌至28.4欧元（约合217.4元人民币），市值跌至300亿欧元（约合2300亿元人民币）。与年初相比，市值已经跌去43%。

当然，全球股灾之下，焉有完卵。不止戴姆勒，大众集团、宝马集团的市值也遭受重创。截至2月23日，大众汽车股价已由180.50欧元跌至93.05欧元，宝马集团股价由74.22欧元跌至40.71欧元，两者都几乎腰斩。

有外媒评论称，受疫情影响，戴姆勒的资金压力将进一步扩大，戴姆勒被恶意收购的风险进一步提升。

既然大家的市值都大幅蒸发，为什么只有戴姆勒可能被恶意收购？

首先，跟大众集团（市值约930亿欧元）相比，戴姆勒300亿欧元的体量要小很多，收购的门槛低了三分之二。

其次，大众集团是国有背景，宝马大股东是匡特家族，戴姆勒几乎是外资收购“德系三强”的唯一选择。

德国北德意志州银行分析师弗兰克•施沃普称，为了应对资金压力，若不想被恶意收购，戴姆勒就得主动出击“抱团取暖”，或与宝马组成“德-德联盟”，或与雷诺-日产组成“法-日-德”联盟，或与吉利和沃尔沃组成德-瑞-中联盟。

德国政府决定出手，当然不只针对戴姆勒，但后者很可能是“重点保护对象”之一。德国时间3月20日，德国联邦副总理兼财政部长朔尔茨表示，“面对疫情影响，内阁政府在23日通过1500亿欧元追加预算以保障企业稳定经营”。至此，德国政府此次援助总额扩大至8220亿欧元。

出乎意料的是，康林松拒绝了政府的好意。“目前，戴姆勒不需要政府援助。一般来说，在危机面前汽车行业依然拥有非常大的订单量。”康林松在接受采访时说道。

这背后，很可能是中国市场给了他底气和信心。

康林松表示，戴姆勒已重新开放其在中国的工厂，且在中国这个全球最大的汽车市场，汽车需求正在复苏。“我们绝大多数的中国经销商已经重新开张，客户也回来了。每天都有更多的人来到汽车经销商那里看车。需求正在回升，这让我们感到乐观。”

当被问及戴姆勒是否会帮助陷入困境的供应商时，康林松表示：“我们正与供应商进行不断的磋商，并与他们进行咨询。到目前为止，还没有出现流动性问题。”

福布斯认为，虽然康林松对现状表示乐观，但现实是残酷的，戴姆勒的现状并不像他说的那么美好。

我们看见，有两个危机就摆在眼前。

首先，“过去”远未过去，“排放门”仍旧无休无止。

2019年全年，“排放门”事件的罚款高达40.24亿欧元（约合人民币306亿元），这部分支出对戴姆勒净利润下滑影响最大。

这还不算完。德国联邦汽车运输管理局（KBA）可能会发布额外的行政命令，要求召回其他安装未经许可的作弊设备的奔驰柴油车。

其次，“未来”很快到来，最严排放法规即将落地。

根据欧盟的规定，2020年起，如果车企的乘用车二氧化碳排放平均值超过103g/km，将面临处罚。PA咨询的一份报告预测，戴姆勒在2021年的排放量将是114g/km。也就是说，戴姆勒将在未来两年里面对超过15亿欧元的罚款。面对这个问题，有一个快捷办法是，戴姆勒在欧洲的电动车交付量比例达到10%，不过目前这一数字还不到3%，似乎难以实现。

或许，康林松也不像表现出来那么乐观。

3月27日，据外媒报道，戴姆勒正寻求获得至少100亿欧元的信贷额度，以帮助其应对新冠病毒疫情的影响。

这样一来，戴姆勒到底缺不缺钱，就不难猜测了。