国庆节后A股于10月8日恢复交易牛眼看盘，当天各类股指以涨为主，表现明显偏强。上证综指涨0.67%至3592.17点，深综指涨0.79%至2413.92点。科技股表现稍弱，创业板综指涨0.38%，科创50指数跌0.31%。

周五夜间美国公布的9月非农就业数据好坏参半，新增就业人数大幅少于预期，但薪资增速又大幅优于预期，数据在好坏相抵后并未给出明确指向，即美联储未来Taper概率变化细微，故美元、美股等金融标的表现仍然比较平稳。

由A股的盘面看，虽然仅交易一天，却也给出不少信号，即资金正在转移，由超涨品种转向超跌品种。权重股大多表现较好，其中累计跌幅极大的中国平安等保险股的涨幅较大。权重同样不小的周期类股表现却极度分化，“两桶油”显著上涨，而煤炭股却大跌。此外，有色、黑色金属、化工等周期股涨跌互现。非权重股大多上涨，其中旅游、航空、酒店类因节日期间旅游及消费数据不错而涨幅领先。

（图片来源牛眼看盘：摄图网）

市场资金由涨幅大的品种往位置低的品种转移早在节前就已发生，只不过这种转移断断续续，显得不是太明显。我觉得未来上述这种“断断续续”的特征仍有可能延续，即热点切换并不会很流畅。大家知道，除极少数庄股外，大多数热门品种大涨是有些基本面支撑的，如一些周期股、资源股，不久后这类个股就将公布靓丽的第三季度报表，所以这类股就算有时会大跌，大概率也会充满着反复。在另一边，像类似中国平安之类个股的反弹，同样也会一波三折，因这类超跌品种的基本面确有困难，就算未来能改善也会有个过程。

周末消息面明显正面，国务院常务会议要求有序用电管理，纠正有的地方“一刀切”停产限产或“运动式”减碳，反对不作为、乱作为，主要产煤省和重点煤企要按要求落实增产增供任务，中央发电企业要保障所属火电机组应发尽发。

上述消息对煤炭、电力个股应会产生直接影响，也会对下游因缺电而限产的企业产生间接影响。不过，市场对政策调整很可能事先就有预期，所以投资者对消息并不宜做出过激的反应，在操作中还应考虑到复杂的市场博弈因素。

近期我国经济指标不太好看，所以即使PPI仍高，四季度资金面大概率还是会延续偏宽松的格局。当资金面无虞时，股市表现一般就会比较平稳，至少也不会大跌，所以投资者四季度仍然可以积极参与股市。

股指走势理论上既会受流动性影响，也会受估值影响，但因历史原因A股中却有相当部分投资者对分红、派息其实是冷淡的，表现之一就是A、H股存在着极大的、无法理解的价差。当一个市场骨子里轻视分红或派现时，这样的市场对流动性的敏感程度一定会更强。

（郑步春）

本文封面图片来源牛眼看盘：摄图网

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