美國機構灰熊做空蔚來汽車引發了市場的關注。6月28日，灰熊發佈了一份題爲“我們認爲蔚來汽車在用Valeant那樣的財會遊戲，通過誇大收入和提高淨利潤率達到目標”的做空報告。

營收遭質疑

簡單來說就是灰熊認爲蔚來汽車通過誇大自己的營收和淨利潤率來抬高股價。在灰熊的這份做空報告當中其指出蔚來汽車可能是利用一家未納入合併報表的關聯方來擴大其收入和盈利能力。看到蔚來汽車的業績，其在股票市場纔會被投資者們追捧。自從2022年以來。未來汽車的股價累計暴漲450%，一躍成爲中國市值最高的電動汽車企業之一。

在該報告中還提到截至2021年9月的9個月內，蔚來的全資子公司蔚能爲其帶來了營收和淨利潤分別誇大了10%~95%，簡單來說就是灰熊認爲蔚來汽車的營收存在誇大的嫌疑。特別是該報告當中還提到了蔚來汽車創始人李斌，認爲其存參與過的多家企業都經歷過股價或者估值的暴跌，直到它們被出售之後，其估值遠低於巔峯水平。簡單來說就是對蔚來汽車創始人的能力產生了質疑，不認爲其有能力能夠更好的帶領蔚來汽車發展。

目前針對灰熊機構的這份報告，蔚來回應稱該報告中充滿了大量不實的信息，以及對蔚來披露的信息的解讀有誤。

汽車股低迷

隨着蔚來汽車被灰熊做空，多家車企開始出現暴雷現象。車企面臨暴跌的主要原因一方面是因爲前期漲幅過大，自4月以來汽車整車板塊指數漲幅高達82%，在這樣巨大的漲幅的情況下，市場面臨的調整。另一方面主要是因爲多支汽車股被曝出了利空的消息，加劇了市場悲觀的情緒。

這是因爲美國的有些投資機構認爲蔚來汽車存在虛構盈利能力的情況，所以他們纔會選擇主動做空蔚來汽車。

蔚來汽車本身是中概股的股票之一，當蔚來汽車在美股上市以後，蔚來汽車有着不錯的資本表現。因爲美股市場不僅可以做多一家企業，同時也可以選擇做空一家企業，所以很多企業非常關注自己的財務數據的真實性。對那些投資機構來說，投資機構也會對各個企業的財報充分調研，通過這樣的方式獲得更爲準確的信息，有些投資機構也會選擇主動做空一家企業。

美國的一家投資機構主動做空蔚來汽車。

因爲質疑未來汽車的盈利能力和研發能力，有一家美國的投資機構專門做空蔚來汽車，並且在網上發佈了做空蔚來汽車的理由。在此之後，蔚來汽車甚至給出了官方回應，並且表示歡迎大家對蔚來汽車各項數據進行調研，蔚來汽車也不害怕被部分機構進行做空操作。

因爲美國的這家機構認爲蔚來汽車存在數據造假情況。

之所以這樣說，主要是因爲這家美國的投資機構並不相信蔚來汽車的生產能力和盈利能力，所以他們認爲蔚來汽車的數據並不真實。如此一來，投資蔚來汽車的行爲可能會對散戶投資人產生一定的損失。爲了避免這種損失，這家投資機構纔會選擇做空蔚來汽車，通過這樣的方式來獲利。

蔚來汽車需要證明自己的發展能力。

不管是否有機構做工資裏的企業，當蔚來汽車遭到質疑之後，蔚來汽車需要進一步證明自己的發展能力，更需要真正在業務和收入上有所突破。作爲新能源汽車企業之一，蔚來汽車的規模已經非常大了，所以蔚來汽車完全可以用專業的報表來回應投資方的質疑。

營收遭質疑簡單來說就是灰熊認爲蔚來汽車通過誇大自己的營收和淨利潤率來抬高股價。在灰熊的這份做空報告當中其指出蔚來汽車可能是利用一家未納入合併報表的關聯方來擴大其收入和盈利能力。看到蔚來汽車的業績，其在股票市場纔會被投資者們追捧。自從2022年以來。未來汽車的股價累計暴漲450%，一躍成爲中國市值最高的電動汽車企業之一。

原因是該機構希望從中得利，並且柿子撿軟的捏，以及質疑其存在擴大營收及提高淨利潤的問題，所以纔會這麼做。

灰熊認爲，蔚來不僅能夠從BaaS業務中確認額外收入，還能夠將與電池更換業務相關的成本和費用轉移到資產負債表外。通過這樣做，蔚來以與現實脫離的財務業績報告欺騙了華爾街和投資者。