白馬“爆雷”、財務造假引關註，怎么看待A股上市公司風險要素？

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上交所發佈音讯顯示，滬市上市公司質量整體上繼續坚持瞭穩中向好的趨勢，絕大多數企業專註主業、規范經營，是資本市場運行的壓艙石。

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白馬公司“爆雷”、財務造假引關註

A股市場近期正是中報發佈的顶峰時段。不時有一些藍籌白馬公司出現業績“爆雷”，一些公司出現嚴重的財務造假情況，引發投資者們的高度關註。

一個健康運行的資本市場是以高質量的上市公司為中心，投資者對市場的决心也是建立在這基礎上。熱點炒作難以构成慢牛的行情走勢，隻有經濟長期穩定向好，整個資本市場中的絕大多數上市公司有較高質量，才干讓市場走出慢牛的行情。

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四組數據探明“穩中向好”趨勢

上交所昨日發佈一則信息，對近段時間以來上市公司的運行情況作瞭認真剖析。總的來看，滬市上市公司質量整體上繼續坚持瞭穩中向好的趨勢，絕大多數企業專註主業、規范經營，是資本市場運行的壓艙石。這是依據什麼得出的結論？看看這四組數據。

到8月16日，滬市主板市場共有上市公司1487傢，總市值約31萬億元。業績絕對數上看，滬市公司2018年度營業收入33.5萬億元，約占同期GDP的37%，凈利潤2.8萬億元，市場容量和深度已遠非昔比，對市場風險的承受才能和防禦才能大大增強。

從業績相對數上看，滬市公司營業收入和凈利潤增速分別為11%和4%，盈余才能較2017年度有所放緩，但主營業務增速依然較快，尤其是實體類公司延續瞭上一年的杰出態勢。

從運行質量關鍵指標上看，滬市經營性現金流為正數的公司1194傢，占比達到80%；扣非後凈利潤連續三年為正的公司1117傢，約占75%；扣除金融業後整體資產負債率為61.59%，近三年根本維持在61%左右。

再從投資者回報上看，2018年度分紅金額約9017億元，創歷史新高；475傢公司連續三年每年分紅份额在30%以上，70傢公司連續三年每年分紅50%以上。

從這些數據綜合來看，雖然在我國經濟由高速增長階段轉向高質量發展階段，上市公司業績增速出現必定放緩，但整體公司質量穩中向好，沒有出現大的變化。

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要辯證看待上市公司風險要素

針對一些上市公司出現業績“爆雷”或许財務造假的情況，上交所認為，上市公司風險要素在一段時期內有所会集，其原因是多元的，需求辯證看待不同的實際情況。

滬市公司風險要素首要能够從兩個方面來看：一是質押、債券和商譽風險仍需亲近關註，但已有所緩解；二是財務造假、資金占用等惡性違規案子有所增加，但屬於部分偶發。

市場中出現瞭以上说到的兩個方面問題，當然也值得監管層重視，需求從嚴從快懲處，凈化市場生態。同時，投資者們也要辯證地看待上市公司的風險要素，絕大多數上市公司還是專註經營、講究規范的優質企業。

在當前宏觀經濟增速放緩的大環境下，有的上市公司出現業績波動，乃至出現經營困難，這是經濟發展的天然規律，不應簡單籠統將其了解為“白馬股”爆雷。當然，對於那些風險公司的監管，交易所的公司監管部門也要堅持及時排查、提前預防、加速處置，維護好投資者的權益。

上市公司應當擔負起自我規范、自我进步、自我完善的責任，自覺規避風險、进步經營質量，從源頭上防备風險的發生。

記者：易建濤