股市剖析：長城汽車調研仍需蟄伏

單峰籌碼選股器？單峰籌碼選股器

應該算是靜默期前最後一次調研，2019年12月。

上匯款,上匯款

總體而言我認為長城2020仍需蟄伏。超預期空間缺乏。

HTC股票停牌,HTC股票停牌

Q、整體情況

股市五浪理論,股市五浪理論

A：本年到现在整體車市的一個情況，分不同城市級別的情況，一線城市兩個點的增長，二三線城市下降瞭3%。4-6線城市下降6%-8%。整體車市表現的並欠好的。長城一線有2%增長，2-3線相等，4-6線5%左右的增長。上一年開始產品也有一些調整，三季度開始產品的售價做瞭一些優惠。產品愈加均衡瞭。從本年情況看，整體車市銷量上預計-7%的，長城還是仍有正增長。車市欠好的時候，我們還是搶占瞭市占率。市場不景氣也是行業整合的時候，未來整合必定是整合的，時間必定會更長。對我們來說，整合的本钱也是很高的，自身產能是落後的，不如直接新建產能。可是當地政府他又有需求保就業。所以整合還是要。公司新的車型下一年下半年會出來，上半年會推出幾款換代。

Q、四季度的經營情況

A;庫存水平有所增長1.7-1.8，，9月底是1.6個月。公司本年春節也是比較提早，一月份開始過年，所以11月份還是12月份提早鋪一點貨，四季度費用會有一些付出，比方年終獎的一些情況。11月底1.8-2個月，12月我覺得行業也應該繼續操控以下庫存。扣头也沒有回收來，许多經銷商也要保銷量。

Q：未來車市盈余還有或许恢復到1萬多的或许嗎

A：這個或许是十分難，整體經濟發緩，二線自主都要死瞭，合資價格也在往下探，整體競爭格式更剧烈。人口也在斷崖，整個購買力也在縮減。

Q、下一年新平臺車型

现在看，首要是從車型的视点來掌握平臺，分為小、中、大三個平臺，傳統混動HEV、PHEV、EV，都會在這3個平臺上做。從平臺视点講，兼容性是能够做轎車的，至於未來是否做，要從零部件供應、市場、產品規劃多方面考慮。未來到底是SUV還是轎車，對產品來說，或许不會分的那麼明晰。比方現在F7X是歸於SUV，可是它更像Cross。未來造型會更時尚、更智能，可是從車型的定義上，Cross或许是未來的消費趨勢。

Q、四季度扣头水平情況

A;三季度國5轉國6，所以扣头水平有回收一部分。可是四季度看许多車企銷量水平是下降的。市場還會有更多的優惠促銷。扣头不是很明顯，銷量做起來還是首要的。

Q、四季度費用率情況

A:四季度費用會比較大，費用額是上升的，銷售費用來說，從17年開始，銷售費用也是一直在增長，現在銷售費用率占4%左右。現在負面作用也好许多瞭。

Q、供應商價格年降

A：18年行業是十分差，18年6月份，9月份的講瞭兩次。本年會好一些。

Q、115萬銷量目標能够詳細拆分一下嗎。A:皮卡市場比較確定月銷量或许達到1萬21萬3，其他的沒有去細拆。

Q、下一年行展望。A：相等，以及正負2%我覺的都有或许。

Q、資本開支整理。資本開始上本年不會有特別大的增長，根本維持現在情況。公司也在建設新的工廠，比方泰州、日照，但前期的投資水平不會太大，所以資本開支會維持上一年的水平。研發開支會增長，可是占收入的比重不會明顯擴大。現在是全球化的研發，中國、日本、韓國、美國、印度、德國，都有研發辦公室。

Q、下一年新平臺車型。现在看，首要是從車型的视点來掌握平臺，分為小、中、大三個平臺，傳統混動HEV、PHEV、EV，都會在這3個平臺上做。從平臺视点講，兼容性是能够做轎車的，至於未來是否做，要從零部件供應、市場、產品規劃多方面考慮。未來到底是SUV還是轎車，對產品來說，或许不會分的那麼明晰。比方現在F7X是歸於SUV，可是它更像Cross。未來造型會更時尚、更智能，可是從車型的定義上，Cross或许是未來的消費趨勢。2個SUV，尺度上，一個是挨近H2\H4，一個是挨近H6\F7。未來的定價還沒定，不方便泄漏。

Q、NEV战略A：NEV的战略包括：EV，歐拉品牌；混合動力，比方VV7會出PHEV，VV7GT也會出PHEV;混動、輕混的產品規劃，下一年也有新的平臺，能够兼容多種動力形式，會推出混動的產品，首要是輕混。未來動力形式是多樣化的。