國統局數據：5月銷售確已轉淡，開發投資也有回落

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14日下午，國傢統計局公佈瞭今年前5月全國房地產行業數據，銷售面積、金額同比均有所下降，特別是銷售面積同比已由正轉負，這是一個重要的信號，事實上也和我們監測的市場情況根本共同，供應下降，銷售回落也很正常。開發投資增速有所回落，後期下降速度與會加速，首要與土地市場的成交下降亲近相關。此外，住所竣工面積也有10.9%的降幅，銷售和實際交给之間的距离還是比較大的。

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01

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5月商品房銷售面積增幅

較上月降7個百分點而進入負增長

2019年1-5月，全國商品房銷售面積55518萬平方米，累計同比下降1.6%，降幅較1-4月擴大瞭1.3個百分點；銷售金額為517773億元，累計同比增長6.1%，增速回落2個百分點。面積、金額累計增速雙雙回調标明當前市場有小幅轉冷预兆。從5月單月數據來看，銷售面積為13433萬平方米，環比增長10%，但同比仍下降瞭5.5%，進入負增長區間，可見當前市場成交乏力，增長動力略有缺乏。

從銷售結構來看，東部、中部、東北地區銷售面積累計增速均有回落趨勢，其间東北地區下滑最為嚴重，1-5月東北地區商品房銷售面積2222萬平方米，下降8.1%，降幅擴大3.9個百分點。當前成交支撐首要以中西部為主，各區域都有不同程度的降溫現象。

02

前5月開發投資額累計增速回落0.7pts至11.2%

初現下行趨勢

從投資開發视点來看，房企的投資熱情有所收斂。2019年1-5月，全國房地產開發投資額為46075億元，累計同比增速小幅回落，較上月下降0.7pts至11.2%。5月單月開發投資額達11858億元，同比上升9.51%，但較前值下降瞭2.45個百分點，有瞭明顯回落。究其原因，首要與土地購置面積回落亲近相關。預判6月，我們認為，開發額投資增速或將下行，後期下降速度與會加速。

03

新開工面積總量繼續沖新高

土地購置面積小幅上升0.6個百分點

從新開工面積來看，房企開工熱情不減，5月房子新開工面積為21232萬平方米，環比上漲7.1%，創近半年新高，但同比增速僅4.02%,較4月增速大幅下降瞭11.48個百分點，增長後勁略有缺乏。當前新開工量處於高位，首要源於房企手頭資金相對寬裕，加之部分政府也將開工進度作為企業發放回款的重要指標之一，因此多數企業都在加緊工期。從土地購置面積來看，土地成交繼續低位穩定，2019年1-5月土地購置面積增速同比下降33.2%，降速較前值收窄0.6pts，但仍處於負區間。

綜上，我們對於後市給出如下幾點判斷：一是當前銷售確已回落，但6月恰逢房企業績沖刺，成交規模還會有必定的增長，但考量到上一年基數較大，同比增速或许依舊會延續小幅下行趨勢；二是投資開發額增速或將下行，後期下降速度會加速，首要與土地市場的成交下降亲近相關。三是新開工方面，隻要融資層面無收緊方针出臺，房企資金寬裕情況下還是會加緊開工，加速銷售以期加速資金回籠。

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