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01—認識永高股份

204001行情？204001行情

四川富臨運業集團股份有限公司,四川富臨運業集團股份有限公司

永高股份, 坐標浙江臺州, 2011年上市, 集團公司為公元塑業集團有限公司

公司首要從事塑料管道業務，太陽能業務和電器開關業務尚處於市場培养階段

塑料管道產品的研發、生產和銷售首要包含聚氯乙烯（PVC）、聚乙烯（PE）、無規共聚聚丙烯（PP-R）等幾大系列，共計7,000餘種不同規格、品種的管材、管件及閥門

公司现在年生產才能在80萬噸以上, 塑料管道產銷規模在國內可比上市公司中位列第二，是现在國內A股上市的規模最大的塑料管道企業

公司曾獲得中國塑料管道十大頂級品牌、政府采購塑料管道十大品牌、中國塑管行業十大誠信投標企業、中國塑料管道十大創新標桿企業等榮譽稱號

公元太陽能首要產品為太陽能電池組件、光伏發電系統、小型傢庭應用系統、嵌入式光電屋面構件、太陽能燈具、太陽能背包、太陽能折疊佈包、太陽能取暖器、太陽能移動電源和太陽能水泵等。產品首要應用於光伏發電、智能傢居、道路交通、院子綠化、農業生態及日子所需的光伏應用產品。公司太陽能產品以出口為主，采纳訂單形式，以銷定產

公元太陽能是浙江省光伏應用試點演示基地、中國可再生能源建築應用重點推薦企業

公司是國傢級高新技術企業、國傢火炬計劃重點高新技術企業，建有國傢級博士後科研工作站、國傢認定企業技術中心, 到2020年末，公司擁有有用國內授權專利612項，其间發明專利115項、實用新式專利443項、外觀設計專利54項。國外發明專利1項

財報數據

2020年營收70億,, 過去5年營收復合增長率13%, 過去10年營收復合增長率12%

毛利率維持在25%左右, 但2021Q1下降到20%

2020年自在現金流8億, 過去5年自在現金流復合增長率19%, 過去10年自在現金流復合增長率31%, 年度之間現金流波動較大

2020年末金融資產20.5億, 有息負債8千萬, 还有1千萬的長期股權投資, 小富傢庭, 資產資本架構相對簡單

02—永高股份估值

我們以2020年的自在現金流為基礎, 假設未來10年繼續至少坚持12%的復合增長率, 估值如下:

解讀:

塑管領域, 的確屬於傳統業務, 應用也是廣泛的, 包含市政工程, 建築, 水利, 工業等領域

任何一個行業, 規模逐渐向頭部企業聚攏也是大勢所趨, 永高股份毫無疑問也是占據瞭行業必定的領先優勢

假如要找一傢小而美的公司, 小編覺得永高應該算是一傢, 假以時日, 大行情好的話, 走到10元應該不是夢

缺點便是行業不夠高達上, 上遊原材料的價格變動也简单對公司盈余形成影響, 包含國傢節能減排的行業標準收緊等

至於太陽能和開關業務, 還是比及業務發展到必定程度再预算吧

永高股份, 誰的公元, 誰下手算誰的吧

個人研判, 不做投資推薦

孔東亮, CPA

2021-5-11