連發漲價函！9省罕見同漲價，紙業或迎拐點，這些概念股業績暴增3倍

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五一長假過後，持續低迷的紙業市場或迎來拐點，包含玖龍紙業在內多傢紙廠宣佈紙價上漲50-100元/噸。與此同時，銅版紙經銷商紛紛發佈漲價函，每噸上漲200元。

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走出跌落通道紙價止跌上升

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五一假日過後，紙價一改節前跌落的頹勢，僅5月8日當天，就有廣東、福建、江蘇、山東、安徽、河北、山西、四川、內蒙古9省紙廠漲價，起伏30-100元/噸不等。

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自5月6日起，國廢價格遍及上漲20-50元/噸；5月7日，包含玖龍紙業在內的多傢紙廠宣佈紙價上漲50-100元/噸。與此同時，銅版紙經銷商紛紛發佈漲價函，每噸上漲200元。

紙板廠方面，也有個別企業帶頭拉漲。汕頭市萬騰紙業宣佈從5月7日起三層紙板每平方上調0.03元，四層每平方上調0.04元，五層每平方上調0.05元，七層每平方上調0.07元。

節前紙價持續萎靡，呈現下行態勢。國傢統計局於5月7日發佈信息顯示，4月下旬，高強瓦楞紙均價為3217.1元/噸，與4月中旬比较，下降64.7元/噸，整體跌幅為2%。五一長假過後，紛飛的漲價函标明，持續低迷的紙業市場或迎來拐點。

市場需求不振紙價跌跌不休

業內人士表明，紙價低迷的首要原因還是在於疫情影響下的市場需求萎縮。海外市場的需求並沒有打開，而國內充沛的復工復產導致供過於求，供給端貨物積壓，使得4月份的紙價不斷下滑。

造紙行業價格指數在2月底達到高點後，便一路跌落，现在指數比较兩月前下降瞭13.4%。許多紙廠在價格低迷的情況下不得不選擇停產、停機，待庫存耗费後紙價上升後再擇機復產。華南、華東多傢紙廠從4月30日開始停機檢修，時長為5天-15天不等。

多要素助紙價止跌回漲

紙業市場的價格博弈首要還是決定於供需關系。與2月份運輸不暢漲價不同，本次漲價更多是紙價降幅過大與庫存下降一起決定的結果。

4月份部分紙廠停機限產，原紙的庫存已經回到一個較低的水平，這是支撐紙價止跌上升的一個原因。公然，節後玖龍紙業、理文造紙等紛紛發出漲價函，引得中小紙廠紛紛跟漲。

原紙之外，國內四大銅版紙廠傢——太陽紙業、晨鳴集團、金光紙業、華泰紙業告诉，在4月份進行減量供應。這也便是五一假日剛剛結束，銅版紙經銷商就紛紛發佈漲價函的原因之一。

紙業漲價的另一原因是质料漲價後的本钱轉嫁。质料廢紙進口量有限，價格繼續上漲，本钱面對市場构成必定利好支撐。现在全國大范圍降雨天氣有利於廢紙價格堅挺向上，并且紙廠對於推漲廢紙價格的意向依然偏高，此外紙廠到貨量也支撑短期價格上揚。

天風證券認為，造紙業外廢配額持續減少能夠加快中小產能出清，提高箱板紙、瓦楞紙等廢紙系產品的市場集中度；限塑新規推出，白卡紙尤其是食物級白卡紙作為替代品有望首先收益；隨著國內疫情好轉，內需有望在第二季度修復。

紙業上市公司盈余回落

中泰證券認為，上一年文明紙標的跑贏整個板塊，内行業格式上，龍頭企業銷售量均有增長，其间太陽山鷹升幅明顯。而日子用紙是快速消費品德業中競爭格式較好的領域，頭部品牌中，中順潔柔收入增速與毛利率水平遠優於同行。

以市場終端需求為最終導向的包裝紙市場，雖迎來五一假日的一波短期恢復，但節前降價清庫存隻能為紙業帶來短期的喘息。因疫情防控的不確定性，紙價持續上漲將會面臨很大的壓力，未來還需持續觀察。

從業績情況來看，造紙上市公司兩極分解較為嚴重。凱恩股份、晨鳴紙業、齊峰新材、民豐特紙等一季度的凈利潤增幅超過3倍，而宜賓紙業、青山紙業等的凈利潤則出現瞭大幅下降。

從市場表現來看，一方面年內漲幅與一季度業績表現大體相符；另一方面切合必需日子品熱點的中順潔柔被市場長期看好，且其收入顯著優於大市、盈余才能上升，股價上漲45.5%，位列前茅。

中泰證券認為，當前經濟下行壓力不斷加大，為應對疫情沖擊，貨幣方针有望持續寬松，關註經濟復蘇過程中需求反轉或许。方针方面，2020年限廢方针落地預計影響原材料可得性，一方面擁有纖維來源的龍頭企業有望鞏固本钱優勢，另一方面需求若有復蘇，原材料價格上行或將助力制品紙價格上漲。

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