紐市盤前：全球貿易局勢預期好轉，日元創近一周新低；紐元領漲产品貨幣，創兩個月新高

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周三(6月26日）歐洲時段，美元兌日元反彈逾0.5%，創四個买卖日新高至107.76。美元指數的強勁反彈直接帶動美元兌日元匯率走出此前五個半月低位泥潭。同時，G20峰會前全球市場情緒的悄然轉暖也使得避險日元遭到拋售。美聯儲主席鮑威爾此前頂住瞭來自總統特朗普的壓力，堅稱貨幣方针取決於經濟數據，當前沒有既定的降息路線圖，此前令此前押註看空美元的過度买卖暫時遭到遏止，非美貨幣遍及因而承壓。而除此之外，投資者日內對於國際貿易远景轉暖重燃預期，市場風險情緒在G20會議於日本開幕前明顯好轉，這令日元和現貨黃金一同在日內遭到拋售。

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歐洲時段，紐元兌美元大漲0.6%，領漲G10貨幣，觸及兩個月高點0.6686。日內新西蘭聯儲發佈方针決議，如預期維穩利率未進一步降息，此舉推動紐元走強。雖然，新西蘭聯儲在決議聲明中措辭鴿派，為此後隨時降息敞開大門，此舉一度令匯價出現“膝跳反射”式跌落，但之後，市場經過从头解讀認為，新西蘭聯儲至少沒有“背靠背”降息這一點，就标明其對經濟远景仍有起碼的决心。雖然，隔夜美聯儲主席鮑威爾也釋放瞭部分倾向鷹派的言論信號，打壓瞭美聯儲降息預期，從而提振美元施壓非美貨幣，但投資者情緒卻在G20峰會即將到來之際進一步轉好，這也利多瞭产品系風險貨幣走勢。

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★近期熱點概要★

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1、

2、

保存脫歐過渡期將是最好的選項，預計短期內英國疲軟的商業投資不會出現扭轉，英國沒有出現任何方式的債務推動的消費增長，可持續就業和薪資增速將受脫歐影響，這將影響傢庭開支，英國勞動力市場緊俏一直在傳遞至薪資增長，無協議脫歐不會提振英國的投資，英國經歷自19世紀50年代以來最糟糕的十年實際收入增長，移民方面的變動隻為薪資和通脹帶來邊際影響，假如經濟面臨的逆風消失，更高的利率將是合適的。

英國央行的前瞻中不包含無協議脫歐的風險，而市場的利率預期中包含瞭該風險，無協議脫歐的風險打壓瞭市場對利率的預期，假如政府的脫歐方针改變，央行會調整預期，假如走向無協議脫歐，利率上的回應將不會是自動的，假如英國無協議脫歐，央行更有或许供给影响而不是緊縮方针。

3、

美國5月耐用品訂單月率初值-1.3%不及預期-0.2%，但好於前值-2.1%。美國5月批發庫存月率初值0.4%，預期0.5%，前值0.8%。

4、

①貝克休斯公司的數據顯示，美國活躍的石油和天然氣鉆井平臺總數減少瞭2個，其间活躍的石油鉆井平臺添加瞭1個，達到789個，天然氣鉆井平臺減少瞭4個，達到177個，其他鉆機添加瞭一臺；

②油氣鉆井平臺總數為967座，其间石油鉆井平臺數量同比減少73座，天然氣鉆井平臺數量自上一年同期以來減少瞭11座，石油和天然氣鉆井平臺的總數同比下降瞭85個；

③迄今，石油鉆井平臺數量已從年头以來的877座降至789座，同期天然氣鉆井平臺數量從198座降至177座；

④盡管鉆井平臺逐年減少，但美國的石油日產量仍比上一年高出近200萬桶。

5、

因德國經濟放緩影響瞭購物者的收入預期，德國7月Gfk消費者决心指數錄得下降。傢庭开销已經成為德國增長的首要來源，因創紀錄的就業率、高於通脹的薪資增速以及低借貸本钱提振瞭國內需求。不過貿易及英國脫歐的不確定性和全球經濟降溫對德國經濟构成晦气影響，損害出口導向制造商。消費者决心下滑的首要原因是，市場擔憂德國汽車制造商削減數千個就業崗位。

★歐洲時段外匯行情回顧★

歐洲時段，美元指數走高至96.3邻近，美聯儲主席鮑威爾在當地時間周二的講話給過度看空美元的投資者潑瞭一盆冷水，稱美聯儲在近期即降息並不是100%打包票的工作。雖然，鮑威爾確實承認，美國通脹表現疲弱，且經濟面臨內外部的風險，但他拒絕就降息远景給出明確的預測時間點，這讓自上星期美聯儲決議以來面對降息預期的市場狂歡空頭狂歡氣氛有所收斂。美元借此機會反彈，而非美貨幣和黃金則因而承壓。這也意味著此後下周会集公佈的多項經濟美國數據，尤其是美國6月非農就業數據，對於之後美聯儲的下一步決策將於關鍵性影響，因而也會對匯價波動帶來比以往更大的波動

歐洲時段，歐元兌美元跌落至1.1360，德國7月Gfk消費者决心指數不及預期，而隔夜美聯儲鮑威爾講話弄清瞭狀況，稱近期降息並非“鐵板釘釘”，這打壓瞭美元空頭的氣焰，推動非美貨幣回落。而在進入周三之後，全球遍及轉暖的風險情緒則打壓日元走軟，並帶動产品系貨幣走高，而歐元的走勢卻顯得相當糾結。在G20峰會即將開幕，全球貿易和貨幣問題料成為重點議題之際，投資者並不樂意在當下過度佈置倉位。歐元兌美元匯價因而再度走到十字路口，在K線組合出現頭部形態的狀況下，下方則面臨200日均線切入位的支撐，因而，投資者將靜待此後G20會議的結果，再來判斷行情下一步走勢方向。

歐洲時段，英鎊兌美元連續第二天跌落，觸及三日低點1.2663，此前英國央行行長卡尼稱前瞻中不包含無協議脫歐的風險，而市場的利率預期中包含瞭該風險，無協議脫歐的風險打壓瞭市場對利率的預期，假如政府的脫歐方针改變，央行會調整預期，假如走向無協議脫歐，利率上的回應將不會是自動的，假如英國無協議脫歐，央行更有或许供给影响而不是緊縮方针。而隨著疑歐派約翰遜成為新英國辅弼的或许性越來越大，投資者對硬脫歐的預期愈加強烈，英鎊的远景愈加不被看好，但已經反映瞭部分預期。三菱日聯銀行駐倫敦全球市場研讨歐洲主管DerekHalpenny稱，我們將面臨關鍵時刻，無協議脫歐、大選或是第2次公投，由於無協議脫歐的或许性仍被大幅轻视，英鎊未來幾周料面臨新的下行壓力。

歐洲時段，美元兌日元在周三持續走強，創四日新高至107.76。美元指數的強勁反彈直接帶動美元兌日元匯率走出此前五個半月低位泥潭。同時，G20峰會前全球市場情緒的悄然轉暖也使得避險日元遭到拋售。美聯儲主席鮑威爾此前頂住瞭來自總統特朗普的壓力，堅稱貨幣方针取決於經濟數據，當前沒有既定的降息路線圖，此前令此前押註看空美元的過度买卖暫時遭到遏止，非美貨幣遍及因而承壓。而除此之外，投資者日內對於國際貿易远景轉暖重燃預期，市場風險情緒在G20會議於日本開幕前明顯好轉，這令日元和現貨黃金一同在日內遭到拋售。

歐洲時段，紐元兌美元大漲超0.6%，領漲G10貨幣，觸及兩個月高點0.6686。日內新西蘭聯儲發佈方针決議，如預期維穩利率未進一步降息，此舉推動紐元走強。雖然，新西蘭聯儲在決議聲明中措辭鴿派，為此後隨時降息敞開大門，此舉一度令匯價出現“膝跳反射”式跌落，但之後，市場經過从头解讀認為，新西蘭聯儲至少沒有“背靠背”降息這一點，就标明其對經濟远景仍有起碼的决心。雖然，隔夜美聯儲主席鮑威爾也釋放瞭部分倾向鷹派的言論信號，打壓瞭美聯儲降息預期，從而提振美元施壓非美貨幣，但投資者情緒卻在G20峰會即將到來之際進一步轉好，這也利多瞭产品系風險貨幣走勢。

歐洲時段，美原油上漲超2%，觸及近一個月高點59.37美元/桶，因廣受關註的庫存數據顯示美國原油庫存降幅大於預期，令已然因憂心美伊沖突而上漲的油市氣勢更高漲。剖析師稱首要遭到美國石油協會(API)數據顯示美國周度原油庫存下降。OANDA資深市場剖析師EdwardMoya标明，API周度庫存報告出爐後，原油價格上漲，现在买卖商關註是否有跡象顯示美國和伊朗之間的緊張情勢是否升級為軍事沖突，這將推動油價進一步走高。歐佩克等首要產油國方面，持續減產已經成為大概率工作。富拓大宗产品剖析師标明，地緣局勢加劇瞭市場的擔憂，全球石油供應面臨壓力，這直接導致油價和动力股暫時上漲。原油上漲走勢為下周的“歐佩克+”首要產油國會議定下瞭基調，產油國面臨著从头平衡原油市場的任務。

歐洲時段，現貨黃金價格在周三伴隨著美元的反彈和風險情緒的回暖出現回落，一度跌至1402美元，鮑威爾於周三清晨就經濟远景和貨幣方针發表講話，強調瞭美聯儲的獨立性，不會屈从於白宮的壓力而降息，講話對美元构成提振，對黃金构成利空。投資者此前在美聯儲決議後對金價的押註已經過度，並且轻视瞭美聯儲方针措辭轉鷹的風險，而如此風險要素在周二美聯儲主席鮑威爾的講話中就確已出現。之前押註美聯儲7月一次性降息50基點的主意，現在看起來已經太過激進。但剖析師标明，G20峰會、美聯儲貨幣方针、全球貿易局勢以及中東地緣政治不確定性或许會繼續支撐金價。

機構觀點

①當前股市的新高首要是由美聯儲釋放的寬松信號引起的“巴甫洛夫式”反應，當前市場預計美聯儲將在今年年底前大幅降息；

②這種“巴甫洛夫式”的反應，一系列指向經濟放緩的負面音讯不僅未能阻挠華爾街最近的牛市，實際上還鼓勵投資者搶購更多股票；

③在華爾街這個有時有些乖僻的国际裡，這個原因是能够了解的。投資者預計，美國經濟增長放緩將迫使美聯儲降息，並向經濟供给更多影响。低利率也使股票成為更有吸引力的投資；

④在近十年由零利率和源源不斷的流動性构成的不行阻擋的“牛市”之後，投資者等待同樣的結果並不令人意外——永遠如此。可是，市場有一個壞習慣，那就是做與大眾預期彻底相反的工作；

⑤這裡的關鍵點是，當經濟、市場和投資者被“擊垮”、偏離“正常水平”的情況被擴大、决心遭到極大負面影響時，量化寬松和降息的效果最大；

⑥降低利率和量化寬松是影响办法。當一種產品存在被壓抑的需求時，激勵機制會發揮效果，但當每個人都擁有你所供给的東西時，激勵機制就會失效得多；

⑦盡管如此，降息和添加流動性的期望，無疑為我們在5月底討論的“可賣出的反彈”供给瞭必要的支撐。

①荷蘭协作銀行資深外匯战略師簡·福利指出，英國脫歐的預期已經上升，這是鮑裡斯約翰遜政治立場的直接後果，同時約翰遜现在是保存黨領袖選舉的領跑者；

②鑒於政治不確定性，英鎊顯然是软弱的。0.9一線是歐元兌英鎊的關鍵心思價位，在英國脫歐截止日期10月31日之前或许會屡次測試；

③博彩的賠率和民意調查顯示，鮑裡斯·約翰遜现在將贏得保存黨黨員60％至80％的選票；

④同時5月份歐洲議會選舉的結果清楚地标明，假如政府繼續對英國脫歐始終無法获得進展，許多保存黨選民已準備好轉投英國脫歐黨。這使得保存黨黨魁的競爭者都對英國脫歐的立場進行瞭適當的加強；

⑤考慮到脫歐的不確定性，英鎊的波動性或许會加大；

⑥可是假如脫歐能夠繼續得以延長，預計歐元兌英鎊在未來6個月將回落至0.86區域。

①自20世紀60年代以來，黃金白銀比出現反彈。可是當該比率處於極端高位時，白銀的表現將會好於黃金，且有時距离極為顯著；

②近期，該比率幾乎達到93，與歷史高位相去不遠。隨著貴金屬終於打破瞭五年的沉寂-且国际經濟形勢變得糟糕-避險資產遭到青睞並不古怪。同時，隨著各國央行恢復寬松方针、地緣政治緊張情緒持續，若貴金屬延續當前的漲勢也就缺乏為怪瞭；

③剖析師JohnRubino認為，考慮到混亂的、貨幣寬松的全球環境與相對廉价的白銀價格，白銀及其礦業公司远景向好；

④FirstMajesticSilver在過去一個月上漲40%，即便白銀表現不及黃金。若白銀在貴金屬全面進入牛市的環境下跑贏黃金，這樣的礦業股將呈現拋物線式的上漲。

①道明證券剖析師認為，动力市場正亲近關註G20峰會上普京和薩勒曼的會面，這或许會為即將舉行的OPEC會議奠定基調；

②盡管OPEC成員意識到供應風險存在，如美伊緊張局勢、利比亞的沖突仍在繼續，委內瑞拉生產的進一步崩潰，可是需求要素仍存在不確定性；

③基於需求要素，這或许會確保OPEC延長減產協議，因為OPEC或许會意識到未來需求要素仍是影響油價的最關鍵要素，這將使得OPEC對於隐秘減產持開放態度，這意味著沙特將努力於維持減產執行度在100%；

④除此之外，市場還將關註G20與會各國是否會釋放積極的信號，這將對需求產生直接影響。

①瑞士百達資產办理周三發表的評論稱，黃金已步入新一輪牛市，並打破瞭自2013年以來的區間，多國央行近来大舉買入黃金。該行並不認為黃金出現超買的情況，投機性布置契合預期；

②各國央行包含俄羅斯、土耳其和印度，近来大舉買入黃金；自上一年第三季度開始，該行的多元資產組合中，黃金和金礦股成為其战略的重要一環，意图是對沖市場日益添加的波動和地緣政治帶來的不明朗要素。

③有幾項要素支撑黃金走勢。從技術層面，打破2013年以來的區間對黃金屬正面，不認為黃金出現超買的情況，投機性布置契合預期。當全球央行包含歐洲央行从头采纳寬松的貨幣方针，將有利黃金。