去年11月什么是加息，特朗普换掉耶伦什么是加息，提名鲍威尔成为美联储新任主席

前不久美联储又加息了什么是加息，顿时引发股市债市的波动，今天我们就来谈谈什么是加息。

大家都知道加息会提高企业融资成本，造成市场的流动性收缩，使经济短期内发展受限，市场预见到企业盈利和成长水平会下降，所以股市应声下跌。那美联储究竟是怎么操作加息的呢什么是加息？加息究竟加的是什么息？很多人一直以为美联储加的是商业银行的存款利率或者贷款利率，其实这是不对的，美联储并不直接指导商业银行设置利率，而是通过调整Fed Fund Rate（美联储资金利率）的目标利率，同时在公开市场上交易金融工具达到影响商业银行资金成本的目标的。

那么Fed Fund Rate（美联储资金利率）是什么呢？我们要先讲讲什么是银行间的隔夜拆借。各大商业银行每天都有大量的存款和贷款进出，由于存贷期限都存在较大的不确定性，所以银行经常会出现短期的资金错配，也就是说储户今天来找我取钱了，但是明天贷款的人才还钱给我，这就尴尬了。大家都知道什么对银行来说最重要，当然是“信誉”，如果我拿不出钱违约了，以后就不会有人在我这里存钱，存了钱的人也会马上来挤兑，银行就崩溃了。然而，不是同一时间所有人都缺钱，有些银行手上却有暂时不用的钱，这时我可以向他们借钱，等明天再还给他们，当然他要收取我一个手续费。久而久之，这样做的银行越来越多，也越来越频繁，慢慢就形成了行业惯例。这样的互助就被称作银行间的同业拆借，由于这样的拆借都是很短期的，一般按“天”计算，所以这个手续费就被称为银行间“隔夜”拆借利率。

这样的拆借不只存在于商业银行之间，美联储也可以拆借给商业银行，而它的拆借利率就是Fed Fund Rate（美联储资金利率）。美联储作为没有实际商业业务的中央银行，而且资金储备更加充足，所以是银行间市场的最大玩家。当美联储决定降息的时候，它就会调低拆借利率，以更加便宜的价格拆借给商业银行，而有富余资金的银行只能跟着调低利率，不然闲钱就借不出去了。当美联储要加息的时候情况就比较复杂，因为它如果调高利率，别人反而不找它借钱了。这个时候美联储就会定一个目标利率，然后在公开市场上抛售国债，吸引商业银行中储户的资金去购买，吸纳掉超额的资金储备，最后银行都没钱了，银行间的拆借利率也就自然上升了。这么玩几次，商业银行也都知道美联储的厉害了，之后每次只要美联储提高拆借利率，他们就乖乖的跟着调高自己的利率。

08年次贷危机以来，美联储实施量化宽松政策（QE）放水全世界，那时的Fed Fund Rate接近于

同业拆借可以大大提升银行的资金利用效率，所以银行间拆借市场非常庞大，这样的交易每天都在几千亿美元的规模，因此拆借率的变动对银行的影响是巨大的。银行会将这些成本和资金余缺传递给工商企业，进而影响到市场利率，最终作用于消费、投资和整个国民经济。除了拆借率，调整市场流动性的方式还有很多种，比如咱们央妈常用的降准、逆回购、MLF都是比较常规的方式，大家感兴趣的话可以自己查一下。

怎么样，关于加息你明白了吗？