高管鼓励优化推动,有利公司管理层安稳。本次变革之前,公司高管薪酬及查核沿袭2005年拟定规矩,比较同职业公司薪酬竞争力较弱,亟需改进。从本次鼓励调整状况来看,独立董事补贴每人每年税后21.6万元,估量税前或可达27-28万元,比较2016年同比增加近一倍,内职业界属较高水平,薪酬优化显着。经过本次鼓励优化调整,咱们估量公司高管薪酬水平更商场化,或内职业中位数以上,一起推动鼓励的进步。
立异基因根植于团队之中,公司有望迎来新一轮的快速开展。1999年起,王明辉先生担任公司总裁,提出由内而外的全体变革,针对出售、研制等部分,立异性地陆续建立了内部创业机制、首席科学家制、虚拟企业运作形式以及内部订单制四大立异机制,从商场出售到研制出产以及业务流程再造全面推动,并引入了薪点薪酬查核系统处理了劳作岗位的薪酬变革。1996-1999年归母净利润年复合增速11.91%,1999-2002年归母净利润复合增速40.89%,增速明显进步,推动了公司的快速开展。公司管理层较为安稳,跟着鼓励的落地,公司有望迎来新一轮的快速开展。
保持买入评级。咱们估量公司2017-2019年EPS为3.09、3.51和4.08元,公司作为中药消费的龙头白马,控股混改以及高管鼓励优化的终究落地,资源潜力的开掘将拓展公司的生长边沿,有望持续进步公司的估值溢价,保持“买入”评级。（国海证券）