來源：溫州新聞網

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溫州網訊 在不同市場間套利，是一些“精明”投資者的“生財之道”，比方一些大宗脑筋在不同买卖所的報價差，就成瞭投資者的利潤來源；一些上市公司的股權在一級市場與二級市場上存在股價差，也讓投資人煞费苦心在更低價的市場上買進然後在價格更高的市場選擇賣出。不過，肉眼可見的存在套利機會的投資項目會設置較高的準入門檻，大部涣散戶投資者看得到但得不到。而封閉式基金是罕见的存在著套利機會的適合一般投資者參與的項目。

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記者從我市一些券商機構瞭解到，比起近兩年大火大熱的“開放式公募基金”，封閉式基金屬於“小眾產品”，投資者並不多，可是若投資得法，它比開放式基金有更好的賺錢效應。尤其是那些折價率比較高的封閉基金，其安全系數相當高。

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年化折價率最高明過28%

理論上，封閉式基金的折價率越高，套利機會就越大。那麼，封閉式基金的折價率最高能達到多少？以8月4日收盤後的價格來計，年化折價率最高的一隻封閉式基金，折價率高達28.59%。

這隻名為“南边瑞合”的基金，當天二級市場的收盤價為1.26元，一級市場的凈值為1.2924元，一般折價率為2.51%，可是由於該基金封閉期為本年9月6日，所剩時間隻有一個月，所以折算成年化折價率，就超過28%。

“一般折價率”最高的是“創業廣發”，當天的二級市場收盤價為1.088元，一級市場的凈值為1.2841元，折價率高達15.28%。該基金的封閉期至2022年9月24日，還有一年多時間，年化折價率為13.42%。

據不完全統計，到8月4日收盤，年化折算率超過10%的封閉式基金有30隻。

當然，也不是一切的封閉式基金都存在折價現象，有不少封閉式基金不僅沒有折價，還出現必定的溢價，即二級市場的價格高於一級市場的價格。為什麼會出現這樣的情況？一證券剖析師認為，這跟投資者對該基金的未來凈值看好有關。由於封閉式基金的份額是固定的，若某隻基金未來有較大的可能性會获得較好的業績，但現在又不能在一級市場上進行申購，那麼投資者隻能在二級市場上買入，原來持有該基金的投資者不願低價賣出，那麼就可能會出現溢價的情況。

封閉式基金普遍存在折價現象

西南證券溫州湯傢橋路證券營業部相關負責人告訴記者，封閉式基金是指基金發行總額和發行期在設立時已確定，在發行完畢後的規定期限內發行總額固定不變的證券投資基金。即封閉式基金的投資者在基金存續期間內不能向發行機構贖回基金份額，基金份額的變現必須通過證券买卖場所上市买卖。

簡單的了解便是，若你買的是開放式基金，等一段時間後，你不想繼續持有該基金瞭，你能够選擇把基金贖回，那麼這隻基金的總份額就會減少；反之，這隻基金在存續期間表現不錯，有投資者想繼續買入，那麼它的份額就會添加。可是，封閉式基金不能在半途贖回或许申購。那麼，基金持有人臨時想用錢怎麼辦？能够在二級市場像股票一樣賣出，隻要有人願意“接盤”，你就能够成交瞭。而該基金的凈值屬於“一級市場”的報價，在場內买卖的價格屬於二級市場的報價，這其间就會存在價差，這個價差，就叫“折價率”。封閉期滿後，在二級市場買入的份額，也能够用一級市場的“凈值價”贖回，若“折價率”維持到封閉期滿，那麼就有“無風險套利”的機會。

根據中基協本年6月公佈的數據看，全市場共有8320隻基金，其间開放式基金7207隻、封閉式基金1113隻。從這個數字來看，其實封閉式基金的數量並不少。

存在折價的封閉式基金不必定“穩賺”

那麼，是不是說，折價率越高的封閉式基金，就能賺得越多？上述證券剖析說，不必定，能否盈余取決於後市的表現，因為在同一時間點上，一二級市場是不相通的，這個折價無法及時“套利”。

舉例來說，“南边瑞合”8月4日二級市場的收盤價為1.26元，一級市場的凈值為1.29元，若當天兩個市場能够互通买卖，那麼每份有0.03元的套利，但根據买卖規則，隻有封閉期滿之後，才能够“合二為一”，因而眼前的價差無法變現。比及9月6日，封閉期滿，若該基金的一級市場凈值出現跌落，低於1.26元，那麼以1.26元價格買入該基金，也會出現虧損。

所以，封閉式基金能否賺錢，其實不取決於當前的折價率，而是取決於該基金的未來表現。

不過，以折價買入封閉式基金，其本钱會更低，更简单獲得收益。上述剖析師舉瞭個比如來說明。一隻封閉式基金與一隻開放式基金，现在的凈值同樣都是10元，假如封閉式基金二級市場的價格為8元，有20%的折價，對於投資者來說，買入一份開放式基金需求付出10元，而在二級市場買入封閉式基金隻需求8元。封閉式基金封閉期滿的那一天，若這兩隻基金的凈值都是11元，那麼買開放式基金隻賺1元，而買封閉式基金的投資者就能够賺3元。

該剖析師建議，若投資者想用更低的價格買入基金，選擇高折價的封閉式基金是不錯的選擇，但需求關註該基金的規模，假如規模太小，二級市場的流動性會較差，假如在封閉期滿之前想“脫手”，流動性差的基金就賣不起好價錢，就隻能選擇“打折促銷”瞭。

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