開年以來，市場普跌，哪類資產卻在漲？

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答案是——價值！

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觀察近一年多來的市場，滬深300價值指數在2020年表現平平，本年以來卻逆勢而起，成為弱市行情中的一抹亮色。佈局價值板塊的價值風格基金也成瞭大傢熱議的香餑餑。

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今日就和大傢聊聊價值風格投資，以及投顧篩選價值基金的思路。

數據來源wind，數據區間2020/1/1-2021/4/13

來做個科普，根據基金的投資風格，我們能够將基金分為價值型、成長型以及介於兩者之間的平衡型，其间，價值型基金是指以寻求穩定的經常性收入為根本目標的基金。

因而，價值風格的基金往往具有更低的市盈率和市凈率等特征，對投資的安全邊際要求較高。簡單來講，就是在進行投資選擇時，對“好價格”賦予瞭更高的關註。

從行業视点來看，價值型基金大多佈局金融地產、周期制作等傳統行業上。

那麼，價值型基金為什麼會忽然遭到大傢的關註呢？從投資布景來看，中歐財富投顧認為，2020年末以來，中國經濟從復蘇轉向繁榮，流動性邊際收緊，漲幅較高的高估值板塊會首要面臨估值壓力。相對而言，轻视值板塊本身估值向下空間不大，下殺風險較小，更受市場青睞。而装备轻视值板塊的價值型基金在這種市場環境下也會有更好的表現。簡單來說，就是在市場“殺估值”的布景下，廉价的天然愈加扛跌。

這裡，我們再用一組數據進一步佐證，下面這張圖展现瞭過去16年來超額流動性和中證紅利指數相對wind全A的超額收益情況。我們能够看到，流動性和中證紅利指數一般走勢相背：當超額流動性為正時（寬松），中證紅利指數的超額收益下行或许為負；當超額流動性為負時（收緊），中證紅利指數的超額收益上行或许為正。

數據來源wind，中歐財富收拾，2005/1-2021/1

Tips：

中證紅利指數的成分股具備高紅利、高股息率及轻视值的特點，能較好反映當前市場轻视值板塊的表現。中證紅利指數當前PE為7.6倍，處於歷史22.73%分位點，當前估值處於較低水平。

（數據來源wind,歷史區間為2011/4/12-2021/4/12）

上面我們剖析瞭装备價值型基金在當前市場環境下更占優的原因，那麼問題又來瞭，市場上有8000多隻基金，哪些才是價值型基金，投資者又該怎么篩選呢？

以下收拾瞭中歐財富投顧團隊篩選價值型基金的办法和評價指標，可供大傢參考。

選基办法上，投顧會從定量與定性剖析兩個維度對基金進行評估。

價值型基金是比較廣泛的分類，根據每位基金經理的投資理念的不同會有較大差異，不能用同樣的量化指標一概而論。因而，中歐財富投顧團隊將價值型基金又細分红三大類，基於三條主線橫向篩選契合條件的基金產品：

在定量篩選的基礎上，投顧團隊會通過研讨剖析和定向溝通，進一步瞭解相關基金投資風格和歷史收益的穩定性、持續性。基金經理調研的過程中，投顧團隊會重點關註：基金經理的投資理念和办法論、對未來市場的观点，並結合具體的投資操作，驗證基金經理能否坚持一貫的投資理念。

有瞭心儀的基金產品，怎麼投也很關鍵。中歐財富投顧建議投資者在装备時需求註重行業和風格的均衡，考慮到當前市場資金和估值結構、國內經濟轉型和未來的產業升級方向，中歐財富投顧認為對金融/周期和消費/成長之間的均衡装备在二季度或许更有利。

對於具體倉位，中歐財富投顧建議，投資者能够考慮將15-20%左右的倉位用於装备轻视值價值風格基金作為常規装备，考慮到當前市場價值風格占優的情況，建議能够往轻视值基金上側重，可將價值型基金倉位增配至30%左右。

面對近期波動的市場，在資產選擇和倉位装备上更要踏準節奏。對於無暇打理投資、選基難、抓不住買賣時點的投資者，選擇中歐財富旗下的投顧战略或許是不錯的選擇。專業的投顧團隊基於全市場精選好基金，根據不同投資場景均衡装备，還會根據市場行情靈活調整各類風格資產的装备份额，力爭陪同投資者平穩度過每一個經濟周期，寻求中長期超額收益。

基金有風險,投資需謹慎。以上资料不作為任何法令文件。基金浓艳人承諾以誠實信誉、勤勉盡責的原則浓艳和運用基金資產,但不保證基金必定盈余,也不保證最低收益。投資人應認真閱讀相關的基金合同、招募說明書和產品資料概要等信批文件,瞭解基金的風險收益特征,並根據本身的投資目標、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資人的風險承受能力相適應。我國基金運作時間較短,不能反映股市發展的一切階段。基金的過往業績井不預示其未來表現,浓艳人浓艳的其他基金井不構成基金業績的保證。