投資邏輯：存量市場看龍頭，小體量看新產品能不能替代。

600969股票,600969股票

列出瞭行體量龍頭和小市值股票。

有限公司和股份公司的區別？有限公司和股份公司的區別

中新科技股票？中新科技股票

白酒——

前三季度，由於疫情影響，18 傢白酒上市公司的營收增速分解明顯，收入增速在兩位數以上的有 6 傢，分別是貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、酒鬼酒、順鑫農業和 ST 皇臺，凈利潤增速兩位數以上的有 6 傢，分別是貴州茅臺、五糧液、古井貢酒、山西汾酒、洋河股份和当代緣。

1.外因

疫情對於二線白酒上市公司的營收影響巨大。首要原因是二線白酒上市公司與餐飲的需求亲近相關。次高端白酒面對的用戶首要是一、二線的商務型客戶。

2.內因

隨著消費升級和用戶主權的日益強勢，消費者的心思和消費行為產生瞭新的變化，從重點發展途径運營轉變到以客戶為中心的運營形式。白酒企業需求招引的新消費客戶群體應該屬於可支配收入較高的新中產人群傢庭，消費才能強，愈加關註產品品質和品牌形象。對於白酒來講，度數、年份和產地這些傳統的消費白酒需求考慮的要素相對比較重要。

居於新中產中消費才能最高層級的新奢族對於白酒的需求已經從單純的物質需求過渡至對精力領域和對日子美學的需求，將藝術和文學融入到白酒的包裝中，如國窖 1573 和方力鈞聯合推出的藝術傢聯名酒——2020 年國窖 1573 X 方力鈞大浪淘金藝術新春酒，這款產品便是定位於新奢族人群，滿足他們對於藝術的梦想。

調味品德業——

調味品屬於剛需，三季度餐飲業的復蘇提高瞭對於調味品的需求。

疫情的沖擊，導致行業集中度得到瞭提高，龍頭企業获益最大。關註：海天味業（調味品領域龍頭企業，醬油產品市場占有率榜首，66%醬油+20%耗油+13%調味醬）、中炬高新（醬油63%+13%食用油+10%雞精雞粉——其他包括汽車以及配件&房地產以及園區）

這兩市股票今年初開始都出現瞭大幅持續增長！

小體量中，千禾味業和天味食物近兩年坚持高增長，營業收入增長率遠高於同板塊其他公司。

天味食物（川味復合調味料的研產銷，47%川菜調料+48%火鍋底料+…）

千禾味業（70%醬油+21%食醋+9%焦糖色）

啤酒行業——季節性的規律

啤酒在中國的消費一般有著季節性的規律，夏日是高峰期，冬季銷量下降。啤酒上市公司的銷售毛利率和銷售凈利率會隨著銷售費用率的變化而有所變化，由於冬季是消費的冷季，銷售費用率一般在三季度和四季度有小幅上升，夏日下降，這使得銷售凈利率在三季度和四季度的下降起伏大於銷售毛利率的下降起伏。

青島啤酒作為龍頭品牌，行業另一龍頭燕京啤酒。

肉制品——剛性需求

2020 前三季度，肉制品的營收和凈利潤增長明顯，到三季度，國內的經濟日子根本恢復正常，豬肉的屠宰量快速添加，豬肉供給添加，物價水平也恢復正常。

近五年，22 個省市的生豬價格和豬肉價格根本坚持同步調的增速，2020 年生豬價格和豬肉價格的變化起伏較大，2019 年 12 月達到頂峰，生豬最高上升到 34.81 元/千克，豬肉最高達到 51.27 元/千克。

雙匯發展是龍頭。