來源：環球網
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伴隨著A股震蕩，量化對沖理財持續升溫。
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從本質上看，量化對沖是以絕對收益為投資目標，具備抗市場風險價值的一種投資办法。所以，資本市場行情波動越大，量化對沖的優勢越明顯。
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具體而言，量化對沖是在量化投資的基礎上引进對沖機制，其间“量化”區別於傳統的定性投資，是一種嚴格的、通過統計办法、數學模型等，使用計算機程序來選擇投資資產的形式，而“對沖”是一種通過浓艳來下降組合系統性風險的風險操控办法。
怎么通過浓艳來“對沖”風險，其實大有講究。
量化對沖生態圈
瞭解一款量化對沖產品，首要要看它的對沖战略是怎樣的，也便是用什麼办法獲取收益。
現干流的量化對沖战略首要為股票市場中性战略，從對沖股票的貝塔收益出發，树立股票多頭和股指期貨空頭頭寸。战略收益的關鍵在於量化選股战略中的股票組合與市場指數的相對表現，战略收益與市場漲跌相關性低，因而能夠獲取較穩定的絕對收益。
除此之外，還包含股票多空战略、浓艳期貨战略、統計套利战略、宏觀對沖战略等。其间，股票多空是指同時持有股票多頭與空頭進行風險對沖的投資战略，做多轻视股票，做空高估股票；量化對沖類的浓艳期貨战略，多側重於期貨市場投資，從不同期貨市場或是同一市場內不同期貨合約間的價差中尋求利潤；統計套利多屬於中頻买卖，是通過剖析價格形式和價格差異，以產生 alpha為最終意图买卖战略；宏觀對沖战略關註長周期上的alpha來源，是基於宏觀經濟周期理論，對不同大類或地區資產進行輪動装备的對沖战略。
整體來看，量化對沖战略具有風險低、收益穩定的特點，現首要應用於對沖基金產品。對於近年來興起的銀行理財子公司，选用量化對沖战略進行產品設計，是銀行理財推進產品凈值化轉型的佈局方向，能夠拓宽和豐富理財產品的資產類別。不過，受限於理財子公司的發展階段和投研才能，现在銀行理財發行的量化對沖理財產品尚屬個例。
不過，通過整理已發行的量化對沖相關理財產品，對比產品投資战略與業績，能够看到產品之間也具有必定的差異性。
量化理財產品朋友圈
在中國財富浓艳網篩選理財子公司公開發行的理財產品，名稱中包含“對沖”字樣的理財產品有5隻，分別是光大理財發行的陽光橙對沖1號、招銀理財發行的招越量化對沖（平衡型）十五月定開一號混合類理財計劃、招越量化對沖（平衡型）十五月定開三號混合類理財計劃、招越量化對沖FOF一號混合類理財計劃以及工銀理財發行的鑫添益系類純債對沖型（每周開放）個人理財產品。
從投資战略來看，陽光橙量化對沖1號與招越量化對沖FOF一號理財計劃相同，均是通過資管產品投向絕對收益類量化战略，首要装备於市場中性的對沖战略，别的還投資於ALPHA、CTA、統計套利、打新战略等其他對沖战略；招越量化對沖平衡型理財計劃產品部分配資於項目類資產，部分配資於股票市場中性战略，並適時參與A股打新；鑫添益系類純債對沖型理財產品首要投資於固定收益類與衍生品類資產，通過對市場走勢積極預判進行債券投資後，凭借國債期貨、利率互換以及信誉風險緩釋憑證等衍生东西進行利率及信誉風險的對沖。
數據來源：Wind，各產品最新凈值該更新日期有差異。
從產品績效來看，光大理財陽光橙量化對沖1號表現最為亮眼，年化收益為9.24%，遠超產品3.2%-6.6%的業績比較基準，歷史最大回撤僅為0.54%。招銀招越量化對沖（平衡型）兩款理財產品年化收益分別在1.2%和2.4%左右，回撤近1%，而招越量化對沖FOF一號較平衡性產品表現好一些，年化收益5.63%，但回撤水平有所提高，超過2%。工銀招越量化對沖FOF一號混合類理財計劃以債券投資為主體，標的風險水平與對沖機制使產品整體風險較低，收益走勢平穩，達到瞭年化5.62%。
下圖是以2021/1/12為統一开始日，五隻產品的歷史復權凈值表現情況。在本年市場大幅波動的景象下，光大量化對沖產品表現較好，在較好的風險操控中實現瞭收益的穩健增長，工銀純債對沖凈值增長平穩，招銀量化對沖FOF產品風險操控水平存在必定波動，但整體走勢向好。
數據來源：Wind，各產品最新凈值更新日期有差異
根據以上對現有量化對沖理財產品的根本剖析，光大理財發佈的陽光橙對沖一號值得重點關註。根據陽光橙量化對沖1號理財產品的說明書，該產品首要投資於以絕對收益為投資目標的量化战略，包含市場中性、CTA、統計套利、打新战略等多種類別。根據朝陽永續战略指數數據，自2018年以來，相關战略具有很亮眼的歷史業績。
數據來源：朝陽永續
從收益來源看，陽光橙量化對沖1號產品在各战略賽道中進行瞭战略優選。在組合方面，使用多战略間的低相關性，從而在市場風格轉換的過程中進一步的涣散風險，使產品具有類絕對收益的收益特征。盡管本年以來權益市場波動劇烈，但量化對沖战略相對權益市場表現出更低的波動性。
整體來看，在相同的投資目標下，該產品波動性、收益性和流動性略高於固收類產品，在相同的投資战略產品中，風險操控才能與業績表現均較優。
量化理財投資小建議
自2021年5月中旬以來，市場情緒回暖，整體環境答复利好Alpha战略，期貨市場成交額和波動率處於高位，相關CTA战略也實現瞭業績平均水平上的“反超”。以絕對收益為目標的量化對沖理財產品，近期走勢向好，但投資者應更為應細致地瞭解產品中性战略的投向，對產品浓艳人的綜合實力與歷史業績進行篩選，從而確保產品战略的穩定收益。
對於理財子公司，量化對沖產品的發力將是在打破“剛兌”、產品凈值轉型的布景下，理財產品在權益類資產装备領域的積極嘗試。現階段，量化對沖理財產品首要通過資管產品（包含資管計劃、公募基金等）投資於以絕對收益為目標的量化類战略，依賴於各傢理財公司战略的篩選才能和組合装备才能。後期，隨著理財子的投研才能的逐渐增強，或將有理財產品層直接開展量化對沖投資战略，需求投資者對理財子自身的投研才能愈加關註。