存款準備金是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需求而準備的，是繳存在中心銀行的存款，中心銀行要求的存款準備金占其存款總額的份额便是存款準備金率（deposit-reserve ratio）。
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2011年以來，央行以每月一次的頻率，連續四次上調存款準備金率，如此頻繁的調升節奏歷史罕見。2011年6月14日，央行宣佈上調存款準備金率0.5個百分點。這也是央行年內第六次上調存款準備金率。2011年12月，央行三年來初次下調存款準備金率；2012年2月，存款準備金率再次下調。
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2018年4月，中國公民銀行決定，從2018年10月15日起，下調大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、非縣域農村商業銀行、外資銀行公民幣存款準備金率1個百分點，當日到期的中期借貸便当（MLF）不再續做。
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2021年7月9日，據中國公民銀行官網音讯，為支撑實體經濟發展，促進綜合融資本钱穩中有降，中國公民銀行決定於2021年7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。本次下調後，金融機構加權均匀存款準備金率為8.9%。
作用過程
存款準備金，也稱為法定存款準備金或存儲準備金（Deposit reserve），是指金融機構為保證客戶提取存款和資金清算需求而準備的在中心銀行的存款。中心銀行要求的存款準備金占其存款總額的份额便是存款準備金率。中心銀行通過調整存款準備金率，能够影響金融機構的信貸擴張才能，從而間接調控貨幣供應量。RDR，即RMB Deposit-reserve Ratio，全稱為公民幣存款準備金率。存款準備金，是约束金融機構信貸擴張和保證客戶提取存款和資金清算需求而準備的資金。法定存款準備金率，是金融機構按規定向中心銀行繳納的存款準備金占其存款的總額的比率。這一部分是一個風險準備金，是不能夠用於發放貸款的。這個份额越高，執行的緊縮方针力度越大。存款準備金率變動對商業銀行的作用過程如下：
增長
當中心銀行进步法定準備金率時，商業銀行可供给放款及創造信誉的才能就下降。因為準備金率进步，貨幣乘數就變小，從而下降瞭整個商業銀行體系創造信誉、擴大信誉規模的才能，其結果是社會的銀根偏緊，貨幣供應量減少，利息率进步，投資及社會开销都相應縮減。反之，亦然。
存款準備金率
打比方說，假如存款準備金率為7%，就意味著金融機構每吸收100萬元存款，要向央行繳存7萬元的存款準備金，用於發放貸款的資金為93萬元，假使將存款準備金率进步到7.5%，那麼金融機構的可貸資金將減少到92.5萬元。
准则
在存款準備金准则下，金融機構不能將其吸收的存款悉数用於發放貸款，必須保存必定的資金即存款準備金，以備客戶提款的需求，因而存款準備金准则有利於保證金融機構對客戶的正常付出。隨著金融准则的發展，存款準備金逐渐演變為重要的貨幣方针东西。當中心銀行下降存款準備金率時，金融機構可用於貸款的資金添加，社會的貸款總量和貨幣供應量也相應添加；反之，社會的貸款總量和貨幣供應量將相應減少。
發展
中心銀行通過調整存款準備金率，能够影響金融機構的信貸擴張才能，從而間接調控貨幣供應量。超額存款準備金率是指商業銀行超過法定存款準備金而保存的準備金占悉数活期存款的比率。從形態上看，超額準備金能够是現金，也能够是具有高流動性的金融資產，如在中心銀行賬戶上的準備存款等。
2006年以來，中國經濟快速增長，但經濟運行中的对立也進一步凸顯，投資增長過快的勢頭不減。而投資增長過快的首要原因之一便是貨幣信貸增長過快。进步存款準備金率能够相應地減緩貨幣信貸增長，坚持國民經濟健康、協調發展。
查核办法
針對金融機構的公民幣存款，按旬查核其法定存款準備金；按上旬末一般存款餘額來確定計提基數。
相關名詞
存款準備金利率水平是指公民銀行為金融機構存款準備金付出利息所執行的利率水平。2010年底公民幣法定存款準備金利率為1.62%，超額存款準備金利率為0.72%。對外匯存款準備金不計付利息。
相關要素
一般地，存款準備金率上升，會使得利率被逼上升，這是實行緊縮的貨幣方针的信號。存款準備金率是針對銀行等金融機構的，對最終客戶的影響是間接的；利率是針對最終客戶的，比方你存款的利息，影響是直接的。
上調布景
原因
1、因為流動性過剩形成的通貨膨脹，上調準備金率能够有用下降流動性。
2、因為美國的信貸危機，上調準備金率能够保證金融系統的付出才能，添加銀行的抗風險才能，避免金融風險的產生。
變化
2007年7月19日，中國經濟半年報發佈。2007年上半年，中國經濟增長率達11.5%，消費物價指數（CPI）則創下瞭33個月來的新高。一些銀行當天即預測，緊縮方针已近在眼前。
我國貨幣供應量多、貸款增長快、超額存款準備金率較高、市場利率走低。這一“多”、一“快”、一“高”、一“低”，标明流動性過剩問題確實比較杰出。
問題
始自2003年下半年的這一輪宏觀調控，一向試圖用“點剎”的辦法讓經濟減速，当今看來，這列快車的“剎車”功率好像有問題。11.9%的增速，偏離8%的預期目標近4個百分點。中國經濟不僅沒有軟著陸，反而有一發難收之勢。
剖析統計
歷次調整
次數
時間
調整前
調整後
調整起伏
調整機構與原因
1
1984年
央行按存款
種類規定法定
存款準備金率：
企業存款20%
農村存款25%
儲蓄存款40%
2
1985年
企業存款20% 農村存款25%
儲蓄存款40%
央行將法定
存款準備金率
統一調整為10%
3
1987年
10%
12%
2%
4
1988年9月
12%
13%
1%
5
1998年03月21日
13%
8%
-5%
6
1999年11月21日
8%
6%
-2%
7
2003年09月21日
6%
7%
1%
8
2004年04月25日
7%
7.5%
0.5%
9
2006年07月05日
7.5%
8%
0.5%
10
2006年08月15日
8%
8.5%
0.5%
11
2006年11月15日
8.5%
9%
0.5%
12
2007年01月15日
9%
9.5%
0.5%
13
2007年02月25日
9.5%
10%
0.5%
14
2007年04月16日
10%
10.5%
0.5%
15
2007年05月15日
10.5%
11%
0.5%
16
2007年06月05日
11%
11.5%
0.5%
17
2007年08月15日
11.5%
12%
0.5%
18
2007年09月25日
12%
12.5%
0.5%
19
2007年10月25日
12.5%
13%
0.5%
20
2007年11月26日
13%
13.5%
0.5%
21
2007年12月25日
13.5%
14.5%
1%
22
2008年01月25日
14.5%
15%
0.5%
23
2008年03月25日
15%
15.5%
0.5%
24
2008年04月25日
15.5%
16%
0.5%
25
2008年05月20日
16%
16.5%
0.5%
26
2008年06月15日
16.5%
17%
0.5%
27
2008年06月25日
17%
17.5%
0.5%
28
2008年09月25日
17.5%
16.5%
17.5%
16.5%
14.5%
17.5%
-1%
-2%
-
（限汶川地震
重災區当地
法人金融機構）
（工、農、中、
建、交、郵行
暫不調整）
29
2008年10月15日
16.5%
17%
0.5%
30
2008年12月5日
17%
14%
16%
13.5%
-1%
-0.5%
（工、農、中、
建、交、郵行
等大型存款類
金融機構）
（中小型存款
類金融機構）
31
2008年12月22日
16%
14%
15.5%
13.5%
-0.5%
-0.5%
（工、農、中、 建、交、郵行
等大型存款類
金融機構）
（中小型存款
類金融機構）
32
2010年1月18日
15.5%
16%
0.5%
為增支農資金實力
支撑春耕備耕，
農村信誉等小型
金融機構暫不上調
33
2010年2月25日
16.00%
16.50%
0.5%
（大型金融機構、
中小金融機構
不上調）
34
2010年5月10日
16.50%
17.00%
0.5%
農村信誉社、
村鎮銀行暫不上調
35
2010年11月16日
17.00%
17.50%
0.5%
存款類金融機構
36
2010年11月29日
17.50%
18.00%
0.5%
加強流動性
浓艳、適度調控
貨幣信貸投进
37
2010年12月20日
18.00%
18.50%
0.5%
按捺通脹
38
2011年01月20日
18.50%
19.00%
0.5%
按捺通脹
39
2011年02月24日
19.00%
19.50%
0.5%
按捺通脹
40
2011年03月25日
19.50%
20.00%
0.5%
按捺通脹
41
2011年04月21日
20.00%
20.50%
0.5%
按捺通脹
42
2011年05月18日
20.50%
21.00%
0.5%
按捺通脹
43
2011年06月14日
（大型金融機構）21.00%
21.50%
0.5%
按捺通脹
（中小金融機構）17.50%
18%
0.5%
按捺通脹
44
2011年12月5日
（大型金融機構）21.50%
（中小金融機構）18%
21.00%
17.50%
-0.5%
-0.5%
穩定經濟、補充流動性
45
2012年2月24日
（大型金融機構） 21.00%
（中小金融機構 ）17.50%
20.50%
17.00%
-0.5%
-0.5%
穩定經濟、補充流動性
46
2012年5月18日
（大型金融機構） 20.50%
（中小金融機構 ）17.00%
20.00%
16.50%
-0.5%
-0.5%
穩定經濟、補充流動性
47
2015年2月5日
（大型金融機構） 20.00%
（中小金融機構 ）16.50%
19.50%
16.00%
-0.5%
-0.5%
穩定經濟、補充流動性
股市表現
第次
存款準備金調整音讯發佈時間
調整前
調整後
起伏
公佈日上證指數收盤
次日上證指數開盤
次日上證指數收盤
漲跌
起伏%
1
1984年
20~40%
2
1985年
10%
3
1987年
10%
12%
2%
4
1988年9月
12%
13%
1%
5
1998年3月21日
13%
8%
-5%
1187.50
1186.56
1179.86
-7.64
-0.64
6
1999年11月21日
8%
6%
-2%
1468.47
1468.21
1464.58
-3.89
-0.26
7
2003年9月21日
6%
7%
1%
1391.37
1392.9
1381.44
-9.93
-0.71
8
2004年4月25日
7%
7.50%
0.50%
1635.50
1633.27
1635.5
0
0
9
2006年7月5日
7.50%
8%
0.50%
1718.56
1715.28
1741.47
22.91
1.33
10
2006年8月15日
8%
8.50%
0.50%
1595.66
1596.06
1616.41
20.75
1.3
11
2006年11月15日
8.50%
9%
0.50%
1922.94
1930.93
1941.55
18.61
0.97
12
2007年1月15日
9%
9.50%
0.50%
2794.70
2818.66
2821.02
26.32
0.94
13
2007年2月25日
9.50%
10%
0.50%
2998.47
2999.09
3040.6
42.13
1.41
14
2007年4月16日
10%
10.50%
0.50%
3596.44
3611.63
3611.87
15.43
0.43
15
2007年5月15日
10.50%
11%
0.50%
3899.18
3890.81
3986.04
86.86
2.23
16
2007年6月5日
11%
11.50%
0.50%
3767.10
3781.38
3776.32
9.22
0.24
17
2007年8月15日
11.50%
12%
0.50%
4869.88
4845.02
4765.45
-104.43
-2.14
18
2007年9月25日
12%
12.50%
0.50%
5425.88
5407.83
5338.52
-87.36
-1.61
19
2007年10月25日
12.50%
13%
0.50%
5843.11
5794.22
5562.39
-280.72
-4.8
20
2007年11月26日
13%
13.50%
0.50%
4958.85
4919.91
4861.11
-97.74
-1.97
21
2007年12月25日
13.50%
14.50%
1%
5201.18
5209.04
5233.35
32.17
0.62
22
2008年1月25日
14.50%
15%
0.50%
4761.69
4720.56
4419.29
-342.4
-7.19
23
2008年3月25日
15%
15.50%
0.50%
3629.62
3644.13
3606.86
-22.76
-0.63
24
2008年4月25日
15.50%
16%
0.50%
3557.75
3497.38
3474.72
-83.03
-2.33
25
2008年5月20日
16%
16.50%
0.50%
3443.16
3414.34
3544.19
101.03
2.93
26
2008年6月15日
16.50%
17%
0.50%
2868.80
2876.29
2874.1
5.3
0.18
27
2008年6月25日
17%
17.50%
0.50%
2905.01
2904.09
2901.85
-3.16
-0.11
28
2008年9月25日
17.50%
16.50%
-1%
2413.27
2408.09
2413.37
0.10
0.34
29
2008年10月15日
16.50%
17%
0.50%
1994.67
1916.13
1909.94
-84.73
-4.25
30
2008年12月5日
17%
16%
-1%
2018.66
2049.16
2090.77
72.11
3.57
31
2008年12月22日
16%
15.50%
-0.50%
1987.76
1990.05
1897.22
-90.54
-4.55
32
2010年1月18日
15.50%
16%
0.50%
3237.10
3242.22
3246.87
9.77
0.30
33
2010年2月25日
16.00%
16.50%
0.50%
3060.62
3053.50
3051.94
-8.68
-0.28
34
2010年5月10日
16.50%
17.00%
0.50%
2698.76
2745.60
2647.57
-51.19
-1.90
35
2010年11月16日
17.00%
17.50%
0.50%
2894.54
2852.48
2838.86
-55.68
-1.92
36
2010年11月29日
17.50%
18.00%
0.50%
2866.79
2863.41
2820.18
-46.61
-1.61
37
2010年12月20日
18.00%
18.50%
0.50%
2852.92
2857.59
2904.11
51.19
1.79
38
2011年1月20日
18.50%
19.00%
0.50%
2677.65
2668.68
2715.29
37.64
1.41
39
2011年2月24日
19.00%
19.50%
0.50%
2878.60
2876.78
2878.56
-0.04
0.00
40
2011年3月25日
19.50%
20.00%
0.50%
2977.81
2985.36
2984.00
6.19
0.21
41
2011年4月21日
20.00%
20.50%
0.50%
3026.67
3025.70
3010.52
-16.15
-0.53
42
2011年5月18日
20.50%
21.00%
0.50%
2872.77
2879.39
2858.57
-14.20
-0.46
43
2011年6月14日
21.00%
21.50%
0.50%
2730.04
2717.68
2705.43
-24.61
-0.90
44
2011年12月5日
21.50%
21%
-0.50%
2333.23
2326.66
2325.91
-7.32
-0.32
45
2012年2月24日
21.00%
20.50%
-0.50%
2439.63
2447.41
2444.63
7.43
0.3
46
2012年5月12日
20.50%
20.00%
-0.50%
2394.98
2408.26
2380.73
-14.25
-0.59
上調意图
旨在避免中國經濟過熱
“加息屬於意料之中，但加息和进步存款準備金率兩大貨幣东西同時运用，這在本輪調控中還是第一次。”經濟學傢王小廣承受新華社記者采訪時認為，此次加息首要意圖在於避免中國宏觀經濟從偏快走向過熱。
2007年第6次上調存款準備金率
2007年一季度中國經濟增長高達11.1%，呈現出多年所沒有的快速增長。而一季度中國居民消費價格總水平同比上漲瞭2.7%，3月漲幅達3.3%，4月上漲達3%，經濟界人士遍及認為當前存在必定通脹壓力。
亞洲開發銀行中國代表處高級經濟學傢湯敏說，此次央行采纳的這一系列办法是這幾年來較大的動作，此舉标明政府不願讓經濟朝著過熱的方向發展，而是愈加註重經濟發展的質量，促进經濟又好又快發展。
央行也表明，本次上調金融機構公民幣準備金率和存貸款基準利率，旨在加強銀行體系流動性浓艳，引導貨幣信貸和投資合理增長，坚持物價水平的根本穩定。
湯敏說，中國經濟存在通貨膨脹有抬頭的風險。央行系列方针能做到“防患於未然”，有用避免通貨膨脹，避免資本市場過熱，避免過多的外匯流入，達到避免經濟過熱的目標。
深層次引導大众理財行為
“由於流動性過剩等諸多对立的存在，中國經濟中已存在資產價格增長過高，股票市場火熱，物價上漲存在壓力等現象，央行出臺的組合方针能有用緩解這些对立問題，也能深層次地引導大众理財行為。”中國公民大學教授趙錫軍說。
中國股市已經持續一年多的上漲，上證綜合指數屢次創新高，大众買股票、基金的熱情空前高漲。央行2017一季度貨幣方针執行報告數據顯示，前3個月投資股票開戶數新增871萬戶，是2006年全年新增數的1.7倍。而購買基金的投資者也導致銀行排隊現象進一步加劇。
不過，在股市火熱的情況下，投資風險特别值得註意。而國內股市的火熱，“賺錢財富效應”也在加劇著市場的流動性。
伴隨著基準利率的調整，相關房貸利率也會上調，這將適當加大購房者的壓力。不過，從五年以上貸款僅上調0.09個百分點和個人住宅公積金貸款利率也上調0.09個百分點的起伏來看，購房者“負擔”不會太大。而各傢商業銀行還會有相應優惠办法，更緩解瞭購房者的還款壓力。
經濟影響
與銀行的關系
在存款準備金准则下，金融機構不能將其吸收的存款悉数用於發放貸款，必須保存必定的資金即存款準備金，以備客戶提款的需求，因而存款準備金准则有利於 保證金融機構對客戶的正常付出。隨著金融准则的發展，存款準備金逐渐演變為重要的貨幣方针东西。當中心銀行下降存款準備金率時，金融機構可用於貸款的資金 添加，社會的貸款總量和貨幣供應量也相應添加；反之，社會的貸款總量和貨幣供應量將相應減少。
2007年再度上調存款準備金率
中心銀行通過調整存款準備金率，能够影響金融機構的信貸擴張才能，從而間接調控貨幣供應量。超額存款準備金率是指商業銀行超過法定存款準備金而保存的準備金占悉数活期存款的比率。從形態上看，超額準備金能够是現金，也能够是具有高流動性的金融資產，如在中心銀行賬戶上的準備存款等。
2006年以來，中國經濟快速增長，但經濟運行中的杰出对立也進一步凸顯，投資增長過快的勢頭不減。而投資增長過快的首要原因之一便是貨幣信貸增長過快。进步存款準備金率能够相應地減緩貨幣信貸增長，坚持國民經濟健康、協調發展。
存款準備金率與利率的關系:一般地，存款準備金率上升，利率會有上升壓力，這是實行緊縮的貨幣方针的信號。存款準備金率是針對銀行等金融機構的，對最終客戶的影響是間接的；利率是針對最終客戶的，比方你存款的利息，影響是直接的。
簡單的說，存款準備金率對社會的貸款總量和貨幣供應量有影響。进步存款準備金率，相應的減少瞭貨幣供應量，利率就會有上升，這樣人們的CPI指數就會下降，最終的意图便是要下降通貨膨脹率。
按捺投資購房
2010年10月11日，央行已將六傢大型銀行存款準備金率上調50個基點至17.5%，時間為2個月，此次是自5月份以來初次上調存款準備金率。這已經是2010年第三次上調存款準備金利率。利率也從年头的15.5%提升至17%，離歷史高位17.5%僅差0.5%。进步存款準備金率是商業銀行與央行之間的工作，與一般居民關系不大；但這次或许會對房地產市場產生影響。具體體現：现在房地產二次調控正在進行中，伴隨著首付款方针的出臺，商業銀行可放貸金額的減少，也意味著銀行房貸的進一步收緊。
2010年12月10日，中國央行宣佈，自12月20日起上調存款類金融機構公民幣存款準備金率0.5個百分點，達18.5%歷史高位。這是央行年內第6次上調存款準備金率，亦是最近30天內第3次上調存款準備金率，頻度密布屬罕有。
进步存款準備金率將進一步按捺投資性購房
據國傢統計局公佈數據顯示，8月CPI同比上漲3.5%，漲幅較7月份擴大瞭0.2%，而市預計9月份CPI還會上升，通貨膨脹壓力加劇，“鏈傢地產”首席剖析師張月認為，在CPI增速過快的同時，全民投資意願將會有所加強，而此產生的投資行為也更简单作用到房產市場，存款準備金利率實施上調，對於回籠資金按捺投資性貸款從而按捺投資是一個按捺作用，在當前房產市場調控布景下，該作用也將事半功倍。
近來房地產市場火熱，央行进步存款準備金率間接纳緊房貸
存款準備金利率的上調是間接纳緊房貸。最近三個月，市場有所回暖，特别是九月份，更是屢創新政後日成交新高。而剛剛出臺不久的二次調控方针，從資金上约束購房，各地首付款份额进步到30%，二套房嚴格執行首付不低於50%，利率1.1倍。而此時央行決定进步存款準備金利率對於房貸市場來說，銀行可放貸資金進一步的減少也意味著放貸額度下降。從而约束瞭開發商貸款的額度，隨著市場調控的深化，市場成交漸冷，開發商資金壓力或許會在幾個月後顯現。
再次下調
中國公民銀行於2012年2月18日晚間宣佈，從2月24日起，下調存款類金融機構公民幣存款準備金率0.5個百分點。這是自2011年12月5日，央行三年來初次下調存款準備金率之後的第2次下調。調整後，我國大型金融機構存款準備金率為20.5%，中小型金融機構存款準備金率為17%。
“此次下調存款準備金率，意在緩解銀行體系流動性偏緊的局势。”交通銀行首席經濟學傢連平說。
央行最新統計顯示，1月份公民幣存款減少8000億元，同比多減7800億元，銀行體系流動性吃緊，一些中小銀行“無米下炊”，乃至面臨無錢可貸的困境。
“此次下調存款準備金率，能釋放出4000億元左右資金，有利於為坚持經濟平穩較快發展供给合適的貨幣環境。”連平說，2012年中國經濟增長存在下行壓力，1月份制作業采購經理指數（PMI）為50．5%，環比上升0．2個百分點，為連續第二個月上升，但PMI反彈力度較弱，總體低於近年來均匀水平，反映出中國經濟景氣度仍較低的現實。
“此次下調，正式確認存款準備金率進入瞭下調周期。”連平說，“我們預計本年存準率將下調2—4次。假如2月份外匯占款增長繼續放緩、新增貸款難以上升，那麼3月份仍或许下調存準率。”
2014年6月9日晚間，中國公民銀行宣佈，從2014年6月16日起，對契合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到必定份额的商業銀行（不含2014年4月25日已下調過準備金率的機構）下調公民幣存款準備金率0.5個百分點。
此次定向降準覆蓋瞭大約2/3的城商行、80%的非縣域農商行和90%的非縣域農合行。定向降準將促進商業銀行將更多資金装备到實體經濟。
中國公民銀行決定，自2015年6月28日起有針對性地對金融機構實施定向降準，以進一步支撑實體經濟發展，促進結構調整。（1）對“三農”貸款占比達到定向降準標準的城市商業銀行、非縣域農村商業銀行下降存款準備金率0.5個百分點。（2）對“三農”或小微企業貸款達到定向降準標準的國有大型商業銀行、股份制商業銀行、外資銀行下降存款準備金率0.5個百分點。（3）下降財務公司存款準備金率3個百分點，進一步鼓勵其發揮好进步企業資金運用功率的作用。
同時，自2015年6月28日起下調金融機構公民幣貸款和存款基準利率，以進一步下降企業融資本钱。其间，金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至4.85%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2%；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住宅公積金存貸款利率相應調整。
中國公民銀行2016年2月29日宣佈，自3月1日起，遍及下調金融機構公民幣存款準備金率0．5個百分點。
下調布景
下調舉措
從2008年10月15日起下調存款類金融機構公民幣存款準備金率0.5個百分點；從2008年10月9日起下調一年期公民幣存貸款基準利率各0.27個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整，個人住宅公積金貸款利率也下調0.27%。這是2008年以來，央行第2次調降“雙率”，上一次作出類似決定的時間是在9月15日。與9月下調“雙率”的做法不同，央行此次不僅將1年期的貸款基準利率下調瞭0.27個百分點，還對定期存款利率作出相應調整。調整後，1年期的存款利率由之前的4.14%下調為3.87%。活期存款的利率則坚持不變。1年期貸款利率由之前的7.2%下調至6.93%。此外，存款準備金率也全面下調瞭0.5個百分點，而不是采纳之前的“僅對中小金融機構下調1個百分點”的做法。
方针轉向
貨幣方针出現轉向，對於央行的此次調整，興業銀行首席經濟學傢魯政委在承受記者采訪時表明，相關办法的出臺意味著中國執行的貨幣方针已經開始轉向。魯政委認為利率下調速度之快超出市場幻想。央行上一次下調“雙率”是在2008年的9月份，距離現在也就1個月左右的時間。之前部分機構認為再度下調存款準備金率或貸款利率的或许會在12月份左右。他認為，央行的快速反應才能體現出貨幣方针的前瞻性和靈活性。还有剖析人士指出，央行公佈的票據參考收益率就較前期出現大幅下滑，且下滑起伏為近年來罕見，這一做法自身就激發瞭市場的降息預期。中心財經大學中國銀行業研讨中心主任郭田勇說，央行此次下調“雙率”的做法快於市場預期。此外區別於前期以差別調整方法下降存款準備金率的做法，此次存款準備金率的下調“惠及”瞭流動性比較大的5傢大型商業銀行，這說明，中期來看，中國貨幣方针已出現轉向。魯政委認為，央行此次采纳“存貸款利率同步降”的做法，將在必定程度上保護銀行的利差收入。此外，全面下調存款準備金率也將添加銀行的貸款投进量，將給銀行創造更多的利息收入，對銀行股構成利好。此外，央行此次將貸款周期在3年以上的貸款基準利率也下調瞭0.27%，調整起伏較前次添加，從而下降瞭開發商的資金运用本钱和居民購房本钱，地產股有望在前述預期下出現反彈。
功用作用
存款準備金率方针的真實功效體現在它對商業銀行的信誉擴張才能、對貨幣乘數的調節。由於商業銀行的信誉擴張才能與中心銀行投进的基礎貨幣量存在著乘數關系，而乘數的巨细則與存款準備金率成反比。因而，若中心銀行采纳緊縮方针，可进步法定存款準備金率，從而存款準備金约束瞭商業銀行的信誉擴張才能、下降瞭貨幣乘數，最終起到收縮貨幣量和信貸量的作用，反之亦然。
調整趨勢
2010年11月19日央行發佈，自11月29日起，上調存款類金融機構公民幣存款預備金率0.5個百分點，這是月內央行第2次上調，今朝存款預備金率已經處於歷史最高位。
中國公民銀行副行長胡曉煉暗示，中國將繼續連連系理的行動性供給和銀行系統行動性，縝密親密關註物價走勢，矯捷運用傳統貨幣方针，同時，考慮引進新的方针东西。
加息10天之後，中國公民銀行2011年2月18日宣佈，從2月24日起，上調存款類金融機構公民幣存款準備金率0.5個百分點。這是自上一年以來央行第8次上調存款準備金率，也是年內第2次上調，這距離前次宣佈上調存款準備金率也僅僅36天。1月底，我國公民幣存款餘額達71.23萬億，以此計算，此次上調存款準備金率可大致鎖定商業銀行資金逾3500億元。
在近日出爐的10月各項宏觀經濟指標中，除瞭超預期的CPI和PPI，M2(廣義貨幣供給量)和新增貸款均創下新高。通脹的高企和行動性的泛濫勢頭合作剥削著消費者和投資者的抉擇信仰。
當前形勢下，央行調控的標的目標會是什麼？一些機構、學者和官員覺得，經由過程加息的或许性不大。“央行對加息手法的使用很是穩重，因為加息會損害實體經濟，對於通脹的手法也不太適合。”北京市平谷區金融辦主任劉騰說。
傳統的貨幣方针手法仍然是央行首選，胡曉煉暗示，“上調存款預備金率是央行在管理行動性方面所采納的法子，也剖明中國會繼續連連系理的行動性供給和銀行系統行動性。此後我們還將縝密親密關註物價的走勢，繼續有用矯捷運用傳統的貨泉方针。”例如，為增強公開市場對沖力度，央行常規的公開市場獨霸幾回。央行10月21日上調瞭3月期央票利率20.22基點，1年期、3年期央票利率隨後也上調20基點擺佈。
此外，經濟學傢成思危在第六屆中國證券市場年會上指出，外匯占款成為M2高企的首要推手。據悉，10月外匯貸款添加59億美元，當月外匯存款添加33億美元。到10月末，外匯貸存比為184%，依舊處於高位。在外匯很多流進情況下，央行不得不回籠很多貨幣，經由過程對沖來節制過多的貨幣。
2010年
再度加息
央行決定年內第四次統一上調存款準備金率，10月份中國近三年來的首度加息，便是伴隨著央行要求六大商業銀行上調存款準備金率而來。别的，央行在10月9日的公開市場操作中，进步瞭一年期央票的收益率。基於以上種種舉措，市場猜測，今天公佈的CPI增幅或许超過4%，央行也將在年內再度加息。
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興業銀行資深經濟學傢魯政委對《國際金融報》記者表明：“10月份CPI增幅或许向上沖破4%到4.2%，這樣一來，年內再次加息的或许性就很大。”
上海社科院金融研讨中心副主任潘正彥則預測，除10月CPI持續上漲，11月、12月CPI增幅也將維持在3%以上。在他看來，央行或许在12月再次加息，而不是11月。“全年CPI破3%已無懸念，不過，決策層對於加息與否仍需進一步觀察：一方面觀察第四季度中國經濟增速放緩的程度；另一方面觀察國際經濟的走勢。”
但渣打銀行指出，未來決策當局势臨的一個風險是，假如未來6個月經濟敏捷放緩，加息作為一種調控資產價格的方针东西或许被認為力度過大。
不過渣打銀行也認同第四季度央行再次加息的說法。
“未來幾個月經濟或许逐渐放緩，但這不足以影響到當局將按捺房產泡沫作為首要任務的方針。貨幣決策部門已將利率方针與房地產問題戰略性地掛鉤，而決策當局將會以进步利率和出臺更多房地產調控办法來按捺房地產價格的漲勢。”
無論是通脹的不斷高漲，還是房地產調控的需求，都在預示著加息的必要，但是一旦再度加息，公民幣與美元之間利差的進一步擴大將加劇已日顯嚴峻的熱錢流入態勢。
“防通脹和防熱錢，是中國當局势臨的"兩難"。一旦無法有用阻擋熱錢流入，在中國大举炒作農產品等脑筋，將進一步加劇國內通脹。”潘正彥指出。
不過，魯政委認為，中美利差的擴大並非熱錢流入的主因，“本年以來，中美利差一向是穩定的，但4－6月國際資本是流出的，外匯占款從此前的2000多億元一向下降到1100億元；而7－9月份外匯占款則逐月添加，從1700億元敏捷添加到挨近3000億元。在前後的反差之間，专一發生變化的是6月19日公民幣匯改重啟。它點燃瞭市場的增值預期，形成國際資本流入速度加速。因而，國際熱錢流入的首要動力，是增值預期而非加息。”
魯政委認為，假如加息後，公民幣增值速度有所放緩，即加息帶來的增值預期弱化，反倒有助於按捺熱錢的流入。渣打銀行表明，在美聯儲推出二次量化寬松方针的形勢下，且下一年或许還會推出更多寬松方针的預期下，中國央行願意加息的起伏有限。“不過，在擔憂更多熱錢流入前，央行還有75個基點的加息空間。”渣打進一步預測，下一年上半年央行仍會有兩次加息舉動，分別在第一季度和第二季度。第5次上調存準率
調整介紹
上調存款準備金率的靴子按期而至。央行2010年11月10日晚間宣佈，自11月16日起，上調存款類金融機構公民幣存款準備金率0.5個百分點。這是央行年內第4次上調存款準備金率，預計此次上調存款準備金率共計凍結資金超過3000億元。
調整影響
此次調整，央行不再對農村信誉社和村鎮銀行等小型金融機構實施優惠方针。調整完结後，加上本年10月份對6傢銀行采纳的差別存款準備金率办法，工、農、中、建四傢銀行的存款準備金率已高達18%，創造瞭新的存款準備金率歷史紀錄，但該份额到12月15日期滿。而其他大型金融機構的存款準備金率達到17.5%，與歷史紀錄相等。中小金融機構的存款準備金率達到15.5%，個別銀行達到16%。農村信誉社和村鎮銀行的存款準備金率達到14%。
2011年
中國公民銀行決定，
從2011年1月20日起，上調存款類金融機構公民幣存款準備金率0.5個百分點。
從2011年2月24日起，上調存款類金融機構公民幣存款準備金率0.5個百分點。
從2011年3月25日起，上調存款類金融機構公民幣存款準備金率0.5個百分點。
從2011年4月21日起，上調存款類金融機構公民幣存款準備金率0.5個百分點。
從2011年5月18日起，上調存款類金融機構公民幣存款準備金率0.5個百分點。
從2011年6月20日起，上調存款類金融機構公民幣存款準備金率0.5個百分點，達21.5%。
從2011年12月5日起，下調存款類金融機構公民幣存款準備金率0.5個百分點，達21%。
從2012年2月24日起，下調存款類金融機構公民幣存款準備金率0.5個