10隻基金，8隻不值得買，該怎麼選？

境外上市外資股,境外上市外資股

看剖析點評，每篇都說好，該信任嗎？

私募投資基金監督浓艳辦法？私募投資基金監督浓艳辦法

買基金，在哪裡看靠譜剖析？

店連店科技股份有限公司？店連店科技股份有限公司

彩虹種子的用戶這麼評價

坚持客觀、中立的態度

供给專業、易懂的評價

關註彩虹種子，陪同你的投資

這是園長為你剖析的第646隻基金

本文非基金公司推廣軟文，請定心閱讀

匯添富精選中心優勢一年持有基金要素

基金代碼：A類：013123，C類：013124。

基金類型：偏股混合型，股票資產不低於60%。

業績比較基準：中證800指數收益率*50%+中債綜合指數收益率*30%+恒生指數收益率(运用估值匯率折算)*20%

怀愁上限：本基金有100億元上限。

基金公司：匯添富基金，现在總規模超過9700億元。其间股票型和混合型基金合計浓艳規模超過4500億元，浓艳規模巨大，特別是權益類投資的占比較高。

基金經理：本基金选用雙基金經理准则，兩位基金經理分別是王栩先生和張朋先生。

王栩先生擁有17年證券從業經驗和超過11年的基金經理浓艳經驗，现在浓艳4隻基金，合計浓艳規模142億元。

張朋先生擁有9年證券從業經驗和超過2年的基金經理浓艳經驗，现在浓艳1隻基金，合計浓艳規模41億元。

值得一提：今日這一隻基金又是雙基金經理，最近怎麼回事，各傢基金公司發行的產品好幾隻都是兩位基金經理模模糊糊浓艳。。。這會讓投資者搞暈到底是誰浓艳的。

今日的兩位基金經理，王栩先生必定是老將瞭，他是市場上少見的雙十基金經理——浓艳年限10年以上，年化收益率10%以上。在他现在浓艳的基金中，有一隻基金匯添富外延增長主題基金是他和蔡志文先生模模糊糊浓艳的，為瞭搞清楚有模模糊糊浓艳基金時，到底是誰在做浓艳工作，我們就來看下這隻外延增長基金，實際是誰在浓艳。

我們截取瞭王栩先生浓艳的4隻基金，發現他和蔡志文模模糊糊浓艳基金的季報點評和他獨自浓艳基金的季報點評不同，根本上能够必定，外延增長這隻基金是蔡志鵬在進行投資。

再來看一下二季度的重倉股，能够發現重合度不高，根本上能够確定外延增長首要是蔡志文在浓艳。

那麼，已然王栩先生在和新人模模糊糊浓艳基金時，存在老帶新的情況，這隻基金同樣或许發生，並且概率不小。對於這隻基金，我們必定已經興趣不大瞭，可是對於王栩，我們還是有很大興趣的。

實際上，作為一名有著11年浓艳經驗的基金經理，還是想認真的研究一下他的投資特點。所以，本篇雖然結論已經比較明顯瞭，可是我們還是趁著王栩先生發行新基金的機會，來詳細的剖析一下他。

所以，本篇文章將以王栩先生作為剖析對象來進行，王朋先生现在從業經驗和浓艳經驗還不長，我們再等等吧，信任他還會再發新基金的，未來我們有機會再寫他。

代表基金：王栩先生浓艳時間最長的基金是匯添富優勢精選 (519008.OF)，從2010年2月5日至今，累計收益率328.32%，年化收益率13.44%。長期業績表現十分優秀。（數據來源：WIND，截止2021.08.16）

從基金的凈值圖和分年度業績表現來看，有如下結論和預判：

長期能夠大幅跑贏滬深300指數，從2011年到2020年的10年時間裡，有8年跑贏該指數；長期能夠較大起伏跑贏偏股混合型基金指數，從2011年到2020年的10年時間裡，有5年跑贏該指數；從幾次跌落的年份來看，王栩先生大概率不做大的倉位擇時；從價值風格和成長風格各占優的年份來看，王栩先生大概率會做一些風格擇時；

具體情況，我們進一步來看一下王栩先生的持倉特征。

持倉特點

我們就以匯添富優勢精選基金作為這次的剖析對象，來看看這十多年，王栩先生的投資特點有沒有什麼變化。

榜首，從2015年至今，基金的前十大重倉股占比终年維持在50%上下，這是一個不算低的持股集中度。但在王栩先生浓艳的难望项背，他的持股集中度是比較低的，後來逐渐在提高。

第二，在王栩先生的浓艳生计中，他一貫維持著較低买卖換手率，年換手率根本控制在2倍以內，相當於每年換倉一次，這是十分不容易的。

第三，在王栩先生浓艳的十多年時間裡，基金的均匀持股周期為2.5年，這是一個十分長的持有周期。從下圖中，我們能夠看到，持有時間超過3年的標的占比達到瞭三分之一，持有時間在一到三年的占比將近50%，隻有15%的倉位持有周期在半年以內。

在全市場超過10年浓艳經驗的基金經理中，王栩先生的持倉周期系數（2.5年/10.5年）能够排第四，可見難得之處。

結合上述三點，王栩先生屬於持股集中度不算低+持股周期較長的介於“巴菲特式”和“保藏傢型”選手之間的基金經理。

第四，從資產装备圖來看，王栩先生會做小起伏高頻度的倉位擇時，調倉起伏根本控制在10%以內。

第五，從組合的風格装备圖來看，王栩先生以成長風格投資為主，階段性的會装备價值風格的持倉。這一點契合我們在凈值中觀察到的現象。

結合上述兩點，王栩先生屬於會做小起伏倉位擇時+會做階段性風格擇時的“偏飄忽不定型”選手。

第六，從基金的行業装备圖來看，有一種穩定感，次序感，行業變化的起伏不大，頻率較低。

别的，從持倉行業集中度的表現來看，有過一些變化，在王栩先生浓艳的难望项背，2013年曾经，行業集中度是比較低（這應該和當時的基金經理蘇競有關，蘇競是2013年5月離任這隻基金的，他應該是當時的首要浓艳者。）2013年到2018年，持倉行業集中度有瞭明顯的提高，首要重倉瞭生物醫藥行業。而2019年以來，行業集中度又有瞭明顯的下降。

到去年底，前三大持倉行業分別是食物飲料、醫藥生物和電氣設備，合計占比略超50%，組合處於行業集中度適中+組合估值分位水平不低的狀態中。

第七，我們再來看一下二季報剖析和最新持倉的情況。

在經歷瞭跌宕起伏的一季度之後，二季度A股市場整體趨於平穩，滬深300指數上漲3.48%。市場得以企穩的基礎是投資者對於流動性緊縮的擔憂在二季度有所緩解。盡管隨著疫苗的快速接種，歐美發達國傢的疫情有瞭明顯的改进，全球經濟也階段性呈現出快速復蘇的勢頭，但投資者對於中長期經濟远景的决心並不強，美聯儲也再三表態並不會在2023年之前考慮采纳緊縮办法，因而三月份之後十年期美債利率轉為下行，從1.70%的高點降至1.50%以下。全球風險資產皆获益於此，二季度遍及上漲。國內的流動性環境本年以來一向比較寬松，十年期國債利率在二季度也從3.30%小幅下行至3.10%左右。在這種宏觀布景下，盡管周期性資產階段性获益於景氣度上升而有所表現，但投資者總體而言仍偏好成長性資產。市場結構分解顯著，中證500指數上漲8.86%，創業板指26.05%，大幅逾越滬深300。

先談瞭市場對於流動性預期的改變，導致瞭二季度分解的行情。

在投資主題方面，部分受方针鼓勵的行業有十分好的表現，例如新能源、半導體。分行業來看，A股市場二季度表現最好的是電力設備、電子、汽車、化工、醫藥生物等行業，漲幅根本上都超過15%；而傢電、農林牧漁、房地產、公用事業等行業都逆勢跌落超過5%，建築裝飾、休閑服務、銀行、建築资料等行業也表現較差。

從行業層面，展现瞭分解的結果。

本基金在二季度合计堅持原有的資產装备，聚集於大消費、醫藥生物、新能源汽車等領域。新能源汽車和醫藥生物的装备获得瞭較好的作用，但消費領域的装备表現欠安，對組合形成连累。盡管如此，我們堅信中長期來看消費領域必定會誕生许多優質企業，因而小幅添加瞭装备，並對持倉結構做適當調整，别的我們也小幅加大瞭對半導體行業的装备。到二季度末，本基金的股票資產份额為90.5%，與一季度根本相等。行業装备方面，首要增持瞭輕工、食物飲料、TMT等行業，首要減持瞭醫藥生物、化工、商業貿易等行業。

從重倉股來看，變化起伏很小，前十大重倉股隻替換瞭一隻，并且股票的股數和占比也不算很大。最大變化是賣掉瞭美年健康。終於還是賣瞭啊。

现在食物飲料有三隻，分別是貴州茅臺、五糧液和千禾味業，排列第二、第六和第十大持倉。新能源板塊持有瞭億緯鋰能和天齊鋰業，排列第四和第七大持倉。醫藥板塊持有瞭藥明康德、金域醫學和華熙生物，排列第三、第五和第八大持倉。别的還有中國中免和石頭科技，寬泛點算是偏消費的板塊。整體是偏成長的持倉。

投資理念與投資结构

作為一名有10年以上投資經驗的行業老將，王栩先生說他在投資中不變的是去寻求優秀的公司，和優秀的公司一同成長，通過賺企業成長的錢來給持有人帶來投資回報。

變的部分是愈加客觀理性，承認自己認知上的缺乏，不斷學習。他說：“做瞭10年以上的投資，我還是在不斷學習的過程中。進化是人類社會得以發展的根本動力。對於基金經理而言，在宏觀環境、市場結構已經顯著變化的今日，投資办法論的進化也是我們有望得以幸存的基礎。”

在做投資的過程中，王栩先生特別垂青企業傢的“約束條件”，他認為，了解瞭約束條件，看待公司就不會很偏頗。他還特別舉瞭美年健康作為事例。

他進一步表明，在剖析公司的各類信息時，他會选用一種“圖譜”的思維方法。怎么去辨別、客觀看待這些信息，十分重要的便是了解“約束條件”。

這篇訪談的時間還比較早，預計隨著這隻新基金的發行，最近會有比較多的新增资料，對這隻新基金感興趣的，或许對王栩感興趣的投資者，能够關註最近的各類報道。

一句話點評

王栩先生是一位值得重點關註的行業老將，他穩定性高，但還在不斷進化中，他投資理念老练，但十分穩重自謙。這點是投資中十分重要的特質。

關於本基金值不值得買，有幾點观点，供大傢參考：

王栩先生现在的持倉是典型的成長風格特征，未來一個階段的波動預計會比較大。這一點無論是王栩的新基金還是老基金都會面臨，在装备王栩先生浓艳的基金時，需求註意；本基金由於不清楚具體的浓艳人員是誰，對於新人和絕大多數投資者，本基金能够不考慮，但假如不死心最近應該也會有许多訪談和路演，對新基金感興趣的投資者，能够在路演的時候提問，或许向購買途径的理財顧問提問，明確誰首要負責這隻基金；王栩先生的老基金中，旗艦必定是匯添富優勢精選，但假如想要装备港股，能够考慮匯添富大盤中心資產，作為組合中的成長風格装备之一，屬於值得少買級，值得長期持有；覺得靠譜，马上關註

破解投資難題，就在彩虹種子

關註｜點贊｜共享

關註彩虹種子，陪同你的投資

風險提示：基金有風險，投資需謹慎。本文非基金推薦，文中的觀點、打分不作為買賣的依據，僅供參考。文中觀點僅代表個人觀點，不作為對投資決策承諾，文章內信息均來源於公開資料，本文作者對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。文章中的內容和意見基於對歷史數據的剖析結果，不保證所包括的內容和意見在未來不發生變化。本文僅供參考，在任何情況下，本文中的信息或所表述的意見均不構成對任何人投資建議。

不值得買：占對應資產類別的倉位占比為0%，不建議超過5%。

值得少買：占對應資產類別的倉位占比為5%-10%，不建議超過15%。

值得買：占對應資產類別的倉位占比為10%-15%，不建議超過20%。

??????

如有收獲

打賞一元

支撑彩虹種子吧

??????