螞蟻金服把手伸到瞭券商的中心領域。

摩比發展？摩比發展

最新的進展是在6月初，螞蟻金服與世界上最大的模模糊糊基金，美國的先鋒集團（Vanguard）在上海的子公司模模糊糊建立瞭先鋒領航投顧（上海）投資咨詢有限公司。螞蟻金服控股51%，先鋒領航投資浓艳（上海）有限公司持股49%。 註冊資本2000萬元公民幣。

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這一註冊資本與這兩傢的體量比较簡直是敷衍塞责。先鋒基金資產浓艳規模超過瞭5萬億美元。螞蟻金服的估值則達到1500億美元。

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兩者合並的意義在於，螞蟻金服能夠通過控股這傢合資企業，進入到投資顧問市場當中。5月在清華五道口全球金融論壇中，先鋒集團上海公司董事長林曉東表明，關於先鋒集團在中國本地的發展，將會更多地關註在中國的零售市場及個人投資者方面。

螞蟻金服在金融零售市場上多年積累的經驗、數據和Fintech技術，使其與先鋒集團能夠在業務上构成互補。這是Vanguard進入中國市場兩年後果斷與螞蟻金服“聯姻”的原因。

這次螞蟻金服的投資，也延續瞭其一貫生態發展打法，即通過“業務+技術雙軸開放”，依托技術優勢，將業務延伸到券商的中心領域，投資顧問業務領域。

值得註意的是，先鋒集團不可是全球最大的模模糊糊基金，它也是全球最大的智能投顧基金，浓艳資產超過470億美元。

鑒於螞蟻金服在Fintech上所具備的技術才能和全球超過10億用戶的數據，它與先鋒集團合資，無疑是看準瞭國內的智能投顧市場。這一市場通過更多的技術手法為客戶進行資產装备，並從中獲利。

智能投顧市場剛剛興起幾年，在國內外都是藍海市場。據行業剖析公司埃森哲在2018年6月發佈的一份報告顯示，在2017年，中國智能投顧浓艳的資產為289億美元，但到2022年，這一數字將會上升到6600億美元，用戶數量超過一個億。

除瞭經濟發展帶來的增量，中國智能投顧市場增長如此敏捷的原因是市場剛剛進入井噴期。直到2014年，理財魔方、招商銀行和廣發證券等機構才陸續推出最早的智能投顧產品，帶動資產從傳統投顧領域轉入智能投顧。

在國內的互聯網巨頭中，雪球財經、京東智投和同花順的iFinD等平臺憑借流量以及數字技術優勢，加入到智能投顧平臺的隊伍中。螞蟻金服2015年推出瞭螞蟻聚寶試水智能投顧。與京東智投一樣，螞蟻聚寶也是將自己的用戶導流到螞蟻金服旗下的各個金融產品中，引導他們進行合適的資產装备。

2017年4月，阿裡旗下的雲鋒金融在香港推出瞭“有魚智投”平臺，面向海外基金和個人投資者。此前雲鋒金融拿到瞭香港的證券车牌，能够視為是阿裡在金融監管准则比較完善的香港市場對智能投顧的一次嘗試。

比较之下，騰訊理財通號稱在2018年要殺入智能投顧市場。可是在過去這一年中，它坚持瞭相對低調，沒有看到推出相關產品。

在中國的智能投顧平臺，其盈利模式大多是資產端和投資端的利差獲得收入，客戶以散客為主。可是，由於车牌、監管和交易成本等風險要素，互聯網巨頭的智能投顧盈利模式不明朗。例如，在车牌方面，就需要獲得基金銷售和證券投資咨詢兩張车牌。如無车牌，則隻能獲得咨詢費用，或许部分基金的銷售傭金。

现在螞蟻金服與先鋒集團的合資公司具體的業務形態還沒有確認。不過先鋒此前從傳統投顧轉向智能投顧時將本身的客戶導流到智能投顧平臺上，敏捷在一年多時間內成為智能投顧的頭部企業。這一做法很可能會在與螞蟻金服协作中復制。

螞蟻金服已通過各種方法獲得基金和券商车牌。它現在需要在與先鋒的协作中，探索出合適的盈利模式。