【新闻评论】
上周五晚，央行宣布自今年1月20日起上调所有存款类金融机构的存款准备金率50个基点，目前各大型银行存款准备金率已高达19%，中小型银行也已达17%，均创下历史新高。
在CPI连续走高，年初信贷急速冲高的背景下，目前多家机构都认为年内加息已基本成定局。考虑到去年加息时，活期存款利息并没有发生变动，如果今年仍采用此加息策略，市场人士认为对银行板块影响不大，部分活期存款占款较多的银行还将受益。
法定准备金率的连续上调使银行超额资金规模占存款总额的比例从2009年底的18.6%降至2010年底的15.8%，规模从2010年9月的12.6万亿元降至2010年年底的11.3万亿元。不过，高盛高华证券认为，银行业2011年7万亿至7.5万亿元的新增放贷目标仍有望实现，此次上调对银行板块影响不大。
信贷超额度、外汇占款高增下，中信证券推测央行仍有继续加息空间。不过由于银行活期存款占比高达50%，而贷存比在60%至75%之间，因此只要存款利率上调幅度在贷款利率上调幅度的1.3至1.5倍以内，仍然能够实现净息差的扩大。尽管今年首次CPI尚未公布，不过市场普遍预计此次CPI仍会超过3%通胀警戒线，年内加息基本成定局。考虑到去年加息时，活期存款利息并没有上调，因此对于活期存款较多的银行而言，将有利于扩大利息差，从而增厚其利润。
中信证券看好贷款定价管理能力强和具备业绩释放动力的银行。央行差别准备金政策、银监会审慎监管思路导致投资者对银行股产生悲观预期，影响资本市场表现，不过，信贷趋紧下，确定的业绩增长预期还是给银行带来估值防御价值。个股方面，此次计划再融资的民生银行由于商贷通业务发展迅速，因此备受关注。此次将为银行补充核心资本210亿左右，提高核心资本充足率1.9个百分点。平安证券预测，融资完成后民生2011年的资本充足率和核心资本充足率将分别达到11.5%和10.1%。通过此次融资，困扰民生的资本不足问题将得以解决，为后续发展提供保障。
新年以来，地产股表现靓丽，但昨日又被打回原形，地产板块跌幅达到6%!市场再次证明，政策仍然是影响地产行业无形的手，2011年地产行业还将继续面临政策的考验。
市场担忧更严厉政策昨天，几乎所有的地产股都加入到了下跌的阵营中，地产板块惨绿一片，成为沪深两市跌幅最大的板块。从个股方面来看，世茂股份、荣盛发展等多只个股封住跌停，保利地产、金地集团、深振业A等一线地产股跌逾8%，万科A跌近7%，“招保万金”四大地产股跌幅都超过5%。
地产股大幅下跌的背后是上周末以及昨天相继出台的一系列紧缩政策。中国央行上周五宣布，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。与此同时，国家统计局周一公布的数据显示，12月份全国70个大中城市房屋销售价格同比上涨6.4%，涨幅比11月份缩小1.3个百分点，引发市场对于更严厉收紧政策的担忧。有关分析人士表示，提高存款准备金率意味着货币紧缩达到极致，并且可能成为2011年的一种常态。由于房价继续上涨，预计中国政府在未来几个月内将继续运用一揽子政策工具来遏制通胀，且不排除春节前后加息的可能性。由于再次面临加息的窗口期，对于资金相当敏感的地产股首当其冲遭到市场杀跌。
在提高存准金率之外，另一个影响市场的消息出现在土地市场上。记者昨日从上海规划和国土资源管理局官网上发现，上海市国有建设用地使用权出让预申请公告“沪预申请告字(2010)第02号”范围内的多数地块的《国有建设用地使用权出让预申请须知》中均有“出让人收回并补偿相应残余价值”或“出让人无偿收回”等内容。这一说法在业内掀起了巨大反响，并引起了新一轮关于土地使用权到期后该如何处置的争论。“如果土地使用权到期真的无偿收回，那现在大家觉得房子是恒产就变成了长期租客而已，房价肯定会大跌。”中房信分析师薛建雄向记者表示。与加息、房产税等政策相比，涉及到土地使用权到期后处置的政策可能对于市场的影响更大，很多人愿意交物业税，但却不能接受自己的房子70年后被收回。
超跌后依然有机会地产股去年跌幅巨大，其估值水平普遍较低，目前大量房地产上市公司的市值已经跌至其土地储备的清盘价值减去负债后的净值以下，即便从实业资本投资的角度，这一价格也是非常具有投资吸引力的。昨天的大跌过后，房地产板块的股价已基本回到去年12月底的水平，动态市盈率进一步下跌到21.78倍，市净率达到2.65倍，年初的涨幅已被基本抹平，投资机遇较明显。
一券商在分析报告中指出，地产股在前期一度企稳回升，初步具备了底部征兆，昨天的下跌似乎多头有反手做空的打算，自然挫伤了市场的投资激情。不过，随着大盘短线企稳，地产板块因为持续的下跌意味着安全边际的渐次增强，而且还因为其年报的业绩预喜，意味着短线估值优势显现，因此，地产板块短线进一步下跌空间相对有限，可以低吸优质成长股。
两市开盘承接昨日调整惯性，截止上午十点，沪指成交金额约在140亿元附近，量能延续缩量格局，盘面大幅调整之后，谨慎关注反弹。板块上看，已经连续出现板块整体翻绿格局，今日仅智能电网、券商等少数板块翻红，有色金属、稀缺资源、海南、云南、青海等板块跌幅超过1%，板块整体上看，低估值板块和人民币升值受益板块走势相对较好。个股方面看，弘业股份、银鸽投资、湖北能源、新界泵业、健康元、开元控股、中南传媒、华海药业、美尔雅、中国中期等个股走势相对较好，期货概念板块今日表现不错，而今日上市的五家新股，N风范、N司尔特、N新都化、N鸿路、N亚太科，均翻绿，二级市场对高市盈率新股失去兴趣，凸显市场资金匮乏，其中N风范跌幅达10%，位于跌幅前列。
整体上看，近期盘面利空堆积，今日沪指承接了昨日大幅调整惯性，而高市盈率新股超量发行，银行再融资预期持续，二级市场资金已无多大承接力度，如该情况不发生改变，预计后市调整格局将持续，整体操作上应以谨慎为主，对高送转个股逢低适当关注。