【推荐理由】
周四A股市场重心明显下沉，沪指相继失守20日和60日线。因中国7月汇丰PMI预览数据由50.1下跌至48.9，标志着制造业活动由扩张转入收缩状态，市场关于经济硬着陆的忧虑再度回流，令投资者信心遭受重挫，沪指失守2790点后击穿20日和60日线逐渐向2750点靠拢。截至收盘，上证综指报2766.16点，下跌1.01%;深证成指报12301.4点，上涨0.75%。沪市成交为966.4亿;深市成交为821.6亿。两市合计成交共计1788亿，同比小幅萎缩。
盘面观察，周四早盘，沪深两市股指双双平稳开盘，随后空方再度发力，沪指在击穿2790点后试图收回，但无奈缺少成交量和权重股的配合，最终遗憾失守该点位，并由此打开了下行空间。10:00过后大盘跌幅明显扩大，沪指逐步向2750点逼近。午后，大盘跌势未改，沪指反复试探早盘低点支撑，尾盘再现跳水，最低下探至2763点。从板块表现来看，周四市场热点较为分散，酿酒、酒店旅游、食品等消费类板块走势活跃，券商、飞机制造板块也涨幅居前，以及随着国际板传闻再起，外资背景再度趁机活跃。
整体来看，周四有两条消息对于原本疲弱的市场无疑是重创。本周以来，大盘在内外多因素的共同主导下，整体呈现蓄势震荡走势。但周四汇丰控股公布，7月份中国制造业PMI预览数据从6月份的50.1下降至48.9，创28个月低位。该指标跌破50这一标志着扩张与收缩分水岭的水平，意味着中国制造业陷入收缩状态。与此同时，国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行(601988)业协会首席经济学家巴曙松近期也表示，随着主要经济体经济增速放缓，全球范围内将形成新一轮去库存浪潮，这将增加中国经济“硬着陆”风险。上述消息无疑使得市场做多情绪遭受明显打击，受此影响，市场做空动能继续宣泄，有色、煤炭、钢铁、环保、水利建设等板块明显受到了短线资金的抛弃，金融、地产等权重板块跌幅基本与大盘相当。
那么，经历连续四个交易日的杀跌整理之后沪指重回箱底附近，谁将决定周五市场走势?
需要注意的是，沪指逼近箱底，短期市场又将面临方向性的选择。一方面，随着股指重心的不断下移，市场成交出现明显萎缩，从沪市单边成交来看，重新回到1000亿元下方。另一方面，随着沪指再度下移至2750点，即小双头颈线位置，多空争夺也将进入白热化，2750点对于多空双方短期来讲都将具有一定的战略意义。
操作上，在宏观经济未出现明显文化，技术上未出现明显破位之前，投资者仍不可盲目的做空。原因一是虽然股指连跌四天，但市场成交却呈现逐级萎缩态势，表明市场短期杀跌力量相对有限。二是目前大盘仍处在箱体震荡之中，对于整个6月底以来的反弹行情来说，这种调整是健康有利的。在沪指放量击穿2750点前，投资者仍可对手中优质的个股谨慎持有。而对于周五的走势，在连续四日下挫后，周五或有小反抽，需关注2790点压力和2750点支撑，以及布鲁塞尔的峰会，留意欧债危机演变对欧美股市影响。
在周一沪指达到2826点的本轮新高后，市场开始迎来调整，沪指昨日再次以阴线报收，这也是本周沪市连续收出的第四根阴线。
昨日沪深股市呈现震荡下挫走势，有色、钢铁、煤炭、地产等大盘蓝筹股表现疲弱，沪指连续失守20日、60日两条均线，尾盘更是出现放量下挫，收出了本周最大一根阴线。
截至收盘，沪指报2765.89点，跌28.32点，跌幅1.01%，成交966亿元;深成指报12301.41点，跌92.58点，跌幅0.75%，成交821亿元。市场普跌格局明显，八成以上个股出现下跌，多数板块飘绿，仅酿酒食品板块逆市走高，酒店旅游、商业百货等大消费概念也相对抗跌，造船、有色、陶瓷、环保、农药化肥等板块则跌幅居前。
分析人士称，本周调整的主要诱因在于，大盘在2800点这一重要心理点位面前，没有充分的利好因素推动大盘的进一步上攻，部分获利盘选择回吐前期涨幅较大的周期股，导致大盘出现技术调整。也有主力希望借助调整，清洗不坚定的筹码，为下一波上攻行情积蓄能量。
“从整个三季度的基本面看，通胀拐点有望逐步到来，货币紧缩政策也基本收尾，上市公司整体业绩亦未发生重大变化，在合理估值水平的支撑下，市场将静待新一轮超跌反弹。”分析人士表示，“但同时需要投资者注意的是，要警惕经济基本面和通胀之外的因素对A股的影响，除非出现重大的外部环境变化，对于反弹空间不能有太多期待。”
中银国际分析师张戬表示，下半年经济增长速度和通胀压力并不会出现超出预期的剧烈波动，因而对资本市场的影响可能有所弱化。一些非周期性的影响因素正在变得愈发重要，主要与地方政府债务的处理以及房地产和土地市场的调整直接相关，资本市场将直接受到相关各方在这一博弈过程中行为的影响。
基于上述理由，张戬对下半年 A 股市场持谨慎态度。他认为，包括食品饮料、商业零售、纺织服装、旅游家电和医药生物等方面的大消费行业应是下半年资产配置建议中的首选。另外，成长性溢价仍可能在负利率的条件下被继续推高，因此在风格选择上应重成长而轻价值。
中信证券(600030)研发部门指出，后期重点关注决策层对经济形势的分析。从目前高层调研和讲话情况来看，政策的重心还将是控通胀和调房价。但领导讲话中也反复强调政策的灵活性，避免货币政策的滞后效应与多种因素叠加，预计围绕增长和转型的政策将加速推进。
在板块配置上，中信证券认为应通过主题投资增强短期收益。从基本面看，维持中期策略配置建议，即财政政策积极推动的房地产、建筑水利、增速走过低点的汽车、电子以及半年报行情。