【新闻评论】
考虑到近期经济形势良好，且资金面有所好转，A股有望呈现稳中缓升的格局。不过，紧缩预期对市场的制约仍将存在，投资者对反弹空间应持理性预期。近期可继续关注周期性行业的估值修复行情，同时也应逢低关注调整到位的大消费与新兴产业股。
短线有望稳中缓升
主要由于金融股再度发力，周三大盘顺利摆脱震荡格局，并创出近期收盘新高，基本确认站稳3000点关口。短线而言，大盘有望保持稳中缓升的运行格局。
首先，近期加息的可能性较小。虽然市场预计3月份CPI增速将达到5.2%左右的较高水平，但针对这一预期央行已于上周加息，因此周五物价数据的公布不会给市场带来不利影响。此外，鉴于本月有巨额资金到期，央行进一步上调存款准备金率的可能性并不排除，不过，该政策调控已在市场预期之中。
其次，近期资金面有所好转。为应对高企的通胀压力，近期人民币升值步伐有所加快，这对海外热钱构成充足的吸引力。事实上，欧洲央行加息并未改变全球流动性泛滥的局面，经济前景相对良好的新兴经济体无疑是热钱热衷的投资对象。最近的统计数据也显示出新兴市场获得积极的资金净流入。
此外，好于预期的宏观形势也将稳定市场信心。3月份良好的出口数据印证了外需逐步回暖的预期;而考虑到大规模保障房、水利等基础设施建设的积极启动，商品房投资回落不会对全社会固定资产投资带来明显拖累。
紧缩预期仍构成制约
虽然短期行情可乐观期待，但在通胀压力高企、房地产调控难度加大的背景下，紧缩预期对A股反弹空间的制约依然存在。
首先，通胀压力难言减轻。全球经济复苏与流动性泛滥是推升大宗商品价格的关键因素，目前来看，经济渐进复苏的势头仍在延续，而美国在年底之前加息的可能性很小，且日本为救灾而注入大量流动性，因此大宗商品价格仍将保持强势格局。就国内而言，价格行政管制只能从统计数值上管理住通胀，但无法真正抑制实体经济的通胀压力。
其次，房地产调控远未到成功的时候。虽然近期有部分城市的房价略有松动，但我们对其持续性持怀疑态度。导致房地产投机热的主要因素在于货币泛滥、民间资金无投资渠道、贫富差距扩大、负利率状态持续，而这些因素绝非简单的限购政策可以解决。至于房产税这样较为有效的措施，仍需要反复论证。
综合来看，不论是针对通胀压力还是针对房地产泡沫的宏观调控都将保持偏紧格局，特别是若国内经济形势好于预期，政策更可能将“抑通胀”的重要性置于“稳增长”之上，市场所预期的政策放松不一定会成为现实。在此背景下，我们对A股反弹空间不宜抱过高预期，预计在前期高点3200点附近仍面临较大阻力。
就近期而言，低估值行业的估值修复行情仍有望延续，但需要注意的是，经历了年初以来的轮涨之后，多数周期性板块的估值吸引力已明显下降。我们考察沪深300指数前7大权重行业(合计权重接近70%)的估值水平可以发现，结合PE与PEG指标来看，仅有金融服务与房地产行业具备充足的估值吸引力，建筑建材与机械设备行业具备一定的估值优势，而其它周期性行业的估值吸引力已有所不足。因此，建议投资者适度关注银行、房地产、建筑建材与机械设备行业。
此外，更值得投资者中长期关注的新兴产业与大消费已经过了充分调整，虽然近期全面转强的条件尚不具备，但个股机会已值得把握。对于节能环保、新一代信息技术、高铁与海洋工程等高端装备制造、新能源、医药、食品饮料等板块，投资者可逢低关注发展前景良好、估值已回落到合理水平的个股。
深圳发展银行昨日披露的一季度预增公告印证了市场对银行业一季度高速增长的预期。深圳发展银行13日公告称，预计该行一季度净利同比预增50%~60%，预计盈利23.67亿元~25.24亿元，基本每股收益0.68元~0.72元。
在息差快速回升以及一季度信贷增速较快的局面下，目前机构普遍预计上市银行一季度业绩增速将超过30%。在市场表现方面，由于目前利空因素逐步消化，加上银行股估值处于历史估值和板块估值双重底部，预计银行股估值将持续修复。
金融股再遭融资买入
沪深交易所昨天发布的延时统计数据显示，资金对于金融股的“偏爱”依旧。4月12日，A股市场融资净买入金额排名前五的标的证券均为金融股，其中，兴业银行融资净买入金额最高，达1.07亿元。
值得一提的是，兴业银行融资净买入金额已连续第二个交易日超过亿元。截至4月12日，兴业银行的融资余额已达9.01亿元，仅次于中国平安的15.6亿元，位居两市第二。
统计显示，4月12日融资余额排名前五的标的证券为兴业银行、中国平安、浦发银行、中信证券和交通银行，融资净买入金额分别为1.07亿元、5826万元、4238万元、3636万元和3131万元，资金追买金融股的动作非常明显。在90只融资融券交易标的中，资金最关心的标的当属兴业银行。
机构继续看多银行业
中信证券在最新发布的《银行业2011年二季度投资策略》中预计，银行业一季度业绩增速有望超过30%，而股份制商业银行将普遍达到40%~60%。中信证券指出，目前利空因素正在逐一消化，对银行股的悲观预期有所缓解。阶梯型加息下，银行净息差有望提升。“当前贷款额度管控、资金供需紧张，银行议价能力增强，利于依靠贷款收益率提升覆盖存款成本上行。”中信证券在报告中表示。同时，根据此前各家银行公布的2010年年报，各上市银行平台类贷款余额下降，质量良好，困扰商业银行的政府融资平台贷款问题逐步消弭。
中信证券预计2011年银行业将保持16%的规模增长，净息差将反弹10~20个基点，将为全行业带来30%以上的收入增长，谨慎考虑拨备计提，预计银行业全年业绩增速不低于20%，而在宽松拨备政策下仍有进一步上调的空间。对于此轮估值修复行情，中信证券认为仍有20%~30%的空间，不过受货币紧缩及监管趋严的影响，估值中枢或振荡向上修复。
除中信证券以外，包括光大证券、国泰君安、国信证券等在内的国内主流券商也认为，在盈利上行的态势下，银行股估值回升有望持续。
国信证券指出，当前银行板块与沪深300的PE估值差异约为34%，PB估值落后约35%。目前已经形成了以银行板块为主的传统板块估值上升趋势，在短期内这一趋势还将持续，未来估值差距有望继续缩小。
个股方面，国泰君安继续维持银行股长期增持评级，重点推荐：民生银行、招商银行、兴业银行、南京银行;短期可考虑反弹幅度较小、估值较低的交通银行、深发展、农业银行及浦发银行、光大银行等。
昨日生物制药板块再度崛起，板块涨幅居两市前列，平均涨幅达1.93%。其中龙头股中国医药强势涨停，此外吉林敖东、ST东盛收盘也封住涨停，另有中汇医药大涨9.98%、东北制药大涨8.19%、紫鑫药业也有6.78%的涨幅，还有20多只股票涨幅超过3%。板块内有5只绿盘报收的个股，但跌幅均较小。
中国医药两月上涨近80%
作为医药股的龙头，中国医药昨日强势涨停。日前中国医药公布年报，公司2010年营业收入首次突破60亿元，达到62.60亿元，比去年同期增长30.68%。
在中国医药的年报中，时下很受投资者关注的“抗艾”题材也有所体现，公司2010年相继立项并进入研究的新药有29个品种，完成利润总额超过1亿元，同比增长21%。从今年1月27日，中国医药的股价还停留在14.31元的低点，但两个多月以来，中国医药一路上扬，截至昨日，在46个交易日内，其涨幅已经达到75.75%，目前股价报27.73元。
昨日上海医药也公告称，公司已牵手69家跨国药企，预计2011年向这些供应商采购的协议总量将突破200亿元。昨日上海医药上涨3.39%，股价报20.15元。
“黄金十年”多数机构仍看好
近来，有业内人士指出，相比年前的高估值，今年一季度以来，医药板块估值明显回落，并认为，受药品降价政策的负面心理预期以及“十二五”规划出台的不确定性影响，医药板块的整体行情变得“模糊起来”。
不过目前，对医药股依然看好的券商和机构仍不在少数。长城证券分析，现在所谓的利空因素不会改变医药行业“黄金十年”高速发展的局面。2010年-2020年，庞大的人口基数、城镇化和老龄化拉动医药消费内生性需求，同时医疗保险覆盖率和人民收入水平双重提升，依然是被压抑的医疗需求持续释放的动力。
虽然医药板块相对估值水平仍然高企，但整体估值回落带来淘金机会，可优选高成长公司作中长线布局。有分析师预测，5月以后，随着药品降价细则的靴子逐个落地，“十二五”规划等实质性利好政策的出台，上市药企盈利增长的确定性将逐步提高，估值修复得以确认，板块或将再次迎来整体性机会。
□相关个股
天相投资看好同仁堂(600085)：
公司2010年年报亮丽，实现主营业务收入38.24亿元，同比上涨16.30%;主营业务利润5.53亿元，同比上涨20.49%。在2010年中药材价格普遍上涨的大环境下，公司毛利率不降反升，较同期增长1.12%，体现出公司对成本的控制能力。同仁堂目前估值合理，但其作为我国中医文化传承的载体，兼具中药产业发展与传统文化推广的重任，其价值仍待进一步评估，未来价值成长空间较大。
中投证券推荐东阿阿胶(000423)：
公司公告称，其2010年实现归属于母公司净利润5.82亿元，同比增长48.72%，同时预告今年一季度业绩同比增长50%-100%。预计未来三个季度阿胶业务将持续好转。随着渠道的加强拓展，2011年有望冲击3亿元规模。此外，东阿阿胶将推进外延式扩张，去年成立的东欣投资，预计2011年下半年在中药滋补、保健品等企业收购方面会取得进展。