【新闻评论】
在地产股反弹的带领下，沪深A股周五双双反弹，沪指收高1.4%报2715.29点，盘中涨幅一度超过2%。但从一周来看，本周沪指仍跌2.7%，为最近四周最大周跌幅，货币和地产紧缩政策仍影响投资者情绪。
紧缩政策忧虑不散
房地产板块昨日强势反弹，其中龙头个股万科A收涨2.95%，金地集团(600383)涨6.52%，银行股也在昨日普遍收涨。不过A股昨日的反弹并未改变本周A股疲弱的走势，周一和周四A股的大跌使得本周A股仍跌75.4点，跌幅2.7%。
A股本周的两次大跌分别出现在存款准备金率上调、2010年宏观经济数据发布之后。其中存款准备金率的再次上调使得投资者担忧货币紧缩的风险，而经济数据出台也未能缓解投资者对于通胀的担忧。
从A股的结构表现看，本周大盘股的表现略好于小盘股。主要券商和基金在年初的观点也倾向于看好低估的周期品种。一些券商报告指出，目前万科、金地等主要地产公司对应2011年动态市盈率仅有10倍左右，本周开始披露的基金第四季度报告也普遍倾向于看好低估值的周期股票。
后市关注政策预期
本周周四包括去年四季度经济增速在内的一系列数据公布，其中四季度GDP增速达到9.8%，经济过热的迹象再次引发投资者对于货币紧缩的担忧。
与此同时，去年12月CPI涨幅放缓，但一些分析师预计CPI在上半年将继续回升。这也引发市场担忧，通胀水平、经济过热和由此带来的紧缩政策成为目前投资者最关心的问题。
摩根大通在昨日指出，一些紧缩政策可能在未来几个月提前施行，因总体通胀数据仍高企，且年初经济增长仍面临过热风险。不过摩根大通认为全年不会紧缩过度。
“第一基金经理”王亚伟也在基金季报中指出，通胀形势如何演化将决定市场能否产生全局行情以及提供结构性机会的来源。
重心下移成为本周A股主基调。由于上周末央行再度提准，导致本周大盘低开低走，沪指彻底告别了整理两个月之久的2900-2800点平台，进入2700点区域。耐人寻味的是，本周后三个交易日，市场反复上演了暴涨暴跌的一幕，在消息面平静背景下，周三沪指突涨50点，周四略显乐观的数据出炉，股指反而跌去80点，周五又大涨了37点。下周将是节前最后一个完整的交易周，传闻中的加息仍将成为左右大盘走势的关键。
1月20日，2010年经济数据公布，CPI等数据基本符合市场预期，但周四当天大盘出现暴跌，虽然周五大盘有所反弹，但上证指数日K线图依然呈现出在震荡中重心下移的趋势。那么，如何看待这一现象?在未来的行情走势中又该如何操作呢?
深度解读CPI引发新的调整压力
2010年12月的CPI数据符合市场预期，而且由于该数据较去年11月有了一定程度的环比回落态势，意味着调控的效果有所显现，故有资金认为未来进一步的调控政策预期有望削弱，这可能也是本周三部分抄底资金的思路。
但可惜的是，随着分析人士的进一步分析，市场情绪开始有所波动。这主要基于两点，一是PPI数据依然高于预期，而PPI数据最终会传导给CPI，这就意味着只要国际大宗商品价格依然居于高位，那么，当前我国CPI数据回落的基础就不扎实。二是去年1月份的CPI数据较低，而且今年1月份的气候较为反常，食品物价依然处于高位，故不排除今年1月份的CPI数据进一步盘升的可能性，从而意味着调控的压力不可小视，进而导致了A股市场在周末走势的大幅波动。
对大盘后续走势不宜过分悲观
由此可见，当前A股市场的走势的确很难判断是否会迅速见底。但考虑到以下两个因素，似乎对后续走势也不至于过分悲观，一是当前宏观经济仍然有着相对突出的经济增长引擎，这一方面意味着宏观经济不会出现大幅波动，另一方面则意味着这些经济增长引擎所涉及的相关上市公司的业绩高成长趋势依然明显，从而为A股市场带来持续的兴奋点，就如同本周三的水利建设、高铁板块，这自然有利于稳定市场部分资金的投资心理。
二是估值优势渐渐显现。虽然金融地产股在近期持续有资金流出，但不可否认的是，他们有着较为明显的低估值优势，尤其是煤炭股、银行股。因此，在经济预期未发生实质性改变之前，这些低估值的品种将封闭A股市场大幅下跌的空间。所以，有积极的投资者认为在2600点以下将构筑2011年的第一波反弹行情的低点。
遴选高成长股应对不确定趋势
据此，在当前背景下，投资者固然需要保持着一定的警惕，不宜迅速加大仓位。但可以渐渐低吸高成长股，以此来应付短线不确定的大盘趋势。其中有两类个股可跟踪，一是2011年财政政策重点投资的方向，就目前来看，高铁、水利、核电、太阳能、高压以及特高压等相关产业将面临着较大的投资机会。因为这些产业的投资力度加大，将对相关设备等产业链产生较大的积极示范效应，其中水利产业的安徽水利(600502)、粤水电、葛洲坝(600068)、新界泵业(002532)等;高压、特高压产业的平高电气(600312)、长高集团(002452)、四方股份(601126)等个股可跟踪。
二是优质的小盘成长股。这既包括符合产业发展趋势的环保等新兴产业股，其中盛运股份(300090)、桑德环境(000826)、天立环保(300156)等个股可跟踪;也包括持续收购优质资产的个股，如英特集团(000411)、建研集团(002398)、莱美药业(300006)、双鹤药业(600062)等品种。另外，煤炭机械化趋势受益概念股的林州重机(002535)、山东矿机(002526)等个股，以及符合进口替代趋势的康得新(002450)等个股也可跟踪。