【新闻评论】
昨日A股市场形成了开门红的走势，那么，如何看待这一格局?
多头迎来喘气契机
对于昨日A股市场来说，早盘一度探底主要是市场担心两个问题：一是小盘股的反弹行情能否延续，毕竟小盘股一季度业绩的变脸现象较为严重，将使得小盘股的估值高企格局显得更为突出;二是担心美元反弹趋势延续，故资源股在早盘一度探底，进而推动着上证指数击穿了2900点。
但多头依然迎来了喘气契机，一是因为小盘股的高估值虽然存在且渐有进一步恶化的可能性，但由于一季度业绩披露完毕，小盘股的高估值难有新的利空信息冲击，故高估值仍有望维系一段时间。二是因为“五一”假期的一系列关于传统产业的相关报道提振了短多资金的做多激情，比如关于华东缺电现象加剧了各路资金对于电力提价的预期，故电力股反复活跃，聚集了市场人气。再比如水泥股由于缺电引发的拉闸限电现象有望加剧，水泥价格将进一步回升，因此，水泥股也出现在涨幅榜前列。而化工股更由于产品价格上涨，一季度业绩的极佳报表提振了多头拉升化工股的底气，故此类个股在周二盘面反复活跃，成为市场的兴奋点，从而为多头注入了做多的能量，由此推动着A股市场迎来了开门红的走势。
短线隐忧仍难排解
不过，这并不意味着A股市场就会有相对强劲的反弹走势：
一是因为美元反弹的预期的确存在。毕竟随着本·拉丹的死亡，美国政府为减少财政赤字而撤出中东的意愿进一步强烈。美国一旦财政赤字减少，美元的吸引力就会大增，美元也就有望步入反弹之路，这明显不利于国际大宗商品市场的后续走势。而历史经验显示出，A股市场的资源股，尤其是黄金股、有色金属股与国际大宗商品价格走势密切相关，所以，美元的反弹预期将成为大盘反弹的一个隐忧。
二是虽然“五一”假期结束后未迎来进一步上调利率、上调存款准备金率的货币收紧的政策信息，但并不意味着货币政策不收紧。这从本周二各媒体报道的地产调控绝不放松的报道中可窥一斑。因此，随着时间的推移，尤其是4月份经济运行数据日渐明朗之际，也是货币收紧政策出台之时，所以，这可能会抑制A股市场的后续弹升空间。近半年来的走势也显示出每个月的上旬均因担忧加息等货币从紧政策的出台而有所疲软，相信5月的走势或难以摆脱这一惯性。
更为重要的是，昨日沪市的量能仅仅刚刚突破了千亿元大关，这意味着成交量难以放大仍然是大盘后续走势一个难以绕过的核心问题。毕竟只有成交量的持续放大，才意味着市场有新增资金，市场才有持续的推高能量。否则，单纯靠场内资金，只能维持震荡的格局。毕竟以往走势多次告诉我们，中短线趋势关键看新增资金与存量资金的角逐结果，如果新增资金持续介入，那么，趋势就向上;如果只是存量资金呵护盘面，趋势只能是横向震荡。但如果是存量资金也有了厌战的心理，那么，大盘就只有向下的趋势。因此，在成交量难以有效放大的背景下，大盘最为乐观的趋势就是横盘震荡，就如同一年多来，上证指数在2700点至3000点反复震荡的原因一样。
个股行情或将活跃
当然，市场在横向震荡中也会产生黑马、强势股，就如同今年以来的氟化工等化工股、水泥股等品种一样。因此，虽然大盘的反弹空间难以乐观，但个股行情或将活跃起来。
因此，在操作中，建议投资者不宜重仓，但可以适量关注短线的投资机会，其中两类短线热点或将有不俗的投资回报预期：一是有着题材催化剂的强周期性品种，尤其是那些量能开始放大的个股，比如受益于产品价格上涨的煤化工股、氟化工股，再比如受益于电价上涨预期强烈的低价电力股，再比如说供给萎缩的水泥股等;二是小盘股的反弹所带来的投资机会，昨日英唐智控的涨停就是如此，因此，对天龙光电、铁汉生态等个股也可跟踪。
股谚有云：“五穷六绝七翻身”。按照过去的经验，在行情最为低迷的5月，“打新”往往成为股民们首选的投资策略，但今年的情况却大不相同。新股频频破发，打新收益率已经走下神坛，5月的新股颓势会否延续
破发潮涌
资讯数据显示，4月有24只新股登陆A股，却有16只新股上市首日即告破发，单月首日破发率达67%。
大通证券分析师吴??表示，从近3个月的发行数量来看，IPO首发一直在低位徘徊，这主要由于市场在此期间一直表现较弱。虽然上证综指呈现逐步攀升态势，但中小板却出现背道而驰的走势。而近期市场再度出现回落，进一步打压一级市场发行估值。
值得注意的是，4月最后一周，有包括庞大集团、天泽信息、雷柏科技等在内的7只新股上市，而其中居然有5只于上市首日破发。
吴??认为，一方面整个市场走势较弱从而打压一级市场的估值水平;另一方面一级市场发行绝大多数是中小板和创业板，而在此期间中小板以及创业板的跌幅远远超过主板市场，从而大幅降低了一级市场的发行市盈率。
尽管发行市盈率已经有所下降，但市场对目前的发行市盈率依然不满意。“目前，二级市场中小盘股持续下跌，估值进一步回归，一级市场的发行市盈率仍然严重挤压着二级市场的获利空间。”深圳一家私募基金人士在接受《国际金融报》记者采访时表示。
机构浮亏
此轮新股大面积、大幅度地破发，使参与打新的机构出现巨额浮亏。
以4月最后一周发行的新股为例，主板上市的庞大集团更是以首日跌幅23.16%刷新了新股破发纪录。不少券商和基金都在这只个股中折戟。
资讯统计，长江证券、华商基金因参与庞大集团的网下配售，浮亏超过2600万元。此外，新华信托参与天泽信息、庞大集团、恒顺电气等6只新股网下配售，目前浮亏6955万元。
吴??认为，从网下收益来看，截至4月25日，2月份发行的新股网下配售部分基本已经解禁完毕。从统计数据来看，主板、中小板、创业板网下配售均呈现负增长。这说明现阶段新股网下配售已经不再无风险，且较高的网下配售比例也说明在弱势行情下，机构对于网下配售的热情大幅回落，加上二级市场的弱势，使得网下配售收益难言乐观。
保守申购
“以前‘打新’是稳赚，现在动不动就破发，抛都抛不掉。还是留在二级市场炒炒短线算了。”昨日，股民黄斌在接受记者采访时对5月“打新”表示没兴趣。
“5月份若市场继续保持弱势震荡，那么新股首日收益将继续在低位运行。”上述券商分析人士表示，从4月份新股首日收益表现来看，中小板、创业板继续维持低位，且基本体现不出新股无风险收益的特征。从趋势来看，新股首日收益已经呈现逐级下挫的走势，且并没有明显走好的征兆。
吴??预计5月份中小板、创业板和主板市场新股首日涨幅大约为0-10%。
鉴于现阶段市场的走势以及一级市场的发行状况，吴??建议保守的投资者暂停网上申购，等待市场出现回稳迹象以及新股首日涨幅重回升势。而对于较为激进的投资者，建议打新策略要转变成为“选择性打新”，以规避一级市场首日破发带来的风险。
5月3日，资金炒作大队再度盯上了高速公路板块。在吉林高速涨停的带领下，高速公路板块集体飘红。市场人士认为，当前高速公路的估值在横向和纵向相比都处在较低位置，有较高的安全边界，在大盘存在下行风险的预期下，资金更为青睐这类估值较低、安全系数较强的股票。
昨日的市场行情显示，高速公路板块中除了强势涨停的吉林高速外，龙江交通、重庆路桥、福建高速、皖通高速、楚天高速、中原高速涨幅均超过3%。高速公路板块整体涨幅位居涨幅榜前列。
受宏观调控政策影响，不少投资者对上市公司的业绩预期转为谨慎，但高速公路行业却不受通货膨胀和紧缩政策的影响，整体仍然保持平稳增长。
数据显示，2011年3月，全国公路客运总量为26.6亿人，同比增长7.18%，公路旅客周转量为1327.14亿人公里，同比增长7.02%，公路货运量为20.04亿吨，同比增长4.72%，公路货物周转量为3915亿吨公里，同比增长14.69%。
尽管相对于2月份的春运，今年3月公路的客运量、客运周转量均有所下降，但3月的货运量、货运周转量却较2月有所回升，环比增长率分别为4.72%、14.69%，同比增长率方面，货运量同比增长率低于过去12个月的平均水平，货运周转量继续保持过去12个月的高同比增长。
高速公路上市公司的业绩，更是有着不少吸引投资者的亮点。兴业证券分析师王爽指出，今年3月各高速公路上市公司通行费、车流量同比增长率不尽相同。表现最好是皖通高速，通行费收入同比增长13%。其次是山东高速，通行费继续保持同比10%的高增长。深高速增速有所放缓，但依然保持7%的较高同比增长率。
“尽管高速公路的业绩一直以稳健著称，很难看到业绩大幅增长的亮点，也很难给予行业很高的成长性预期，但在当前流动性紧缩的背景下下，谁的防御性最强谁就是最好的股票。”北京一位券商分析师向《国际金融报》指出，“高速公路上市公司既有低估值高分红，又有着稳定的现金流，这无疑是紧缩压力下吸引投资者的两张王牌。”
湘财证券在研究报告中建议投资者，考虑到高速公路行业面临区域规划政策、资产注入和多元发展概念以及板块去年一年整体表现远远弱于大市等因素，高速公路板块蕴藏着投资机会，投资者可以关注基本面良好，未来资本支出压力较小，业绩增长相对稳定的上市公司。