事情谈论。
公司拟运用自有资金2000万元对武汉湖广农业科技有限公司进行增资,其间179万元计入湖广科技注册本钱,其他1821万元计入湖广科技本钱公积,本次买卖完结后,农发种业将持有湖广科技26.3%的股权,一起湖广科技许诺2015~2017年扣非净利润分别为800、960和1152万元,按三年成绩许诺均值核算,此次收买估值约7.83倍,比较合理。湖广科技集优异的种子、化肥、农药等农业生产资料为一体运营,方针树立健全全省超市络,运营点直接辐射到全省1000多个城镇,力求各类农财物品的商场出售比例到达10%~15%。
增资湖广科技进一步完善农发种业在中部区域的现代化农业归纳服务渠道的布局。近年来公司加大在中部省份的布局力度,包含收买种子企业(湖北种子、河南地神、秀丽华农),收买河南颖泰农药企业、树立周口现代农业服务有限公司等,旨在要点推动公司种药肥一体化的现代农业归纳服务系统建造。此次增资湖广科技,经过其在湖北区域的出售络,可以进一步完善和加强公司在中部区域的农资出售优势。
咱们坚决看好公司未来发展前景。首要根据:1、先整合要素,再提高内功,构建公司中心竞争力。经过整合要点加强小麦种子和酰胺类除草剂两大细分范畴优势,并展开国际协作、企业训练和人才引入、树立管控系统提高内功。2、服务系统建造是未来聚集的要点。大致有两种形式,第一种是河南区域的组合式形式,经过各具优势的主体相结合,完结无缝对接;第二种是在东北区域,环绕协作社供给产前和产后的出售与服务。3、后期公司在集团资源整合以及职工鼓励方面会活跃推动。未来集团的土地和农用机械等财物有望注入农发种业,公司后期会依照国企改革的方针,树立鼓励机制,此外,凭借股东优势,不扫除公司未来和其他农场进行战略协作的可能性。
重申“买入”评级。按定增全面摊薄后,咱们估计公司15、16年EPS分别为0.41、0.61元,给予“买入”评级。
危险提示:(1)公司收买作价过高;(2)服务系统构建速度不达预期。（长江证券）