【新闻评论】
6年前的今天，新和成等8只股票在中小板挂牌交易，揭开了中小企业在中国资本市场的新篇章。6年来，中小板创造了无数奇迹：牛股频出，龙头诞生;也出现了不少乱象：爆炒屡屡出现，高价发行争议时有发生。本报特盘点中小板6年来，所呈现出来的六宗“最”，以飨读者。
第一最：成长最突出
2004年6月25日，新和成(002001)等8只股票在新设立的中小板挂牌交易，敲响了中小企业在中国资本市场“崛起”的新篇章。据了解，至今走过六年风雨历的中小板，不仅成了国内中小企业成长的缩影。也跑出了一批成长性较高、为投资人带来了丰厚的回报的企业。
统计显示，2004年6月25日，中小企业板首批8家公司挂牌，至2004年底共有38家上市公司。至2010年6月24日，上市公司家数已达439家，总市值超过2万亿元，成为了资本市场多层次建设不可或缺的重要力量。
与大盘蓝筹股不同的是，中小企业板最大的魅力在于其高成长性。通过中小企业板的上市，一批中小企业获得了迅速茁壮成长所需的资金，其中一些讯速成长为行业的龙头，有些甚至成为全球瞩目的企业。
其中，苏宁电器(002024)的高速成长，不仅给投资人带来了丰厚的回报，创造了中国资本市场上的一个奇迹，当之无愧地成为中小企业板成长性之最的代表。以16.33元/股，发行2500万股的苏宁电器，2004年7月21日，在中小板挂牌，按当其时总股本9316万股，当日收盘价32.7元计算，公司的总市值仅为30.46亿元。
在此后的近6年时间里，苏宁电器不仅演绎了中小企业的成长“神话”，也成为了中国经济快速发展中小企业迅猛发展壮大的一个“缩影”。截止6月24日，公司的总股本增至69.92亿，按收盘价11.93元计算，6年间，公司的总股本增长了75倍，总市值834.26亿元，增长27倍。834亿元的市值即使是诸多沪深主板公司无法望其项背。
第二最：走势表现最牛
中小板的股票，由于流通盘相对较小，又具有比较强成长性想象空间，加上各式各样“概念”频出，自挂牌以来就成了各大机构和游资炒作的重点，走势比较牛，个股被资金狂拉涨停的现象屡见不鲜。
如国内最出名的烤鸭品牌全聚德(002186)，07年11月20日正式登陆中小板，在当时最火爆的“奥运”题材的推动下，在07年12月10日至08年1月4日短短的9个交易日内，股价一度暴涨超过105%。其后，再没出现如此“火爆”。业内人士普遍表示，全聚德这样的炒作很大程度上是一种疯狂投机行为，投资者要注意规避这些明显被过度炒作的股票，毕竟“出来混，终归是要还的”。
话又说回来，中小板的股票走势最牛，并不都是一些“一次性”的走势。如近期，在生物产业发展‘十二五’规划将在近期上报国务院消息的刺激下，去年“甲流”概念龙头莱茵生物(002166)股价风云再起，自5月24日在出现长阳以来，近期股价大涨近9成。虽然近几个交易日在高位有所震荡，截止最新收盘，涨幅依然高达76.69%。
历史回到2009年的4月底，莱茵生物在甲流病毒的肆虐下，股价被资金推上疯狂涨停牌的征程。从去年4月27底到7月27日，仅3个月时间，股价从12.48元一路飙升至近43.70元，上涨幅度高达2.5倍。期间更是出现了19个交易日涨停板的“靓丽风景”。
第三最：大股东减持最猛
在中小板股票受到资金乐此不疲地追捧、股价新高不断改写的同时，公司大股东在套现的操作上也毫不手软，最近一波减持潮发在今年4月份，并且也是中小板开版以来最为利害的一次。
资料显示，中小板综合指数于在4月13日开盘瞬间创下6625.73点的历史新高后，随即暴跌，当日资金流出高达40多亿元。在此背后，是中小板上市公司大股东及高管们的减持行动正进入高潮。据统计，截至6月24日，2010年中小板公司累计出现减持行为288起。大股东及高管们共计减持4.18亿。
据统计，2004年6月创立以来，除前不久出现的一次减持潮外，中小板出现了2波大股东及高管的减持潮。其中，2006年11月-2007年4月，出现减持行为106起。其中，大股东及高管减持占比为88.7%。当时，中小板限售股解禁拉开序幕，随着市场走高，很多中小板公司重要股东选择套现，这是中小板出现的第一波减持潮。
第二波减持潮，出现在2008年12月至今年的4月份，平均每月近50起。据了解，此波减持潮，持续时间最长，减持最密集，并且其减持股份的数量及次数呈现出了逐渐上升态势。
不过最近或是受市场表现不理想的影响，截止6月24日，大股东及高管们在6月仅出现减持34起，而同时增持出现28起。其中，美欣达(002034)的两个小股东南京欧亚香精香料有限公司及周信钢和周晨就多达15起。
第四最：争议出现最多
“林子大了什么鸟都有”。在中小板这样一个有着439位成员的大家庭中，虽然出现了上市至今股价累计涨幅在1000%以上的苏宁电器、华兰生物(002007)、双鹭药业(002038)、思源电气(002028)等4只优秀股，不过在这个家庭壮大的过程中，也出现了许多备受争议的股票。
举例说吧，头顶史上最贵IPO桂冠的海普瑞(002399)，从上市之初就争议不断。围绕着海普瑞不仅有148元天价发行是否合理、估值是否过高、成长性是否能持续等新股发行的“老大难”问题，更有招股说明涉嫌“虚假陈述”等严重的问题。某网站做的一项调查显示，近八成网民认为海普瑞的发行价“高得离谱”。
据了解，海普瑞能成功超高发行，与招股书声称的公司是国内惟一取得美国FDA认证的肝素原料药生产企业密切相关。但事后被爆出，国内目前“至少有4家肝素原料药厂商都已获得FDA认证”。虽海普瑞在此后的公告中依然坚称自己FDA认证的惟一性，并否认虚假陈述。在律师张远忠看来，海普瑞在媒体交流会上从美国请来的“证人”DSC公司，被认为“属于海普瑞代理公司，存在法律上的利害关系，证言证明力弱”。而在几年之前，西部矿业(601168)上市之时，也曾出现了万众吹捧的盛况，事后证明那不过是高盛精心编造的一个美丽陷阱。
在二级市场上，海普瑞在挂牌后的第四个交易日就跌破发行价，时至今日，海普瑞的股价仍徘徊在其发行价之下，看来这次市场对于还在“争议”中的海普瑞选择了用脚投票。
此外，作为中小板市场最早挂牌的“老八股”之一的江苏琼花，在各种问题层出不穷的影响下，成了如今的 ST琼花(002002)，并一度被深交所实施“退市风险警示”。
第五最：公司股价最高
中小板企业以其良好的成长性受到了众多投资者的追捧，其中最直接的反应就是，包括主板与创业板在内众多公司中，中小板的股票的股价目前相对最高。
盘面显示，截至2010年6月24日，两市价股最高的前三名公司中，洋河股份(002304)以154.50收盘价的成了冠军，东方园林(002310)以152.19元位居亚军。季军才轮到创业的世纪鼎利(300050)。在两市股价排名前20位的股票，中小板股票占据了其中12个席位。
据了解，两市“第一高价股”之争永远不会停息，近来主要的争夺者为在同是中小板挂牌的的洋河股份和东方园林，此前曾霸占A股第一高价股宝座近一年时间的贵州茅台(600519)目前仅139.97元，和洋河股份的154.50还存在10%左右的差距，而从“二只”酒目前估值来看，洋河股份动态市盈率为23.76倍，贵州茅台23.90倍，此外，洋河股份流盘4500万股，较贵州茅台的9.43亿股低20倍，也是一大“优势”。因此，“第一高价股”的竟争的优势还在洋河股份身上。
事实上，此前提及的中小板成长神话的缔造者苏宁电器，在当年也曾经登上过两市第一高价股的宝座。2004年7月21日，苏宁电器上市当天就以32.7元的收盘价，成为了当时的两市第一高。虽然在现在百元股满天飞的情形下，32.7元根本算不上什么高价，但在当时，还是引起了市场不小的震动。
中小板的高价传说，从苏宁电器开始被市场人士所津津乐道。值得投资者反思的是，当时苏宁电器的发行市盈率仅为11.26倍，与当下动则七八十倍的发行市盈率有着天壤之别。
第六最：金融行业最缺
中小板正在不断扩容。然而，在这样一个有着400多名成员的大家庭中，金融行业却仅有宁波银行(002142)一家，也就成了中小板六年表现历程的第“六”最。
统计显示，目前在中小板挂牌的上市公司之中，72%的企业是制造企业，金融行业的比重最低，目前惟一的金融股是2007年7月19日的宁波银行。虽然宁波银行的净利润在今年一季度高达4.98亿元，仅次于苏宁电器的8.84亿元，不过作为一个市值超过2万亿元、近来日成交额几乎占到整个深市成交额半壁江山中小企业板，仅有一个金融股的情况确实显示出 “行业布局”很不平衡。
不过，相信随着超来越多的城市商业银行完成股份制改造，上市的银行会越来越多，一些规模偏小的银行，或将会选择在中小板挂牌上市。到时，金融行业占中小板的行业比重将会得提高。
牛股集散地
带着高成长公司孵化器的头衔，开板六年间，中小板的确出现了一批成长明星公司，因此可谓牛股云集，让不少投资者分享到了成功投资的快乐。
根据Wind资讯的统计，相对发行价而言，目前437只中小盘个股中，有9家公司已经成功实现上涨几十、十几倍的"华丽变身"，其中苏宁电器上市还不足六年，就以58.9倍的涨幅创造了A股的一个神话，该公司2004年7月发行时价格为16.33元，而复权计算，昨天其收盘价已达到978.8元，将一家成长性公司的资本故事演绎得淋漓尽致。华兰生物虽然名气不如苏宁电器那么响亮，但是35.72倍涨幅也是一个传奇。此外思源电气、七匹狼、双鹭药业亦以17.4倍、16.4倍和14.65倍的涨幅杀入排名前五。
不过，能在一级市场中签中小板新股的投资者毕竟是少数，多数投资者都是从二级市场进行投资，因此，上市后的涨幅对中小投资者才更具参考意义。统计显示，若以上市首日收盘价为基础来计算中小板公司上市迄今的涨幅，依然有6家公司实现了10倍上涨，其中苏宁电器依然以29.9倍位列第一，不过华兰生物21.6倍的涨幅与其差距进一步拉近。此外，双鹭药业上涨14.2倍，思源电气上涨12.1倍。总体来看，累计涨幅超过5倍的中小板个股共有16只，超过3倍的则为50只。
"出名要趁早"，要抓到中小板牛股何尝不是如此。相对目前437只中小板个股而言，50只涨幅超3倍的个股似乎并不算多。但是要知道，中小板在2007年大牛市前上市的公司只有102家，而这102只股票中实现3倍涨幅的个股却有42只，就是极为可观的比例了。因此，早年投资中小板的投资者抓到这些牛股的概率更大，如持有至今，收益应该十分可观。
值得一提的是，早期中小板发行估值也比较合理，为投资者分享其成长留下了更多的空间。自2004年开板至新股发行改革前，中小板股的发行市盈率普遍较低：苏宁电器发行市盈率为11.26倍，华兰生物也不过19.95倍，思源电气和和双鹭药业也不过19.31倍和19.23倍。再看看如今动辄六七十倍市盈率发行的中小板新股，不得不羡慕昔日摇新者和炒新者的好时光。另一方面，由于上市较早，这些公司也有足够的时间体现出成长性。以上市5年的净利润增幅为例，涨幅排名第一的苏宁电器2009年净利润为2004年的14.7倍，华兰生物为17.18倍，思源电气为18.44倍，双鹭药业略差一点，亦有6.55倍。再将眼光放宽到上市以来涨幅排名前50位的中小板个股上，其中绝大多数上市后业绩也都实现了增长。因此不得不说，成长性还是造就中小板牛股的"基肥"。
中小板真金不怕火炼
2004年的今天，新和成、江苏琼花、伟星股份等8家公司的集体上市，宣告了中小板的诞生。中小板的出现，为市场带来诸多惊喜，这不仅是资本市场的一场盛宴，也为中小型企业的融资提供了专门的平台。
诞生6年来，中小板发展迅速，目前已经拥有437家上市公司，IPO累计融资2483.6亿元，股票总市值已达到23036亿元，占A股总市值20.93万亿元的一成多。今年中小板超级扩容
WIND资讯统计显示，中小板诞生6年来，其扩容步伐始终没有停顿，其新股上市经历了2个高峰期：2007年上市中小板股票100家;今年更疯狂，不到6个月就有110家中小板新股上市。
而从IPO募集资金的规模来看，今年也是非同寻常的一年，累计募资1086.54亿元，占中小板437家公司IPO募资总和的43.7%。6年来基本上每年中小板的平均IPO融资额度都有所增长，如2004年38只新股平均每家融资2.39亿元，2005年虽然只有12只新股上市，但平均每家募资2.42亿元，出现小幅增长;2006和2007年，中小板新股IPO募资平均数在3亿元以上，2008年达到4.24亿元，2009年为7.85亿元，而到了2010年该数据居然高达9.88亿元，近两年出现"井喷"。6年创造千亿元利润
中小板诞生之初可谓生不逢时，尽管当时这些新股发行后的市盈率只有不足20倍，但由于整个A股市场处于低迷状态，不少新上市个股在经历短暂炒新后就连续跌停。不过，经过时间的磨砺，"万里淘沙始见金"，2006年市场走出底部之时，中小板股价也迎来的其黄金时期，"黑马"频出。
对投资者而言，中小板的优势不仅在于其盘子规模小，重要的是公司的高成长性，这是很多主板公司无法实现的"梦想"。WIND资讯提供的数据显示，437家公司6年来累计实现的净利润(按上市年份实现净利润开始计算)达到约919.4亿元(今年仅考虑第一季度)，其中不少公司连续几年增长率为20%以上。以2004年上市的38家中小板新股为例，当年其净利润总和为14.85亿元，但上市以来每年都实现20%以上的增长，到了2009年，38家公司净利润规模就达到了78.3亿元，复合增长率高达39.44%;2005年上市的12家公司，到2009年实现净利润4年的复合增长率在27%。
且根据WIND资讯统计，2004年以来上市的中小板公司中，披星戴帽或者退市的公司并不多，仅江苏琼花、德棉股份、中核钛白以及高新张铜4家公司带上了ST的符号，且都处于不同阶段的重组过程中。半年报业绩值得期待
截至昨日，中小板有391家公司预告了上半年业绩，其中大约250家公司预计净利润实现不同程度的增长。近期海普瑞就预计净利润同比增长100%-150%。
从行业来看，中小板中的有色金属、信息设备、商业贸易、电子元器件、交通设备等多个行业，上半年预计都将有不错的表现。这些公司的增长有的是因为去年同期净利润基数较低，如一些有色、纺织行业的个股;部分行业是因为景气度高涨，如商业贸易、医药生物等，在国家鼓励消费等政策下，上市公司的业绩有一定的保障。
中小板是最快披露半年报的板块，随着7月的到来，中小板的净利润将迅速"公诸于世"，其中或许又将蕴藏黑马公司。而选择真正具有成长性的公司长期持有，可能几年后就能带给投资者又一个惊喜。