【新闻评论】
沪深A股自进入1月以来一直处在弱势下跌，特别是中小盘股出现大幅回调，权重股由于有估值优势，跌幅相对较小，且一直有护盘迹象。股市出现这样的情况，通胀压力和紧缩预期的重新升温是导致近期市场弱势调整的主要因素。从公布的12月经济数据来看，通胀问题是决定政策预期基本趋势的首要问题。GDP、工业增加值增速微幅提高或者降低，不构成改变投资决策的催化剂。经济信心、政策预期的基本趋势绝大部分仍由通胀发展态势决定。如果从单月CPI来看，去年12月的CPI不存在翘尾因素的影响，而且基数也不是很高，但是不管是当月同比还是从定基指数的角度看，12月的CPI仍是2010年第二高的月份，这个数字更多地反映出短期通胀趋势明显;在PPI上升情况下，1月上半月商务部食品价格指数涨势已超过去年11月初的涨势，考虑到1月较高的翘尾因素，同时2010年1月的基数并不算低，今年1月CPI的涨幅很可能会表现出较高水平，通胀形势仍很严峻;同时，GDP、工业增加值等指标维持坚挺，在某种程度上也被解读为“调控更加坚决”具备了基本条件。
在通胀压力下和紧缩预期的宏观前提下，微观经济却给股市增加了些许活力。在经济高位企稳的背景下，去年四季度企业经营状况良好，盈利保持稳定，目前一致预期上市公司2010年净利润增长幅度为30%左右。从2011年全年业绩增速预期来看，伴随着我国经济结构的调整、经济增速和投资增速的放缓，与2010年相比，2011年全年的上市公司整体净利润增速将放缓。目前A股2010年整体预测市盈率为16.6倍，处于历史低位水平。
分行业看，金融业仍是估值洼地，10年预测市盈率在10.5倍;房地产、采掘、黑色金属行业估值也低于市场平均水平;而有色金属、信息服务、餐饮旅游和电子元器件的估值则明显高于其他行业。经过这轮大幅调整后，小盘股与大盘蓝筹之间较大的估值差异有明显缩小。2011年货币投放和信贷都将向平均水平靠拢，中性偏紧的货币政策将贯穿2011年上半年，因此宏观流动性对于证券市场的推动力在继续减弱。但在经济稳步向好的大前提下，股市会逐步企稳。
从技术面来看，目前上证指数正处于一个大三角形内，且指数有望突破三角形上轨出现一波上涨。因为目前指数已运行到三角形末端，突破概率最高，且如此之大的一个三角形，一旦突破，上涨幅度将会相当客观。为什么我们认为指数会向上突破而不是向下呢?从1月指数的种种迹象看，处于低估值的蓝筹股已跌无可跌，处于筑底过程，可能会持续一二个月之久，随着完成筑底，振荡走高是必然的。
节后我们认为会出现一波上涨走势，通胀压力的减轻和资金面的环比改善是节后可能出现阶段性反弹的潜在驱动因素。一方面，春节过后物价上涨的环比动量将明显减弱，而2月CPI翘尾因素也将较1月明显回落，这将推动市场通胀预期降温;另一方面，受信贷投放动态调节因素影响，2月新增贷款总量虽仍将受限，但实际占比将较往年有所回升，这将缓解资金面压力。在前述两因素推动下，悲观预期释放后节后有望出现阶段性反弹行情。
稳健投资者依然可控制仓位，中长线投资者则可逢低逐步建仓低估值蓝筹板块，激进投资者可关注新兴产业等利好政策出台时机，适当把握阶段性投资机会。但仓位不宜过大，最好维持在50%左右。对于期指投资者，节前还是观望为主，节后可逢低做多，我们认为节后上涨概率较高，但期指投资者还是应把风险放在首要位置，因为节后的上涨日内大幅波动的概率很高。
券商今年金股1月战绩：150只金股近九成负收益
券商推荐的金股似乎被戴上了紧箍咒，在2010年的10大金股几乎全军覆灭后，2011年的券商10大金股，多数又陷入了亏损境地。据统计15家券商推荐的150只金股，1月以来平均涨幅为-9.08%，其中只有17只个股收益为正，76只个股的跌幅超过10%，最惨的东方园林跌幅更是达到24.64%，另外有启明信息等9只个股的本月跌幅也超过20%。最被券商看好的10只个股，除了中国一重外，全部下跌，其中7只个股跌幅超过10%。
7家券商荐股满盘皆墨申万和中信证券较靠谱
“十大金股”是每家券商的开年必备节目，记者选取了申银万国 、中信证券、平安证券、长城证券、国泰君安、广发证券 、银河证券、东方证券、国金证券 、招商证券 、光大证券 、宏源证券 、海通证券 、长江证券 、兴业证券等15家券商推荐的金股，计算其1月以来的涨跌幅，发现券商推荐的金股成色不是很足。当然，1月只是万米长跑的第一步，很多个股也存在后来居上的可能。
从几大券商荐股的平均涨跌幅来看，申银万国和中信证券的荐股较靠谱。申银万国推荐的10大金股平均下跌2.43%，其中中国南车上涨14.44%，中国一重上涨21.55%，中国西电上涨3.04%，其余个股都出现了下跌，跌幅最大的星网锐捷下跌了11.23%。
申银万国在推荐今年金股时，看好“传统+新兴”的结合体，即拥有传统产业的低估值，又享受新兴产业的高成长性。
中信证券比较看好通信、软件和环保行业，推荐的10只个股，平均涨幅为-4.95%，其中，中国北车上涨26.94%，富春环保上涨19.37%，其余8只个股都是亏损。宏源证券、长江证券、兴业证券、光大证券、东方证券、广发证券6家券商推荐的所谓金股1月竟然全部下跌，国金证券的荐股中，如果不是顺网科技和启明星辰一直停牌，估计也将陷入满盘皆墨的境地。
宏源证券2011年的投资主线是“新兴产业+消费”，看好新兴产业、消费类电子及零部件、医药、中高端食品饮料、品牌消费品等。这些板块在1月份走势较弱，海兰信下跌了22.46%，恒宝股份下跌了21.96%，彩虹股份下跌了21.76%，莱宝高科下跌了19.47%，跌得最少的中航重机也下跌了4.12%，10只个股平均跌幅达到了15.1%，比沪深大盘指数还要惨。
国泰君安的荐股多数是中小板和创业板个股，而中小板指数本月下跌了10.36%，创业板指数下跌了10.26%，不少个股更是跌得面目全非。在国泰君安的荐股中，除了华平股份上涨了12.67%外，其余个股都出现了下跌，平均跌幅为12.68%。
15家券商推荐的150只个股，平均跌幅为9.08%，而截至上周五收盘，沪综指下跌了1.97%，深成指下跌了4.53%，券商的荐股没有跑赢同期大盘。
4家机构推荐的桑德环境跌13% 券商抱团撞了墙
在2011年的券商金股中，多数个股都属于中小板和创业板，这也是券商金股跑输沪深大盘的主要原因。其中，桑德环境成了“金股王”，共有银河证券、中金公司、中信证券、光大证券四家券商推荐。
桑德环境主营污水处理和垃圾处理，多家券商看好其行业前景。但桑德环境的表现却让看好它的券商大跌眼镜，去年12月31日，桑德环境收报33.37元，上周五收报28.86元，一个月下跌了13.51%。
另外，在2011年的券商荐股中，各有三家券商看好智光电气和兰花科创 ，但两只个股的表现比桑德环境还凄惨。智光电气主营高压变频器，中金公司、中信证券、东吴证券三家机构给予其“增持”评级。但该股本月从21.79元跌到了17.55元，跌幅为19.46%。煤炭行情看涨，光大证券、上海证券、东吴证券推荐了兰花科创，但该股却一口气从47.08元跌到了37.46元，跌幅达到20.43%。
各有两家券商推荐的中兴通讯 、软控股分、莱宝高科、中海油服 、太极股份 、禾盛新材本月的跌幅分别是-6.34%、-10.08%、-19.47%、-5.2%、-15.81%、-17.07%。唯一例外的是中国一重，受益于核电设备的热炒，该股本月从5.94元涨到了7.22元，涨幅为21.55%，是券商推荐“金股”中，仅次于中国北车的牛股。券商兔年金股，重合度不是很高，各家券商都拿出了自家的看家法宝。在15家券商推荐的150只个股中，中国北车、中国一重是仅有的本月涨幅超过20%的个股，中国北车以26.94%的涨幅排名第一位。另外，两只浙江本地股钱江水利上涨了19.91%，富春环保上涨了19.37%，涨幅排列三至四位。中国南车上涨14.44%，华平股份上涨12.68%，金地集团上涨12.62%，这三只个股的涨幅也超过10%。
本月正收益的券商推荐金股还有天通股份 、红豆股份 、天山股份 、中国西电、中国宝安 、华夏银行 、首旅股份 、中青旅 、特变电工 、三一重工 。顺网科技和启明星辰自去年12月中旬以来，一直停牌。这些收益为正的金股，分属8家券商推荐。其中申银万国抓住了中国南车、中国一重、郑煤机 、中国西电四只，平安证券推荐了三一重工、中国宝安、金地集团三只。长城证券、中信证券、银河证券分别推荐了两只，广发证券、招商证券、海通证券分别抓住了一只。
值得注意的是，15家券商推荐的150只金股中，竟然有76只个股本月跌幅超过10%，占比超过50%。
这样看来，券商推荐的金股可能也只是个传说，尽管其中不乏亮点，但给投资者的借鉴意义不是很大，套用一句网络语--不要迷恋机构，神马都是浮云。