4月2日:A股底部基本确立 大盘将继续盘底

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  公司简介

  公司是一家行动教育定位于“提升企业竞争力的云智力平台”,主要致力于为中小民营企业提供全生命周期的生态化知识服务和智力支持平台。目前,公司主营业务包括企业管理培训、管理咨询服务以及相关图书音像制品销售。公司主要竞争对手为创业黑马、和君商学、聚成股份、“时代光华和盛景网联。公司前五大客户为强力巨彩系、深圳市创锐微电子科技有限公司、绍兴久芯电子科技有限公司、蓝格系、深圳市钲铭科电子有限公司。公司所属证监会行业为信息传输、软件和信息技术服务业,行业平均市盈率为50.07x。

  行业分析

  1、行业发展概况

  (1)管理培训行业

  我国自 20 世纪 80 年代初期引进现代企业管理培训的理念。初期的管理培训主要以开阔视野、解读宏观形势及一些现代管理知识和理论的基础教育为主。

  20世纪 90 年代至本世纪初,我国开始大规模、成建制地进行现代工商管理教育活动,很多大学陆续开设工商管理学科和建立工商管理学院。大量管理培训机构也开始成立和发展,为企业提供专业的培训服务。公开课市场呈现升温现象,企业内部的培训职能开始细化,岗位培训项目逐渐规范化。

  21 世纪以前,中国企业管理培训产业处于发展初级阶段,市场规模不足百亿元。随着产业结构调整,新经济新技术促进商业模式创新,企业的培训需求显著增加。2010 年以后,培训业务开始规模化,企业管理培训服务提供商逐步成型,行业出现梯队划分。

  随着企业管理培训的普及,大型需求方也逐渐将企业培训列入预算管理,企业管理培训服务的采购开始进入招投标的方式,行业正式从师资授课演讲模式升级为项目团队化运作的模式。

  与之对应,中国的企业管理培训行业呈现出了高速增长的态势。需求面上看,广大企业培训意识提高,培训消费能力增强;从供给的角度看,企业管理培训机构发展迅速,商业模式创新和技术创新不断涌现,管理培训服务产业化开始加速。

  目前,管理培训行业已经发展成为规模庞大的智力支持产业。根据中研普华管理咨询公司的研究,截至 2018 年,我国管理培训行业企业数量约 7.8 万家,行业市场规模约 3,024 亿元。2015 年至 2018 年,行业市场规模的复合增长率达到 18.44%。

  (2)管理咨询行业

  管理咨询是帮助企业和企业家,通过解决管理和经营问题,鉴别和抓住新机会,强化学习和实施变革以实现企业目标的一种独立的、专业性咨询服务。

  按照企业管理的不同层面,管理咨询可以分为投融资咨询、财务会计咨询、税务咨询、市场营销咨询、人力资源咨询、生产管理咨询、创业咨询、业务流程重组和信息化咨询等。

  企业通过管理咨询可以达到降低生产成本、提高产品质量和生产效率,完成定制、优化人才引进培养机制,实现走创新性企业发展路线,从而提升企业的总体竞争力和可持续发展能力。

  最早的管理咨询出现在美国,当时的主要目的是帮助制造业企业提高生产率和作业效率。我国的管理咨询行业始于上世纪 70 年代末,初期的管理咨询工作与政府机构的任务紧密相关,具有“官办咨询”的特征,咨询机构多是社科院、科协系统和大专院校筹办的非独立咨询机构。

  20 世纪 90 年代,随着中国市场的进一步开放,麦肯锡、罗兰贝格、盖洛普等跨国咨询公司全面进入中国市场,带动了我国管理咨询向职业化、规范化方向的发展。

  近年来,我国管理咨询行业企业家数和市场规模呈现快速增长态势。截至2018 年,我国管理咨询行业企业数量约为 3.7 万家。行业企业主要分布在东部经济发达地区,中西部地区企业数量较少。2018 年我国管理咨询行业市场规模约1,894 亿元,相比 2017 年增长了 8.11%。

  财务状况

  2018-2020年,公司营业收入分别为4.38亿元、4.39亿元、3.79亿元,复合增长率为-6.98%;净利润分别为11,476.72 万元、12,169.06万元、 10,845.41万元,复合增长率为-2.79%。盈利模式中,一般咨询项目占比最高,为11.03%。2017-2019年公司毛利率分别为73.53%、75.72%、78.80%。

  结论

  企业管理培训教育行业,比较特殊业绩基本停滞,现金流较差,很难想象这个行业会有多大的需求,需要谨慎。