【新闻评论】
A股市场周一早市资金大幅流出，但行业受关注程度分化明显，金融、房地产继续受捧，而有色、医药承受重压。
监测数据显示，截至11:00，深沪两市合计净流出73.5亿元，其中机构资金净流出4.6亿元，散户资金净流出68.9亿元。
行业分类中，6个行业资金净流入，非银行金融净流入11.1亿元，房地产净流入10.5亿元。21个行业录得净流出，有色金属净流出12亿元，医药生物净流出11亿元。
个股方面，中信证券、中色股份、民生银行、万科A、中国人寿为净流入前五名;包钢稀土、五矿发展、山东黄金、西山煤电、贵州茅台为净流出前五名。
国联证券近日发布研报表示，依赖美元弱势而发动的行情似强实弱，就短期来看，看空美元的空头仓位过高，而美元正跌至有力的支撑位，因此至少会产生反弹。加之美元存在中期走强的可能性，而这将会成为行情转折的关键点，3000点以上A股面临调整风险。
国联证券指出，美国一定宽松政策的存在，美元继续走弱的需求不大。加之强美元对美国的好处仍不可忽视。因此美元本周很可能出现反弹甚至扭转疲软趋势，将对A股产生较大影响。再者市场持续上行后已经接近真正的强阻力位，有色、银行、地产、煤炭石油等行业指数也都是如此。
国联证券还称，从行业指数来看，尚有2%-3%的拉动能力，因此股指存在冲过3000点的可能性，但其后则风险较大，应注意控制节奏。在板块和风格选择上，由于权重行情发动快速，资金转移速度加快，中小板和创业板以及消费类板块面对的资金压力一时难以化解，其整体性行情的可能性比较小，并要注意其快速调整的风险。
上证指数3000点之后怎么运行?——我们认为仍是在上升趋势中。
周期性大盘股逼空性的行情，主要原因是主流机构的配置显著偏离均衡配置水平。当前这只是一个前提，前两个季度中这种偏离一直存在，为何没有发生转变，我们认为与两个触发因素有关：1、价格体系(美元指数-利率-汇率-商品价格-资产周期-全球资金流动)重回主导;2、传统产业的政策调控暂告一段落，节前地产政策出台。
在一个以趋势性为主的市场中，对支持股价趋势背后的因素持续性的判断重于对具体股价点位的判断!因此，依然出于对上述原因的分析，我们有如下判断：
1、趋势的第一个支撑来源于大部分主流机构的配置偏差没有得到合理的修复;
2、价格体系的未来关键变量是美联储的定量宽松政策与人民币汇率问题，对于前者投资者需要关注11月3日美联储会讨论资产购买量的情况，对于后者我们判断人民币对美元汇率在未来12个月的目标值可能位于6.2-6.3附近，这是超出当前市场预期的;
3、传统产业的政策有没有出尽，我们认为这需要观察，需用进一步的数据验证，时间点在11-12月份。第一观察点来自于通胀，市场预期四季度通胀会发生向下的拐点，也就是9月或10月通胀最高。但现在新的涨价因素如农产品和原油的上涨可能会修正之前分析师的预期，这个会否带来货币政策预期的改变;第二是银行能走多高，在银行的投资三大要素(息差，规模和资产质量)中，拨备覆盖率见顶回落是业绩不断超预期的触发因素，也是股价不断上升的关键推动，从这个角度看四季度仍需关注拨备政策的变化。第三是地产能走多高，未来地产市场应该在商品房市场供给与保障房政策供给间达到新的平衡，这个平衡应有两个前提：一是政府手上有一批保障房;二是房地产税应该出台，未来高房价的调整主要靠税，而非突变的政策手段。
投资建议：对短期市场(10月中下旬-11月份)，我们倾向于继续配置修复行情。我们仍然建议关注上升行情中高贝塔的行业，包括受益于全球汇率博弈和大宗商品上涨的资源品、业绩超预期的中游制造品、估值较低的金融地产和新兴产业。由于市场上行较快，短期配置的变化来自于两个方面，一是从动量效应找相对涨幅较小、估值仍然较低的行业，除了保险、银行、地产以外，还关注钢铁、电力、大建筑、公路铁路等板块;二是“十二五”规划和新兴产业规划给传统白马股插上翅膀的领域，如高端装备、节能环保、新能源、新材料等。我们认为未来后两类的相对收益会上升，更长期来看，我们认为需要关注影响趋势演变的四大信号：11月的美联储会议，人民币汇率升值进程，11月公布10月的通胀数据，调控政策预期。
摩根士丹利周一发布报告称，由于近期反弹使新兴股票市场估值上升且经济数据显示双底衰退风险增加，建议投资者减持新兴市场股票。
大摩分析师Jonathan Garner周一在其报告中称，对其模拟投资组合做出调整，将新兴市场股票的权重由6%下调至4%，并增加现金头寸。大摩同时指出，考虑到目前的流动性以及盈利能力仍然较好，因此投资者应循序渐进，避免仓促减持。
摩根士丹利今年5月份上调其模拟投资组合中的新兴市场股票权重，截至目前MSCI新兴市场指数共上涨30%。据Garner称，新兴股票市场估值目前已经上升至接近长期平均水平。
MSCI新兴市场指数上午9点半跌0.4%至1117.35点，Garner预计该指数年底将会升至1200点。