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进入2016年，证券市场呈现多事之秋，短短四个交易日，股指分别在周一和周四两次触及全天7%的熔断操作，股指再次出现了自去年6月份以来的第三次股灾。对于近期市场的暴跌，我们认为主要是内因和外因两个因素共同作用的结果。
内因方面：一是经济数据不佳。近期公布的PMI指数以及继续处于回落阶段，并连续五十多个月处于荣枯分界线下方，经济的不景气导致市场的后劲不足;二是注册制新规本月内出台。证监会表示有关注册制的新规将在本月内完成，较前面市场预计的3月份明显的提前了，市场进入了挤水分的阶段。近期市场从创业板指数开始暴跌起步，且其跌幅也是巨大，创业板的整体估值仍高达80倍以上。一旦注册制推出来，市场将回归价值中枢的轨道，以创业板为主的题材板块必然会回归至正常的估值区间。三是投资者结构不合理。我们国家的投资者是以散户为主导，90%以上的投资者以中小散户为主。散户一个非常明显的特点是羊群效应，容易造成恐慌，带动股指的惨烈杀跌，不过这种行为是非理性的。
外因方面：一是地缘政治的紧张，加剧风险的担忧。二是美联储加息导致资本回流美国。美联储自去年的12月份开启加息以来，中国的股市运行便开始纠结;而美联储的加息从而导致人民币近期出现暴跌，从而担心国内的人民币资产兑换成美元资产的可能性。理论上市场的资金相对固定，一旦美元资产增加，必然导致进入证券市场的资金减少，从而出现进入证券市场的资金无以为继的局面。另外，美联储的加息，对国际大宗商品而言影响甚大，特别是石油近期暴跌，再创近11年以来的新低，在资本市场石油的暴跌作为一种示范，必然导致其他金融品种的连锁反应。
综合分析我们认为，市场的这种断崖式的下挫，确实出乎市场的预料，似乎市场的投资者反应过激了，存在非理性杀跌的可能性。短期建议多看少动，补仓或者割肉都不要急于一时，首先要看看管理层有没有新的救市政策出台。
大摩投资
受人民币汇率大幅贬值的影响，7日指数低开低走，沪深300指数开盘13分钟之后触发熔断阈值市场暂停交易，跟周一的情况完全一样，第一次熔断复牌之后指数3分钟之内触发第二道熔断阈值暂停交易。盘面上两市板块全线下挫，银行跌幅4.46%略弱于大盘;大量板块出现集体跌停。
综合来看，7日A股再度熔断，在目前A股散户化以及有涨停板限制的背景下，熔断机制不但没有发挥出应有的作用反而产生了助涨助跌的效果，而且涨停板限制和熔断暂停交易两个限制条件对市场流动性的伤害比股灾还要严重。我们认为在一周四断之后监管层一定会对现有的政策作出调整，在政策完善之前建议投资者还是多看少动为宜。另外关于人民币，我们认为近期人民币兑美元汇率出现持续贬值，是由于中美完全相反的货币政策，未来一年中美利差将大幅缩窄，根据日本和欧元区的经验，利率的变化会引发汇率的巨大变动，未来人民币的贬值压力或超出预期，如果不放开汇率贬值，资金就会有持续流出的压力，而如果想防止资金流出，除了加强资本管制以外最好的做法就是保持相对高的利率来吸引资金。这将严重制约央行货币政策的宽松力度，如果没有宽松的货币政策托底，资本市场、实体经济都无法形成有效的复苏。所以从中期来看，2016年的资本市场可能比之前任何时候都要复杂，建议投资者以审慎的思路来看待市场的运行，缓慢布局，保持合适的现金仓位，耐心等待好的介入时点。