6月24日:A股“结构牛”深化 短线大盘继

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市场调整

部分定增延期

数据显示,截至上周五,今年以来实施定向增发的295只股票中,有63只处于破发状态,部分股价甚至跌到了增发价的一半。

6月12日,上证指数飙升到5178点,创下近7年的新高,多数板块的股票甚至早已超过2007年的6124点。如此高的点位,让不少投资经理望而却步。“6月份的项目我们都不敢投,那是对定增绝望的时候,价格太高了。”北京一位负责定增项目的基金专户人士告诉记者。

随后市场大幅调整,指数跌去30%,多数个股股价腰斩,使得在高点实施增发的股票颇为尴尬。如7月9日刚公告完成定增的安洁科技(14.73, 0.00, 0.00%),定增价格为29.88元,而目前股价为14.73元,还不及定增价的一半。此外,市场大幅调整也导致定向增发工作受到影响,部分公司选择延期发行。

定增投资机会显现

“现在好标的很多,多数调整幅度达50%,有很大的挑选余地。”上述基金专户人士告诉记者。

据了解,定增多分为一年期定增和三年期定增。正常情况下,一年期定增发行价折价15%~20%,三年期定增折价30%~40%。

九泰锐智定增基金经理刘开运告诉记者,在投资策略上,一年期定增和三年期定增也不一样。一年期定增风险高于三年期定增,收益受二级市场影响较大;三年期定增更关注公司的价值,基金公司作为长期的战略投资者,会利用自身的专业优势,帮助上市公司实现资本运作。“如果市场上涨过快,风险也会随之增大,点位更难以把握。例如今年6月份的定增,在大盘调整之后,不少股票跌破增发价,但从长期投资来看,短期的波动并不重要。”

数据显示,2006年至2015年,三年期定增平均收益率为181%,每年收益均为正,一年期定增有些年份是亏损的。目前时点不少投资经理会选择做三年期定增,收益的确定性更高。

刘开运告诉记者,以往一年期定增和三年期定增的股票比例是1:1,现在变成了1:2。一方面,越来越多的上市公司希望引入战略投资者,帮助他们把基本面做扎实;另一方面,发行三年期定增的公司,股东会有参与。随着市场波动加剧,越来越多的投资人开始追逐确定性高收益。