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公司主要从事智能卡的设计、研发、生产、销售和服务，主要产品为以金融社保卡、标准银行 IC 卡等为代表的金融 IC 卡，以通信卡、交通卡等为代表的非金融 IC 卡，以及相关卡品的个人化等数据服务。公司国内竞争对手主要为武汉天喻信息产业股份有限公司、东信和平科技股份有限公司和广东德生科技股份有限公司，公司前五大客户为中国建设银行股份有限公司、中国邮政储蓄银行股份有限公司、中国农业银行股份有限公司、中国工商银行股份有限公司和中国移动通信集团有限公司。公司所属证监会行业分类为计算机、通信和其他电子设备制造业，行业平均市盈率为57.16x。
行业分析
1、智能卡行业发展概况
智能卡的主要工艺是将集成电路芯片镶嵌于塑料基片中封装成卡片形式，再写入卡片操作系统(COS)，最终实现数据的存储、传递、处理等功能。智能卡是大规模集成电路、计算机技术和信息安全技术发展的产物。
与传统磁条卡通过表面磁性介质记录信息的模式相比，智能卡通过卡内的集成电路存储信息，在具有更好的保密性和更大的储存容量的同时，可实现更加强大的数据传输、数据处理等功能。
随着智能卡技术的日趋成熟，智能卡的应用领域也更加广泛，目前已在社保、金融、通信、交通、教育、安全证件、医疗健康等多个领域得到规模化的发展与应用，极大地提高了人们工作与生活的便利程度。
由于其拓展性、便捷性、安全性等优势，智能卡市场需求潜力巨大，下游应用空间广阔。根据 ICMA 发布的《2018 年全球卡市场统计报告》显示，2018 年全球智能卡出货量达 368 亿张，较 2017 年上涨 2%。根据 ICMA 预测，预计到 2022 年全球智能卡出货量将达到 384 亿张。
从市场区域分布来看，亚太地区和北美地区分列智能卡出货量第一、第二位，2018年两地区智能卡出货量合计占全球的 68.4%。
近三年来，亚太地区出卡量占比稳步提高，主要原因是以中国、印度、印尼为代表的新兴市场业务规模逐年增长。预计未来亚太地区将成为全球智能卡市场的主要增长引擎，中国、印度和印尼等人口众多的发展中国家对于智能卡市场的整体健康发展至关重要。
我国智能卡产业始于二十世纪九十年代初，伴随着“金卡工程”的启动而高速发展，至今已有近三十年的历史。
我国智能卡产业及应用从无到有、从小到大，迅速走过了启动阶段，并在近几年成为了智能卡产业发展最快的国家之一。以应用领域分类，智能卡可分为金融 IC 卡和非金融 IC 卡，具体情况如下：
金融 IC 卡
目前，银行卡已经成为日常消费购物最主要的支付工具之一。根据中国人民银行的统计数据，银行卡支付业务笔数从 2007 年的 136 亿笔增长至 2019 年的 3,220 亿笔，年均复合增长率约为 30.17%;银行卡支付业务金额从 2007 年的 111 万亿元增长至 2019年的 886 万亿元，年均复合增长率约为 18.90%。
银行卡累计发卡量稳健增长。根据中国人民银行的统计数据，2019 年我国商业银行累计发卡量已经突破 84.19 亿张，过去七年年均复合增长率约为 13.20%。
由于芯片介质在数据存储、数据处理方面较传统磁条介质优势显著，金融 IC 卡可以根据需求在借记卡或信用卡的基础金融功能上，进一步集成社保、医疗、交通等领域的相关应用软件，实现“一卡多用”。根据其芯片中是否集成行业应用进行分类，金融IC 卡可以分为标准应用银行 IC 卡和行业应用银行 IC 卡。
非金融 IC 卡
伴随通信技术的高速跨越式发展，智能手机等移动通信终端已经成为人们日常生活工作中必备的通信工具，用户规模不断提升，与此同时，通信运营商用户数量增长逐渐放缓，市场容量趋于稳定。
(U)SIM 卡市场依托于通信用户规模，现阶段增长亦趋于放缓，但随着 5G 时代的来临，未来 5G-SIM 卡市场或将迎来大规模更新换代的需求，通信卡市场有望迎来新一轮的增长。
2、智能终端行业发展概况
智能终端主要指具备一定的处理能力、具备开放的操作系统平台、拥有高速接入能力及丰富的人机交互模式的终端设备。常见的智能终端主要包括自助服务终端、智能手机、可穿戴设备等。
细分领域中，自助服务终端设备行业发展迅速。自助服务终端设备具备全时段、覆盖面广的服务属性，随着市场需求的不断提升，其自身也在不断的完善和发展，目前，自助服务终端机已广泛应用于政府、金融、通信、交通、电力、税务等领域。
截至 2018年末，我国自助服务终端设备保有量预计约为 523.1 万台，同比增长 18.00%。2013 年 至 2018 年年均复合增长率达 23.88%。
3、软件及服务行业发展概况
2000 年以来，国务院先后发布了《鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》和《进一步鼓励软件产业和集成电路产业发展的若干政策》，从财税、投融资、研究开发、进出口、人才、知识产权、市场等方面给予了软件产业较为全面的政策支持。
2010 年以来，我国软件和信息技术服务产业规模快速壮大，产业结构不断优化，业务收入从 2011 年的 1.9 万亿元增长至 2019 年的 7.2 万亿元，年均复合增长率为18.19%。
根据《软件和信息技术服务业发展规划(2016-2020)》提出的发展要求，到2020 年，行业收入突破 8 万亿元，年均增长 13%以上。
“互联网+政务”细分领域方面，《软件和信息技术服务业发展规划(2016-2020)》指出，将围绕现代政府社会治理应用需求，鼓励和支持发展一批政府管理应用软件，利用云计算、大数据等新一代信息技术建立面向政府服务和社会治理的产品和服务体系。开展医疗、养老、教育、扶贫等领域民生服务类应用软件和信息技术服务的研发及示范应用，推动基于软件平台的民生服务应用创新。
财务状况
2018-2020年，公司营业收入分别为10.11亿元、11.82亿元及10.25亿元，复合增长率为0.69%;净利润分别为5,349.65万元、12,239.39万元、10,213.44万元，复合增长率为38.17%。主营业务中，智能卡占比最多，为65.5%。2018-2020年，公司毛利率分别为33.27%，33.68%，33.70%。
结论
一个制造银行智能卡公司，如果十年前也许觉得有点科技含量，随着手机的发展，智能卡现在已经是夕阳产业了，反观银行内的自助系统有一点前途，公司未上市前已经诸多负面新闻，这几年财务显示不容乐观，给予40亿左右合理估值，无风不建议关注。