【新闻评论】
通过对房地产股的市盈率、市净率、不同房价跌幅假设下重估净资产的估计值，以及基金地产股持仓变化等各个角度对当前地产股估值水平进行测试，目前地产板块估值已接近底部区域
昨日A股强劲反弹，上证指数创下近一个月来的最大单日涨幅。其中，以房地产为代表的“升值受益股”表现喜人，房地产板块整体涨幅4.43%，中天城投等七家地产类个股更是牢牢封于涨停板上。
分析人士指出，推进汇改带来的人民币升值预期将提升A股整体估值水平，尤其将提振地产银行等具有资产属性的行业个股。目前房地产税等利空因素已基本释放完毕，房地产板块估值水平接近底部区域，其中商务地产未来表现更是值得期待。
利空因素释放完毕
建银国际研究报告指出，目前出台的一系列政策已经起到了平抑房价的作用，随着对于政策的消化，房地产成交量将随着价格下调而逐步恢复至正常水平。虽然房地产税是未来的必经之路，但短期内出台的可能性不大。
目前行业板块估值已经充分反映了对于中国内地房地产市场负面担忧，随着政策逐步起到了调控作用，抑制了住房投机消费，刚性需求将使得中国房地产市场回到健康发展的过程中。由于目前房地产行业依然是影响中国宏观经济最重要的行业之一，面临出口前景未卜和通胀愈演愈烈趋势，政府调控目的只是房地产市场可能出现的潜在泡沫，长期依然值得看好房地产行业。
广发证券认为，从去年12月份开始，市场就开始对政策调控及其影响进行提前反应。经过半年多的时间、地产股几波下跌之后，当前的股价已经比较充分地反应了房价下调的预期。通过对房地产股的市盈率、市净率、不同房价跌幅假设下重估净资产(NAV)的估计值，以及基金地产股持仓变化等各个角度对当前地产股估值水平进行测试，目前地产板块估值已接近底部区域。
商务地产厚积薄发
虽然目前房地产板块仍然存在一定的政策隐忧，但分析人士指出，在楼市新政密集出台、住宅市场面临巨大调整压力下，商务地产行业近期却脱颖而出，表现亮丽。地产行业发展和盈利模式的转型也将对商务地产板块构成长期驱动力，商务地产板块不但具有传统意义上的防御性，进攻性的特质也开始显现，今年下半年表现可期。
中银国际指出，商务地产市场近年来处于景气周期，供求关系逐步改善。最近投资和销售增速赶超住宅地产，价格洼地效应和政策风险较低使得部分城市已经出现了投资资金从住宅市场流入商务地产市场的现象。
此外，随着宏观经济和商务活动的回暖，目前各大主要商务城市的租金和出租率均有明显的见底回升迹象。国内商办物业的租金收益率相对住宅和国际水平均处于高位，行业健康度较高。在中国住宅市场整体面临调整压力的情况下，商办物业短期具备安全边际，中长期随着租金和收益率水平和国际接轨，重估潜力巨大。
券商研报尤其看好业务模式领先、项目储备优质、资产负债表健康、同时兼具成长性和估值优势的个股。其中，世茂股份、浦东金桥、金融街、张江高科、中国国贸尤其值得推荐。
反弹不改盘局
周一沪深两市震荡走高。上证指数大涨2.9%，深成指上涨3.44%，两市合计成交1461亿元。行业方面，民航、保险、房地产等板块涨幅居前，医药、电气设备、化纤等涨幅较小。
虽然周一涨幅较大，但是，依然没有脱离我们20100523《行情再次进入“磨、忍”阶段》的判断，反弹性质属于修复性反弹，行情将在这里磨磨唧唧、进行资金消耗，或者说，做箱体行情。到三季度初，市场可能还将再次探底，之后否极泰来，有像样的大反弹。上述判断的理由在于：一是多空力量在2500点左右有所平衡，做空动能减弱，政策预期有所改善;二是随着金融、地产修复性反弹，市场有望逐步摆脱近期单边下跌格局，行情进入新的震荡阶段，个股将出现分化。但是，做多动能也受制于中期趋势。政策退出、经济正常化进程下的诸多“两难”的问题依然制约行情。
策略上，我们维持“7月初之前，行情还能再磨一段时间”的判断，但是，反弹的空间也相对有限。农行上市是个政治任务，预计农行上市前，大股票将企稳、脉冲式行情。金融、地产、资源等中大盘股的股价反映了糟糕预期，且机构投资者持股较低，缺少做空筹码，所以，修复性反弹的还是很容易的。但是，脉冲式行情意味着其持续上涨难度较大，同时投资者需要继续关注小盘股的调整和分化风险。
配置上，首先，调整行业结构。适当增持前期调整充分，估值优势明显的行业类股，博弈相对收益，如金融、地产等。其次，调整行业内部股票结构。在食品饮料、商业、医药、传媒、旅游、信息服务、精细化工、精密机械等行业中“调结构、精选个股”，关注估值和成长性匹配度，对于估值过度透支的，适度减持。
沪指大涨近3% 经过数日震荡后，上周五沪指大跌47点，不少证券分析师认为，大盘必创新低。然而，受人民币汇改重启和多个区域规划获批等利好影响刺激，昨日沪深两市迎来“红色星期一”，沪指大涨72.99点，涨幅2.90%，深指涨343点，涨幅3.44%。有分析师认为，市场短期底部已探明，若有流动性以及经济景气持续上升两大因素的配合，反弹有望持续，投资者可适度建仓。沪指大涨近73点
昨日沪指最高涨到2587点，逼近2600点大关，深指也成功收复了万点大关。
截至下午收盘，沪指报收2586.21点，上涨72.99点，涨幅2.90%，成交840亿元;深指报10309.61点，上涨343.07点，涨幅3.44%，成交667.7亿元。两市成交量明显放大，创下5月25日以来的最大单日涨幅。
早盘受利好刺激，沪指小幅跳空高开，随后冲高回落，但是在以保险股为首的指标股拉升下，大盘一路推高，最终两市指数大涨。
在盘面上，个股跌少涨多，共有29只个股涨停，仅5只个股下跌。板块上，除新能源、医药生物2个行业较弱跌外，其余行业全线上涨，非银行金融、房地产行业涨幅靠前，铁路基建、煤炭石油、钢铁和券商走势较强，人民币升值概念股强势反弹。
汇改重启是主要推手
在持续震荡的行情中，大盘为何收出长阳?
昨天早盘一开始，市场就迎来了多重利好，最重要的就是人民币汇改重启。
6月19日，央行宣布，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。“航空、银行、地产、保险等板块都受益于这一利好消息。”湘财证券义乌营业部分析师朱东生介绍，如果人民币升值，航空公司、造纸企业等依靠海外进口原料的上市公司采购成本大幅降低。
朱东生认为，人民币一旦升值，涌入中国的国际热钱可能增加。这重新激发了各路资金对于A股市场进入牛市行情的预期。2005年，第一次汇改引发了A股市场的牛市起点，所以银行、地产等人民币升值受益概念股昨纷纷揭竿而起。
在消息面上，海南岛、厦门特区扩至全市、重庆两江新区等多个规划被批准，相关区域板块股票迎来利好。
短期反弹已开始?
“我们认为市场短期底部已探明，反弹有望展开。”朱东生认为，银行股和地产股估值已较低，下跌动力不足，大盘短期底部应是2481.97点，已经探明。反弹有望展开，短期高度在2650点左右。近期市场的热点相当活跃，投资者可适度建仓。不过，对大盘的中期走势，投资者仍应持谨慎态度。
也有分析人士认为，汇改重启能否带领大盘阶段上升，将取决于权重股的动向，如果权重股能继续企稳并有所走强，那么短线市场可适当乐观，如果权重股走弱，那么后市将再次步入弱势调整。