有色金属：金属震荡上行
基本金属震荡上行。本周美欧债务问题牵动全球市场，先是欧盟就希腊问题再次达成协议，接着奥巴马与博纳关于债务上限谈判破裂，美元指数下跌1.23%至74.201.LME 金属指数上涨1.18%。铝价上涨3.85%至$2590，铜价上涨0.03%至$9675，锌价上涨4.94%至$2495，铅价下跌0.66%至$2690，镍价下跌0.75%至$23975，锡价上涨4.03%至$28295.
国内外主要库存持续下降，其中SHFE 铝库存继续大幅下跌7.96%至107073 吨。LME 铝、锌、镍、锡库存分别下跌0.44%、0.22%、 1.72%、1.01%，LME 及SHFE 铜库存则分别增加2.2%和3.8%。
基本金属消费正处于淡季，整体需求不旺，本轮上涨主要源于前期下跌刺激了一定的补库存行为、以及资金情况的略微改善，预计后期难以持续，维持行业评级“中性”。我们目前最推荐的依然是铝板块：近期交易所库存及社会库存持续下降，铝材产量屡创新高，均显示下游消费旺盛。考虑到限电预期以及保障房开工预期，我们认为铝价仍有稳步上涨的动力。个股方面，推荐云铝股份。
黄金小幅上涨。本周国际现货金价小幅上涨0.48%至$1601.27， SPDR黄金ETF 持仓上涨0.47%。短期金价进入平台整理期，预计在美国债务问题明朗前，金价仍将维持强势，另外其长期上涨基础也依然未变。继续推荐估值偏低，增长确定的紫金矿业。国际现货银上涨1.98%至$40.085，铂上涨1.93%至$1794.5，钯上涨3.02%至$807.
轻稀土继续小幅下跌。本周长江锑上涨3.87%，广东中钇富铕矿上涨3.29%，中国钨精矿上涨2.90%，长江镁上涨0.79%，LME 钴上涨0.71%，中国铟上涨0.58%，中国钼精矿上涨0.49%，国际铬下跌5.56%，包头氧化铈下跌2.57%，包头氧化钕下跌1.72%，LME 钼下跌1.53%，欧洲钒下跌0.76%，长江锰下跌0.49%。
银行业：中报增长可期
在资产规模适度扩张，净息差继续提高的推动下，上市银行的业绩继续保持良好的增长态势。我们预计上市银行2011 年上半年整体净利润同比增长34.8%，2季度环比上升3.7%。
上市银行中期净利有望达到我们全年净利预测的58.4%。展望下半年，由于资产规模的增长以及净息差维持在较高水平，拨备前利润绝对额有望超过上半年。即便预期拨备费用下半年有明显上升，但我们维持全年业绩预测不变。
我们预计上市银行中期的不良贷款率将比一季度末环比下降约2 个基点，但逾期贷款绝对额可能略有上升。小企业贷款以及地方融资平台贷款的不良率的变动将是关注的重点。
我们预计核心资本充足率将继续下降，但由于贷款占比可能下降，下降幅度不会太快。未来是否需要补充资本主要依赖于监管政策。
我们认为中报期间有望表现良好的是农业银行和民生银行。前者尽管公布了盈利预期，但我们预期公司增长素质高，目前价格仍未充分反映增长，因此农行A 股仍有上升的余地;但H 股的估值相对其他大行已有溢价，因此维持H 股持有评级。民生银行则可能受益于小企业贷款的支持政策，维持买入评级。